Pag-unawa sa ETH Staking: Sino ang Nangangasiwa sa Iyong Pera?

Isinulat ni: imToken

Kapag in-stake mo ang 32 ETH sa isang validator, paano pa ba ito itinuturing na “iyon”?

Sa panahon ngayon na puno ng iba’t ibang Staking products, ito ay isang tanong na tila sobrang pangkaraniwan, ngunit madalas na pinapalagay na iiwasan ng lahat.

Kanina, ang mga tao ay nagpapasya sa mga plano ng staking sa pamamagitan ng pagmamasid nang mabuti: Sino ang may mas mataas na APR ng 0.2%? Ano ang komisyon sa pagtrato, 5% ba o 10%? May automatic compounding ba? Kailan maaring i-withdraw?

Ngayon, sa panahon na ang pangkalahatang yield sa staking ay nabawasan patungo sa mas mababa sa 3%, ang mga maliit na pagkakaiba sa nakikita na kita ay hindi na mahalaga; mas mahalaga ang isang problema na palaging nakatago sa ilalim ng interface ng produkto kaysa magpapahirap para sa ilang libo-libong porsyento ng interes:

Sino ang nagpapatakbo sa iyong ETH pagkatapos mong i-stake ito?

Ang susi sa pag-unawa sa non-custodial staking ay ang pag-unawa sa isang napakasining na disenyo na ginagawa ng Ethereum sa consensus layer.

Ang pagpapatakbo ng isang validator ay hindi nagmumula lamang sa isang key; ito ay hinati sa dalawang magkakaibang bahagi sa protokol na antas.

Isang uri ay ang Signing Key, o ang pribadong key para sa pag-verify ng signature.

Ang key na ito ay espesyal na ginagamit para sa «paggawa», naka-online 24 oras araw-araw para makilahok sa Attestation, pagproponga ng block, at pagkumpleto ng iba’t ibang consensus task; kailangan itong direkta na i-attach sa server at laging naka-connect sa internet. Sino man ang may-ari ng key na ito, siya ang responsable sa pagpapatakbo ng machine na ito.

Ngunit ito ay ginagamit lamang upang patunayan na ikaw ay sumusunod sa consensus; kahit ilang libo beses mong gamitin ang Key na ito para mag-sign, hindi mo maiiwasan ang paggamit ng pangunahing kapital, at kung ang machine ay mawawala o magkakaroon ng double-signing, ang Ethereum ay maaaring mag-penalize sa kita o pangunahing kapital ng validator na ito.

Ang isa pang klase ay ang Withdrawal Credentials, na tumutukoy sa pagkontrol sa pagtarik ng mga pagsasagawa.

Ito ang totoong “password sa pag-withdraw,” na nakasulat sa beacon chain sa parehong sandali na maging epektibo ang staking, na nagdedesisyon kung saan matatanggap ang mga ETH na istaked at ang mga kita nito.

Ang susi na ito ay maaaring maging tahimik sa iyong cold wallet o mnemonic phrase nang buong buhay, walang kailangang mag-connect sa internet.

Totoo na malinaw ang posisyon ng Ethereum sa parehong bagay: ang verification signature key ay isang "hot" na pahintulot na kailangang manatiling online, habang ang withdrawal credential ay kumakatawan sa "cold" na pahintulot sa antas ng pagkakaroon ng pondo.

Ibig sabihin nito, isang third party ay maaaring mag-run ng validator para sa user nang hindi kailangang magkaroon ng ETH ng user.

Ito ang dahilan kung bakit ang non-custodial staking tulad ng imToken ay gumagana—ang node service provider (tulad ng InfStones) ang may Signing Key, responsable sa pagpapanatili ng data center, pagprotekta sa network laban sa mga pag-atake, at pagpapanatili ng online 24/7; ito ang nagdedesisyon kung gaano kalinis at gaano karaming block reward ang makakakuha ang node, ngunit kahit paano niyang sinusuri ang code, wala siyang makikita na isang linya ng code na nagpapahintulot sa kanya na tarikin ang sariling stake.

Kahit pagkatapos ng pag-upgrade ng Ethereum at pagpapakilala ng EIP-7002 (Execution Layer Triggered Exits), ang pagsasarili ng kontrol sa antas na ito ay naging mas extremo.

Kung sa nakaraan, kung nawala o umiwas ang node operator, bagaman hindi makakakuha ng pera, ang mga user ay kadalasang kailangang maghintay habang ang operator ay nagpapalabas ng mensahe ng pagtatanggal gamit ang Signing Key, na nag-iiwan sa kanila sa isang pasibong posisyon, ngunit may EIP-7002, kung ang withdrawal credential (0x01 / 0x02) ay nasa iyong kamay, maaari mong gamitin ang iyong imToken wallet at direktang magpadala ng isang utos sa execution layer upang piliting isara at i-queue ang refund para sa validator na iyon.

Sa ibang salita, kahit anong araw ay mawala ang node service provider, ang iyong pera ay hindi nakakulong sa chain.

Ito ang tunay na dapat pagtuunan ng pansin sa «non-custodial»—ang buong proseso ng staking ay may kasali na third party, ngunit ang mga taong gumagawa ng trabaho ay hindi may kapangyarihang kunin ang pera nang sabay-sabay.

Kasunod sa pagsusuri na ito, makikita mo na ang isang simpleng pag-stake ng ETH ay mayroong hindi bababa sa apat na papel na nakikilahok.

Iyon ay ang mga user, wallet, node service providers, at ang sariling Ethereum protocol, ngunit iba-iba ang kanilang mga karapatan.

Una ay ang user.

Sa totoong non-custodial arkitektura, ang mga user ay nagtataglay ng pinakamahalagang kontrol sa kanilang mga pondo.

Halimbawa ng non-custodial ETH staking ng imToken, may karapatan ang user sa pag-withdraw, at hindi kayang palitan ng service provider ang stake na ari-arian sa kanilang sariling account. Maaari rin sansinukob ang estado ng validator nang direkta sa blockchain.

Ito ay may pangunahing pagkakaiba sa pag-unawa ng marami na ang “pagbibigay ng cryptocurrency sa iba para sa pagpapalago,” ang ETH, bagaman ay hindi na nasa balanse ng wallet ng user at nasa Ethereum Deposit Contract bilang balanse ng validator, ay hindi naging ari-arian ng kaugnay na node.

Ang node na pinapanatili para sa iyo ay ang Validator, at kinokontrol nito ang mga pagsasagawa nito, hindi ang karapatan sa pagtarik ng mga ari-arian.

Sunod sa wallet.

Ang wallet ay mas maraming katulad ng entry point para sa pamamahala ng mga pahintulot ng user kaysa sa pagiging may-ari ng mga alyas na ipinagkakait.

Nakakatulong ito sa mga gumagamit na mag-start ng staking, pamahalaan ang mga address, mag-sign ng mga operasyon, tingnan ang estado at kita ng validator, ngunit habang ang paaalaman ay sumusunod pa rin sa non-custodial na disenyo, ang mga tagapagbigay ng wallet ay hindi awtomatikong nakakakuha ng awtoridad na mag-withdraw ng mga ari-arian ng gumagamit dahil sa pagbibigay ng interface na ito.

Kaya ang “staking sa pamamagitan ng isang wallet” at “pagpapahintulot sa ETH sa wallet na ito” ay dalawang magkakaibang konsepto, at ang tunay na nagdedesisyon kung ano ang kalikasan ay ang pagkakasetup ng ilalim na Key at Withdrawal Credentials.

Ang ikatlong papel ay ang node service provider.

Ito ang pinakamadaling maliintindihan sa non-custodial staking; kung ang mga user ay hindi nagpapatakbo ng machine nang 24 oras, kailangan ng iba na pangalagaan ang validator.

Ang node service provider ay responsable sa pagpapatakbo ng client, pagpapanatili ng online status, pagkumpleto ng mga task na pagsusuri, at pag-iingat ng Signing Key na ginagamit para sa mga gawaing ito, na nangangahulugan na mahalaga pa rin sila; kung madalas itong bumagsak, mawawala ang bahagi ng reward na dapat makatanggap ng user; kung mangyari ang malubhang paglabag, may panganib na Slashing.

Kaya ang “non-custodial” ay hindi ibig sabihin na “walang risk mula sa service provider”; ang ganitong risk ay limitado lamang sa kalidad at kita ng validator, hindi sa “kakayahan ng service provider na i-transfer ang iyong 32 ETH”.

Ang huling rol ay ang Ethereum protocol mismo.

Ang antas na ito ay madalas na pinakamaliliit na pinapansin; kapag nasa validator na ang ETH, hindi na kayang gawin ng anumang partido ang pag-transfer nito nang ganito kawalan ng pagkakaroon tulad ng isang karaniwang wallet balance.

Dapat itong sumunod sa mga patakaran na isinagawa ng Ethereum, tulad ng kailan maaaring ma-activate, kailan maaaring mag-exit, kung kailangan ng pagsisigla sa pag-exit, anong pag-uugali ng validator ang parusahan, at kailan talaga matatapos ang withdrawal—lahat ay tinukoy ng protokolo.

Kasalungat din ng 0x02 Compounding Validator na ipinapakilala pagkatapos ng Pectra, na nagpapahintulot sa effective balance ng validator na tumaas mula sa tradisyonal na limitasyon ng 32 ETH hanggang sa maximum na 2048 ETH, upang patuloy na makapag-iskwalipikasyon ng mga reward, ngunit ang pag-withdraw at pag-exit ay patuloy na ginagawa ayon sa mga alituntunin ng protokolo.

Pagkatapos magbuo ng framework na ito, mas malinaw na ang pagkakaiba sa mga flowable staking tulad ng Lido.

Pagkatapos mag-deposit ng ETH sa Lido, makakatanggap ang user ng stETH, at ang stETH ay patuloy na ganap na ari-arian ng user, maaaring i-transfer, i-trade, o gamitin muli sa DeFi.

Ito rin ang pinakamalaking halaga ng Liquid Staking, na nagpapalabas muli ng likuididad na nakalock sa Validator.

Ngunit sa parehong panahon, nagbago ang kontrol na istruktura ng ilalim na ETH.

Ang Lido ay magpapag-isa ng malaking dami ng ETH mula sa mga user, at pagkatapos ay mag-aalok sa pamamagitan ng protokolo sa iba't ibang Node Operator upang lumikha at magpapatakbo ng mga validator. Ang mga Withdrawal Credentials ng mga validator na ito ay hindi ang sariling Ethereum address ng bawat stETH user, kundi itinakda ng Lido protocol nang isang buo, at ang pondo sa ilalim ng proseso ng pagtarik ay natatapos din ng mga komponente ng protokolo tulad ng smart contract, Oracle, at mga node operator.

Kaya ang mga user ay may-ari ng stake na kinakatawan ng stETH, hindi ang isang 'partikular na Validator na kanilang sarili' na Withdrawal Credentials.

Kapag nais ng user na i-redeem ang ETH mula sa protokolo, kailangan niyang i-submit ang stETH sa Lido Withdrawal Queue, maghintay habang natatapos ng protokolo ang pag-alis at paghahanda ng pondo, bago makuha ang ETH. Magkakaroon ang Lido ng NFT na nagpapakita ng karapatan sa pag-withdraw para sa kahilingang ito, at kailangan maghintay ang user hanggang matapos ang kahilingan bago makuha ang ilalim na ETH.

Gayunpaman, bagaman tila ang mga user ay patuloy na may-ari ng stETH at ang protokolo ay gumagana sa pamamagitan ng smart contract na walang sentralisadong ahensya na maaaring kunin nang arbitrarily ang lahat ng mga ari-arian ng user, may iba't ibang hangganan ng pagkakatiwala ito kumpara sa native staking na may isang validator at withdrawal address na direktang nasa pangangasiwa ng user.

Nagdala ito ng mas mababang hadlang sa pagkakasali, mas magandang likuididad, at malawak na komposability ng stETH sa DeFi;

Ang huli ay nag-iwan ng bahagi ng likuididad at nangangailangan ng kahit anong 32 ETH, ngunit ginawa nito ang pagkontrol sa pondo ng ilalim na validator nang mas direkta.

Sa simpleng termino, ang Liquid Staking ay parang pagmamay-ari ng isang "sertipiko ng stake na may kalayaang palitan," habang ang non-custodial native staking ay mas malapit sa pagmamay-ari ng isang tunay na Validator, kung saan ikaw ay nagbabayad lamang sa pagpapatakbo nito.

Walang tiyak na mas mabuti o mas masama sa dalawa.

Para sa mga user na may ilang ETH lamang, kailangan ng pang-araw-araw na pag-trade, o nais sumali sa DeFi, mas madali ang mga liquid staking asset tulad ng stETH.

Ngunit kung ang isang user ay nagtataglay nang 32 ETH, 64 ETH, o higit pa, at walang malakas na pangangailangan sa likwididad, ang pagkakaiba sa yield ay hindi sapat na malaki upang magdesisyon, at sa puntong ito, ang pag-iingat sa kaligtasan kung sino ang may kontrol sa ari-arian ay magiging mas mahalaga.

Dahil ang kita mula sa staking ay nagbabago araw-araw, ang APR ay bumababa o tumataas batay sa kabuuang halaga ng staked sa network, at maaaring ma-adjust ang rate.

Sa wakas, kung saan nakadirekta ang Withdrawal Credentials, sino ang makakakuha ng pangunahing kapital, at kung kailangan ng tulong mula sa isang ikatlong partido sa mga ekstremong sitwasyon, ay tumutukoy sa pinakamababang istruktura ng tiwala ng buong produkto.

Maaari rin ito ay isang pagbabago na madalas na nakakalimutan pagkatapos ng pagiging matatag ng ETH Staking:

Kapag ang mga kita at karanasan ng iba’t ibang produkto ay naging lalong magkakatulad, ang tunay na magpapalayo sa pagkakaiba ay maaaring bumalik sa isang pinakasimpleng tanong—sino pa ang may-ari ng aking ETH?

Walang tiyak na tama o mali sa mga pagpipilian.

Kung ang iyong mga pondo ay limitado sa dalawa o tatlong ETH, o kaya ay nagmamahal sa paglalaro ng DeFi LEGO sa pamamagitan ng cyclic lending, ang mga liquid staking token tulad ng stETH ay mas praktikal na pagpipilian, maging sa kahusayan ng kapital kaysa sa pagsali.

Ngunit kung ang iyong layunin ay magtatag ng isang pangunahing posisyon na medyo mahaba sa network ng Ethereum, anuman ang 32 o higit pa, magkakaroon ng buong pagbabago. Kapag ang net yield spread ng iba’t ibang produkto ay nabawasan na lamang sa ilang maliit na bahagi ng isang porsyento, o kaya’y ilang puntos, ang pagpili na harapin ang mahabang pagtawag sa kontrata at panganib ng pamamahala para sa kaunting kita ay may mababang halaga.

Sa industriya ng cryptocurrency, karaniwang sinasabi ng mga tao ang «Not your keys, not your coins.»

Ngunit sa konteksto ng Staking, maaaring dapat magkaroon pa ito ng kalahating pangungusap: «Not your withdrawal credentials, not your native stake.»