Kasalukuyang pinagsama ng Estados Unidos at Hapon ang kanilang unang pinagsamang pagbili ng yen mula noong 1998. Ang yen ay naging mas matibay nang pansamantala. Pagkatapos ay nagsimulang bumaba muli.
Noong Hulyo 30-31, pumasok ang Ministry of Finance ng Japan at ang US Treasury upang pigilan ang pagbaba ng yen pagkatapos itong makarating sa pinakamababang antas sa 40 taon na malapit sa 164 bawat dolyar. Ang bahagi ng Japan sa operasyon ay inaasahang nasa pagitan ng $59 bilyon at $85 bilyon.
Ang intervention playbook
Bumili ang Japan ng yen sa malalaking dami habang ibinenta ng US Treasury ang euro upang bumili ng yen. Patunay ng Japanese Finance Minister na si Satsuki Katayama at US Treasury Secretary na si Scott Bessent ang operasyon, kasama ang pagkilala ni President Donald Trump sa pagkakaaliw ng US.
Nag-appreciate ang yen sa halos 155 bawat dolyar pagkatapos ng interbensyon. Sa gitna ng Agosto, bumalik ang yen sa saklaw ng 158-160.
Bakit patuloy na bumababa ang yen
Ang Federal Reserve ay nananatiling mataas ang rates habang ang Bank of Japan ay patuloy na ipinapakita ang kanyang kasaysayang mababang polisiya sa rates. Ang pagkakaiba na ito ay nagiging profitable para sa global na mga investor ang carry trade—paghingi ng pera sa murang yen upang mag-invest sa mas mataas na yield na dolyar na assets.
Ang taksil sa pag-import ng enerhiya ng Japan ay tumataas dahil sa geopolitical na tensyon sa Middle East, at halos lahat ng langis at natural na gas ng Japan ay importado. Bawat barrel ng crude na binibili sa labas ay nangangahulugan ng higit pang yen na lumalabas sa bansa, na nagdadala ng patuloy na pababang presyon sa kurso ng pera.
Mga tala ng nakaraan at ano ang susunod
Ang huling beses na nag-intervene ang Washington at Tokyo upang suportahan ang yen ay noong 1998, sa panahon ng Asian financial crisis. Parehong sina Katayama at Bessent ay nag-sign ng kanilang pagkakaroon ng kahandaang mag-intervene muli kung mas masama ang kalagayan.
Maaaring taasan ng Bank of Japan ang mga antas ng interes, na lilimitahan ang pagkakaiba sa US at gagawing mas kakaunti ang pagkakataon sa carry trades. Ang Gobernador na si Kazuo Ueda ay nakapagtitiyaga sa pagpapigil, ngunit ang patuloy na kahinaan ng yen ay maaaring hikayatin ang sentral na bangko na gumawa ng hakbang.
Ang motibasyon ng US para sa pagkakasali sa interbensyon ay lumampas sa pagpapamahala ng bilateral na aliansa. Ipinahayag ng mga opisyales ng Treasury ang kanilang pag-aalala na ang isang di-ayos na pagbagsak ng yen ay maaaring magdulot ng epekto sa mga merkado ng US Treasury at sa mga kondisyon ng pagsasapalaran sa buong mundo.