Ang tradisyonal na pagtaas pagkatapos ng Labor Day sa US investment-grade corporate bonds, na karaniwang isa sa pinakamalalim na mga panahon sa kalendaryo ng Wall Street, ay nagbigay ng pinakamahinang pagkakataon mula noong 2020.
Isang biglaang lamig pagkatapos ng mainit na tagtuyot
Noong Agosto 2026, tumindi ang paglabas ng investment-grade hanggang sa halos $130 hanggang $145 bilyon, na lalong lalong lumampas sa post-2019 na average na halos $95 bilyon para sa buwan. Ang kabuuang paglabas mula sa simula ng taon hanggang Agosto ay nasa itaas na ng $1.68 trilyon, isang pagtaas ng halos 27% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ang mga paunang palagay para sa buong taon ay nagtuturo sa $2 trilyon o higit pa bilang kabuuang IG issuance para sa 2026.
Ang yield ng 10-taon na Treasury ay nagpapakita ng pagkakasundo sa mga mataas na antas sa maraming taon, nagdudulot ng sapat na kakaibang pagkakaalam sa gastos sa pagpapautang kaya nagpasya ang mga CFO na maghintay kaysa mag-act. Ang credit spreads ay nanatili sa saklaw ng 70 hanggang 80 basis points kahit na tumataas ang supply. Ang average yield na malapit sa 5% ay nananatiling nakakaaliw sa mga buyer ng fixed-income.
Ano ang nagpabilis sa pagbili ng bono noong 2026
Dalawang puwersa ang nagdulot ng kakaibang bilis ng paglabas sa unang walong buwan ng taon. Ang una ay pagpapalit: isang bundok ng korporatibong utang na inilabas noong panahon ng pandemya, nang mababa ang mga rate, ay darating na sa katapusan. Ang pangalawang puwersa ay ang mga malalaking kumpanya sa teknolohiya kabilang ang Meta, Amazon, Alphabet, at Oracle na gumagamit ng mga merkado ng bono nang agresibo upang pagsuportahan ang malalaking programa sa kapital na gastusin na kaugnay ng infrastruktura at data center sa artificial intelligence.
Ano ang ipinapahiwatig ng pagbagsak sa mga merkado
Kung patuloy na umuusbong ang 10-taong yield, babago ang matematika para sa mga corporate treasurer. Isang kumpanya na maaaring komportable sa paglabas ng yield na 5.2% ay maaaring magtanggi sa 5.5% o higit pa, lalo na para sa discretionary spending. Mas mababa ang price-sensitivity ng mga refinancing deals dahil kailangang i-roll ang utang kahit anong sitwasyon.
Ang September at Oktubre ay karaniwang ang pinakamabigat na mga buwan para sa paglabas ng IG, dahil sa mga kumpanya na nagtatangkang i-lock ang pagsasapilitan bago ang katapusan ng taon. Kung magpapatuloy ang kasalukuyang pagtigil, maaaring ibig sabihin nito na ang $2 trilyong target para sa buong taon ay maging mahirap maisabuhay kaysa isang siguradong bagay.