Kasalukuyang pinatotohanan ni US Treasury Secretary Scott Bessent ang isang bagay na hindi nakikita ng mga merkado ng pera sa higit sa isang dekada: isang pinagsamang interbensyon sa foreign exchange sa pagitan ng US at Japan upang suportahan ang yen. Nangyari ang hakbang pagkatapos mabagsak ang huling antas ng hapon sa loob ng 40 taon laban sa dolyar, at tumama ito. Bumalik ang yen nang humigit-kumulang 4%, at nasa halos 157.5 ito laban sa dolyar.
Ang huling beses na nagtulungan ang Washington at Tokyo nang ganito ay 2011, matapos mabasag ng lindol at tsunami ang Japan. Sa pagkakataong ito, ang krisis ay purong pampalapi, ngunit ang tugon ay may parehong bigat.
Ano talaga ang nangyari
Ang interbensyon, na kinumpirma publiko noong around August 3, ay nagsasangkot sa pagbili ng yen ng US sa open market. Bahagi ng pagbili ay pinagbayaran sa pamamagitan ng pagbenta ng euro, isang taktikal na desisyon na epektibong nagkakalat ng presyon sa iba’t ibang currency pair kaysa magkonsentra lamang sa exchange rate ng dollar-yen.
Ipinagkaisa ng Ministry of Finance ng Japan at ang Bank of Japan ang kanilang pagsisikap sa kanilang panig, gawaing talagang bilateral kaysa sa karaniwang sariling pag-intervensyon ng Japan na nabuo na sa mga merkado sa mga nakalipas na taon.
Hindi nag-iwan ng kawalan ng kalinawan si Bessent tungkol sa mga hinaharap na intensyon. “Hindi tayo mag-aatubili na makiisa sa karagdagang pagsasamantala,” ayon sa kanya. Iminumulat ng Pangulo Trump ang parehong damdamin gamit ang kanyang karaniwang direkta: “Laging nandito kami para sa Japan.”
Ang Bessent irony
Bago sumali sa Treasury, nagkamit ng halos $1 bilyon si Bessent sa pamamagitan ng pagtutok sa pagbaba ng yen habang pinamamahalaan ang mga pondo para kay George Soros. Ang tao na dati’y nakakita ng malaking kita mula sa pagkamali ng yen ay ngayon ang nagpapalakas sa pagtutulungan nito.
Ang pagbagsak ng yen ay hindi lamang nakakasakit sa Japan. Ito ay nagpapalala sa balanseng pangkalakalan sa buong Asya, nagdudulot ng presyur sa iba pang rehiyonal na pera, at maaaring maglikha ng mga epekto sa mga merkado ng US Treasury dahil sa mga Japanese investor, na isa sa mga pinakamalaking dayuhang tagapagmaneho ng utang ng pamahalaang US, na nag-aayos ng kanilang mga portfolio bilang tugon sa mga paggalaw ng pondo.
Bakit dapat mag-alala ang mga investor sa cryptocurrency
Ang pinakamababang antas ng yen sa loob ng 40 taon ay ang resulta ng magkakaibang patakaran sa pera sa pagitan ng US at Japan, kung saan ang Federal Reserve ay nananatili sa relatibong mas mataas na antas ng interes habang ang Bank of Japan ay nananatili sa mababang antas ng interes kumpara dito.
Ang 4% na pagbabalik ng yen ay nagbabawas sa isang pinagkukunan ng global na pagsisikap sa pananalapi, na karaniwang sumusuporta sa mga risk asset, kabilang ang crypto. Ang mas matatag na yen ay nangangahulugan na mas maliit ang posibilidad na mag-liquidate ang mga Japanese institutional investor ng kanilang foreign position upang kontrolin ang mga pagkawala sa kurso sa kanilang bansa.
Ang katotohanan na bahagyan ng US ang pagbili ng yen sa pamamagitan ng pagbebenta ng euro ay nagdudulot din ng isang pangalawang dinamika na dapat obserbahan. Kung mawawala ang halaga ng euro bilang resulta, maaaring may sariling opinyon ang mga opisyales ng European Central Bank tungkol sa paggamit nila bilang mekanismo ng pagsuporta sa pagliligtas ng pera ng iba.