Isinulat ng Chaoxiang Research
Ang S&P 500 at ang Dow Jones ay parehong nag-set ng bagong rekord sa closing, habang ang Nasdaq ay tumataas ng 2.59%. Ang pangunahing dahilan sa pagtaas ng market ay ang inaasahang pagbukas muli ng Strait of Hormuz, kasabay ng pagpapahayag ni Treasury Secretary Bessent at Secretary of State Rubio na maaaring magkaroon ng resulta sa pagtatalakay bukas. Dahil dito, bumagsak ang presyo ng langis ng higit sa 5%. Ang mga stock ng chip at storage naman ay isang hiwalay na trend, kung saan ang Philadelphia Semiconductor Index ay tumataas ng higit sa 6% dahil sa isang bullish research report mula sa HSBC at ang bagong technology roadmap ng Samsung—at hindi direktang may kinalaman sa mga balita mula sa Iran. Gayunpaman, pagkatapos ng pagkakasara ng US markets, inilabas nang sunod-sunod ni SpaceX at AMD ang kanilang pinakamalaking financial reports mula pa noong kanilang IPO—parehong lumampas sa mga inaasahan, ngunit parehong bumaba ang presyo ng kanilang mga stock, at muli ay ipinakita ang senaryo na “kahit magandang performance, hindi maiwasan ang selling pressure.”
Ang inaasahang pagbukas muli ng Hormuz ay nagpapalakas ng pagkakataon, at bumagsak ang presyo ng langis ng higit sa 5%
Ang S&P 500 ay tumataas ng 1.79% sa 7,736.52 puntos, lalong lumampas sa nakaraang closing record na itinatag noong Hunyo 2. Ang Dow Jones ay tumataas ng 1.71% sa 54,085.88 puntos, at nag-set ng bagong closing record sa ikalawang araw na pagkakasunod-sunod. Ang Nasdaq ay tumataas ng 2.59% sa 26,584.993 puntos.
Inihayag ng Kalihim ng Pera ng Estados Unidos, Bessent, na ang kasunduan para sa pagbukas muli ng Strait of Hormuz ay maaaring matapos na bukas, habang binuksan din ni Secretary Rubio ang daan, sinasabing nagpapatuloy ang mga pagtatalakayan. Sa parehong araw, nagbigay din ng positibong signal ang Iran, kung saan ang tagapagsalita ng Kagawaran ng Panlabas na Ugnayan ay nagsabi na may positibong pag-unlad sa teknikal at politikal na aspeto ng mga pagtatalakayan sa Oman; sinasabing nagpapabaya na ang Iran sa kanilang dating pagtitiyak sa "pangkabuuang kontrol sa parehong direksyon" at una nilang isinasaalang-alang ang pakikilahok ng mga bansa sa Europa tulad ng Britain at France sa pag-alis ng mga mina. Ang serye ng mga signal na ito ay nagpalakas ng pag-asa ng merkado sa pagbaba ng konflikto; bumaba ang WTI crude oil ng 5.69% sa $75.77 bawat barrel, at bumaba ang Brent crude oil ng 5.26% sa $79.36 bawat barrel. Bumaba ang yield ng 10-taong U.S. Treasury sa 5.08 na basis points sa 4.6248%, at bumaba ang 2-taon sa 4.15 na basis points sa 4.1959%.
Bumaba ang COMEX gold ng 1.07% sa $4,134.20 per ounce. Bumaba ang COMEX silver ng 3.27% sa $59.75 per ounce. Bukas ang Bitcoin sa $63,463.72, pareho sa Monday, at tumataas sa umaga hanggang sa $63,818.70; bukas ang Ethereum sa $1,858.53, bumaba ng 1.3%, at tumataas sa umaga hanggang sa $1,874.41. Kumita ang Livemore China Stocks Leading Index ng 1.55%, at tumataas lahat ng pangunahing European indices, tumataas ang Germany DAX30 ng 0.85%.
Tumaas ang lahat ng mga chip storage, at apat na araw na ang positibong trend ng Philadelphia Semiconductor Index
Ang Philadelphia Semiconductor Index ay tumataas ng higit sa 6%, na ang ikapapat na araw ng pagtaas nito nang tuloy-tuloy, matapos na bumagsak ito ng 20.6% noong Hulyo. Ang mga stocks ng chip ay nagtaas nang buong grupo, tumataas ang ARM ng 17.36%, habang ang Intel at SanDisk ay tumataas ng higit sa 10%, at ang SK Hynix ay tumataas ng higit sa 8%. Ang sektor ng optical communication ay naging malakas din, tumataas ang Coherent at Marvell Technology ng higit sa 12%, ang Corning ay tumataas ng higit sa 9%, ang Lumentum ay tumataas ng higit sa 8%, at ang Micron Technology ay tumataas ng higit sa 7%.
Ang pagbabalik na ito ay suportado ng isang research report. Ibinilang ng HSBC na ang kasalukuyang presyo ng mga shares ng Samsung Electronics ay batay sa isang matagalang antas ng kita na tanging 0.8 beses ang halaga ng earnings per share noong 2024—sa madaling salita, ang premium na ibinibigay ng merkado sa konsepto ng AI storage ay halos nawala na. Parehong kalagayan ang SK Hynix. Ang konklusyon ng HSBC ay ang pinakamalakas na alitan sa pagbebenta dahil sa takot ay malamang ay nasa likod na. Sa parehong araw, ipinahayag din ni Samsung ang kanilang bagong roadmap para sa 3D memory technology, kung saan sinasabing ang kanilang bagong solusyon ay makakapagbigay ng ilang beses na mas mataas na density ng memory kumpara sa tradisyonal na HBM, na nagbigay pa ng karagdagang kapanipaniwala sa merkado.
Hindi inaasahang bumaba ang mga presyo ng mga aktibo ng SpaceX at AMD matapos ang kanilang mga ulat sa kaukulang panahon.
Ang unang pahayag ng kikitain mula nang ma-list ang SpaceX ay lumabas pagkatapos ng pagtinda, na may kita sa ikalawang kuartal na $7.8 bilyon, isang pagtaas ng 92% kumpara sa nakaraang taon, na lubos na lalong hihigit sa inaasahang $6.81 bilyon ng merkado. Ang adjusted EBITDA ay umabot sa $3.5 bilyon, isang pagtaas ng 191% kumpara sa nakaraang taon, na lubos na lalong hihigit sa inaasahang $2 bilyon. Ang Starlink business ang nagsisilbing pangunahing tagapagbigay ng kita, habang ang mga pagkawala sa AI business ay bumaba ng halos kalahati kumpara sa inaasahan. Ipinahayag ni Musk sa telepono na ang Grok 4.6 ay inaasahang ilalabas buwang susunod, at ang kapasidad ng computing ng SpaceX ay maaaring umabot sa 5 hanggang 10 gigawatts hanggang sa katapusan ng susunod na taon, at itatry pa nila ang pagkuha muli ng mga rocket stage 1 at 2 ng Starship V3 sa taong ito.
Nakikita dito ang mga nakakaimprentang data, ngunit bumaba ang presyo ng mga bahagi ng SpaceX pagkatapos ng pagtinda ng halos 9%, tila mas pinapansin ng merkado kung makakatuloy ba ang kapital na gastos ng kumpanya, habang ang kasalukuyang resulta ay naging pangalawang isyu.
Kasalukuyang sitwasyon ng AMD ay katulad nito. Ang kinita sa ikalawang kwarter ay $11.54 bilyon, na tumataas ng 50% taon-taon at nagtataguyod ng bagong rekord, na hihigit sa $11.31 bilyon na inaasahan ng merkado; ang adjusted earnings per share ay $1.66, na tumataas ng 246% taon-taon at nasa labas din ng inaasahan. Ang kinita mula sa data center business ay $6.7 bilyon, na tumataas ng 107% taon-taon at umabot na sa 58% ng kabuuang kinita. Pinahalagahan ni CEO Dr. Lisa Su sa telepono na pag-uusap na nasa maagap pa lamang yugto ng AI cycle ang kompanya, at inaasahan na magdoble ang sukat ng pagbebenta sa data center hanggang 2027.
Ang interes ng merkado ay ang gabay sa kita noong ikatlong kwarter: bagaman ang median na $13 bilyon ay mas mataas kaysa sa dating pagtataya na $12.5 bilyon, ang pagtaas na ito ay hindi sapat para sa ilang mas agresibong investor, at ang AMD ay bumaba nang higit sa 8% pagkatapos ng pagtinda.
Daytime loosening, nighttime冷水—ang pamantayan ng merkado ay nagbago
Ang pagpapababa ng geopolitical tensions ay nagbaba rin sa presyo ng langis at sa mahabang termino ng interest rates, habang ang mga stock ng chip at storage ay nakapag-recover ng malaking bahagi ng kanilang pagbaba noong July, na pinagbigyan ng suporta ng mga positibong research report mula sa mga institusyon tulad ng HSBC—ito ang nangyari sa araw. Pagkatapos ng pagkakasara, ang SpaceX at AMD ay nagbigay ng isang malamig na pagpapahinga sa positibong emosyon sa pamamagitan ng kanilang post-market earnings report; hindi masama ang kanilang numbers, ngunit bumaba pa rin ang kanilang stock prices. Ang pamantayan ng merkado sa mga kumpanya na may kaugnayan sa AI ay nabago na—hindi na sapat ang paglabas sa expectations, kundi ang laki ng paglabas sa expectations at kung maaari bang balansehin ang mga gastos sa kapital.
Ito ay magtatagal ng ilang araw, at may dalawang partikular na puntos na susuriin sa mga darating na araw. Una, babalik ba ang isang kasunduan sa Strait of Hormuz bukas, tulad ng sinabi ni Bessent? Kung muling magkakaroon ng pagbabago sa mga negosasyon, ang presyo ng langis at risk premium na napababa ngayon ay maaaring bumalik nang anumang oras. Ikalawa, ang darating na non-farm payrolls data sa Friday, na ang pinakamahalagang talaan para sa Federal Reserve sa pagtukoy ng landas ng interes. Kung ipapakita ng data na patuloy na malakas ang trabaho, ang espasyo na binuksan ng pagbaba ng yield ng US Treasury ngayon ay maaaring muli nang mabawasan.