Binago ng Uniswap ang estratehiya: Binawasan ang mga reward sa LP upang mag-focus sa kalidad ng pagpapatupad

Ang Uniswap ay gumagawa ng kalkuladong taya na maaaring magbago sa paraan ng pag-iisip ng mga decentralized exchange tungkol sa liquidity. Sa halip na patuloy na paghahanap ng liquidity providers gamit ang lalong malalaking reward pools, ang protocol ay ngayon ay umaasa sa isang bagay na mas hindi nakakapukaw ngunit mas matatag: mas magandang execution. Ito ay isang pagbabago na nagpapakita ng marami tungkol sa direksyon ng DEX landscape sa 2026, at naglalagay sa Uniswap sa isang posisyon kung saan ang payoff, kung ito ay magtatagumpay, ay maaaring malaki.

Sa mga taon, ang Uniswap ay nakasalalay sa isang cukat na pormula. Magtawag ng maliwanag na mga insentibo batay sa pagtinda, magdala ng mga tagapagbigay ng likwididad, at hayaang gawin ng malalim na mga pool ang natitirang trabaho sa pagtarik ng mga mangangalakal. Gumana nang sapat ang ganitong pagkakasundo noong panahon ng V3, nang ang kompetisyon sa pagitan ng mga decentralized exchange ay hindi gaanong matinding kaysa ngayon. Ngunit nagbabago ang mga merkado, at ganun din ang mga bagay na tunay na nagpapagalaw sa mga mangangalakal.

Ang bagong propuesta sa talahanayan ay magpapabawas ng mga payout sa insentibo ng LP ng hanggang 33%. Sa papel, tila isang hakbang pabalik para sa sinuman na nagbibigay ng likuididad. Sa praktika, ang Uniswap ay nagtataya na mas maliit na spreads at mas mababang slippage ay magdudulot ng sapat na dagdag na trading volume upang lalong laloan kumpensahin ang nawawalang direkta na reward ng LPs. Ito ay parang isang tindahan na bumababa ng presyo kaysa magbigay ng mga promosyon para sa mga miyembro, at nagtataya na ang dami ng mga bisita lamang ang magpapanatili sa pagkakaroon ng kuryente.

Hindi lang nagmamalasakit ang mga trader kung saan naka-istok ang liquidity, kundi kung gaano kagastos para sa kanila na gamitin ito. Ang slippage, price impact, at fee efficiency ay lahat ay nakakaapekto kung pipiliin ng isang tao na i-route ang trade sa Uniswap o sa ibang lugar. Sa pamamagitan ng pagpupokus sa execution kaysa sa laki ng raw incentive, sinisikap ng Uniswap na gawin itong daan na may pinakamaliit na resistance para sa sinumang naglalakbay ng malaking volume.

Mas mahalaga pa ito para sa mas malalaking trade, kung saan ang mahinang pag-execute ay maaaring magsabwatan ng mabilis na returns. Isang swap na tila maayos sa maliit na iskala ay maaaring magiging mahal kapag umabot na sa malaking sukat, at eksaktong ganito ang uri ng friction na gustong tanggalin ng Uniswap.

Ang Mga Bilang sa Likod ng Estratehiya

Sa oras na ito, mayroon ang Uniswap ng kabuuang halagang nakaputol na humigit-kumulang $3.02 bilyon, na may monthly trading volume na nasa paligid ng $36 bilyon. Ang mga numero na ito ay nananatiling naglalagay sa Uniswap sa unahan kumpara sa karamihan ng mga kalaban, kahit na patuloy na nagtatanggal ang mga kalaban na platform sa kanyang bahagi sa merkado. Ang tanong ay hindi kung nananatili pa ba ang Uniswap bilang pangunahing player ngayon, kundi kung pananatili ba nito ang posisyon nito isang taon mula ngayon.

Ang pilosopiya ng Uniswap ay nagsisimula nang magkaroon ng epekto sa pamamagitan ng integrasyon nito sa LitePSM module ng Sky, na nagpapahintulot sa zero-slippage swaps sa pagitan ng USDS, DAI, at USDC. Hindi ito simpleng teknikal na tala. Mas malalim at mas epektibong likuididad ng stablecoin ay nangangahulugan ng mas mababang gastos sa pagpapatupad sa buong sistema, lalo na para sa mga malalaking transaksyon na kung saan ay maaaring magpalit ng presyo sa hindi kagustuhang direksyon.

Nakalagay sa itaas nito ang koneksyon sa FX Layer ni Sky, na epektibong binabago ang dating simpleng routing batay sa parity tungo sa isang mas tunay na financial infrastructure. Ito ay isang subtil ngunit makabuluhang pag-upgrade, at isang pagpapahiwatig na nagpapakita na higit pa sa isang trading venue ang Uniswap.

Ang mga provider ng liquidity, sa pangkalahatan, sumusunod sa pera. Kung maglalabas ang isang kumpetidong exchange ng mas malalaking reward, maaaring mabilis na umalis ang kapital, minsan sa loob ng ilang araw. Alam ng Uniswap ito, at ang buong estratehiya ay nakabatay sa pagtaas ng trading activity nang sapat upang gawing hindi isyu ang pagbawas ng insentibo para sa mga LP na nananatili.

Walang jaminan na magiging maayos ang pagpapatakbo. Kung hindi tumataas ang volume sa paraang inaasahan ni Uniswap, maaaring maging makitid ang likwididad sa tamang panahon, at mas gagalak ang mga kalaban na nag-aalok ng mas malaking yield na kunin ang kalawaan.

Ang desisyon ni Uniswap na prioritahin ang pagpapatupad kaysa sa mas mataas na insentibo para sa LP ay isang pagsusumikap na batay sa pangmatagalang pag-iisip kaysa sa maikling panahong pagkuha ng likwididad. Kung ito ay magiging matagumpay ay depende sa pagtanggap. Kung makakaramdam ang mga trader ng pagkakaiba at patuloy na bumabalik, mas lalakas ni Uniswap ang position na itinataguyod niya ng maraming taon. Kung hindi, baka mabigyan ng pagkakataon ng mga kalaban ang protocol na patuloy pa ring lalaro ng laro ng insentibo sa paraang tradisyonal.

Ano ang tama namang pagbabago ng Uniswap?

Binabawasan ng Uniswap ang mga insentibo sa pag-trade ng LP hanggang 33% habang pinupuntahan ang kalidad ng pagpapatupad.

Bakit makakatulong ang mas mababang insentibo sa Uniswap?

Mas mabuting execution ay maaaring tarikin ang mas maraming trading volume, na maaaring kumompensa sa nabawas na LP rewards sa paglipas ng panahon.

Ano ang kasalukuyang TVL ng Uniswap?

Halos $3.02 bilyon sa oras na ito.

Ano ang papel ng LitePSM integration?

Nagpapahintulot ito ng zero-slippage swaps sa pagitan ng mga pangunahing stablecoin, na nagpapabuti sa kabuuang epihayensiya ng likwididad.

Glossary

Liquidity Provider (LP): Isang user na nag-deposit ng mga asset sa isang pool upang paganakin ang pag-trade at kumita ng mga bayarin.

Slippage: Ang pagkakaiba sa pagitan ng inaasahang presyo at aktwal na presyo ng trade.

TVL: Kabuuang halaga ng nakaputol, o ang kabuuang yaman na nakahawak sa loob ng isang protokolo.

PSM: Peg Stability Module, ginagamit upang panatilihin ang parity ng stablecoin.

Basahin Nang Higit Pa:Uniswap’s New Strategy: Less Reward, More Execution">Uniswap’s New Strategy: Less Reward, More Execution

Source:The Bit Journal