Dalawa sa mga pinakamalaking ekonomiya sa mundo ay naglalaro ng tug-of-war sa pandaigdigang suplay ng tanso. Ang mga imbakan sa Shanghai Futures Exchange ay bumagsak ng 82% mula sa maagang Mayo, bumaba sa halos 69,000 tonelada noong huling Hulyo, ang pinakamababang antas sa halos dalawang taon at kalahati.
Samantala, sa kabilang panig ng Pacific, ang mga imbentaryo ng COMEX sa US ay tumubo pa sa higit sa 650,000 tonelada, isang rekord, at tumaas ng higit sa 40% mula sa simula ng taon. Ang metal ay hindi nawala. Ito ay nakatira lang.
Isang kuwento ng dalawang imbakan
Bumaba ang mga stock ng London Metal Exchange ng 28% sa parehong panahon na nagpapuno ang mga warehouse ng COMEX. Ang mga buyer sa US ay nag-aakumula ng mga suplay bago ang posibleng taripa sa mga imported na refined copper, gumagawa ng isang dinamika kung saan ang mga importer sa Amerika ay nagtatanggal ng metal patungo sa kanluran habang ang mga buyer sa Tsina ay naghahanap nang mabilis para makakuha ng natitira sa iba’t ibang lugar.
Sa China, tumataas ang domestic spot premium sa 435 yuan, halos $61 bawat tonelada, hanggang sa gitna ng Hulyo, ang pinakamataas nito mula pa noong Mayo 2025. Ang Yangshan import premium ay umabot sa $103 bawat tonelada sa parehong panahon.
Ang COMEX copper ay nakikipagkalakalan malapit sa $6.55 bawat libra, habang ang LME ay nasa paligid ng $13,850 bawat tonelada.
Bakit ganun karami ang gusto ng dalawang bansang tanso
Ang pangangailangan ng China sa pula metal ay hinahamon ng mga pagbuo ng AI infrastructure, mas malawak na mga pagsisikap sa elektrisasyon, at mga pagpapabuti ng grid ng kuryente. Ang panig ng US ay mas depensib: ang pag-antabay sa taripa sa mga imported na refined copper ay nagpapalit ng mga warehouse ng COMEX bilang strategic reserves, kasama ang mga bumibili na nag-aakumula ng metal bago tumaas ang gastos sa pag-import.
Hindi nakakatulong ang supply side
Nakasagabal ang malalaking pagbabahala sa mga operasyon sa Chile at Indonesia, dalawa sa mga pinakamahalagang bansang nagpaprodukta ng tanso. Idinagdag ng Demokratikong Republika ng Congo ang isa pang antas ng kumplikasyon sa pamamagitan ng pagbabawal sa pag-export ng copper concentrate, na higit pang pinipigil ang nasaayos na imahe.
Ano ang dapat paniwalaan mula dito
Ang takbo ng patakaran sa taripa ng US sa refined copper ay ang pinakamahalagang baryable upang matukoy kung magiging permanente o babalik ang geographic redistribution na ito. Kapag tumama ang Yangshan premium sa $103 bawat tonelada, ito ay nagpapahiwatig na ang mga importer sa China ay nag-aabsorb ng malaking karagdagang gastos upang makakuha ng physical metal. Ang mga pagkabigo sa pagmimina sa Chile, Indonesia, at DRC ay nagdaragdag ng structural dimension, dahil ang pagbabalik sa natayong output ng mina ay nangangailangan ng panahon na isinukat sa taon, hindi sa kuartal.