Ang mga yield ng UK 10-Year Gilt ay nakamit ang antas ng 2008 dahil sa pagtaas ng gastos sa pagpapautang

Ang pamahalaan ng UK ay kasalukuyang nagbabayad ng higit sa 5.2% upang mag-borrow ng pera para sa isang dekada. Ito ang pinakamataas na yield sa 10-year gilts mula noong pananakop na pampalapi noong 2008, at ito ay nagdadala ng malaking presyon sa isang bagong administrasyon na hindi pa nagkakaroon ng kanyang unang Budget.

Noong Setyembre 1, tumaas ang benchmark yield ng 10-taong gilt sa 5.21%, habang ang yield ng 30-taon ay umabot sa halos 5.89%, isang antas na hindi nakita mula noong 1998.

Hindi nanggaling sa wala ang pagtaas. Ang mga yield ng UK ay nasa patuloy na pagtaas sa buong 2026, tumataas mula sa mga mababang antas na malapit sa 4.23% sa simula ng taon patungo sa mga peak na higit sa 5.20% noong Mayo. Ang trend ay maikling nabawasan bago bumalik sa pagtaas pababa sa September.

Maraming puwersa ang nagpapataas ng yield nang sabay-sabay. Ang pagtaas ng presyo ng langis, patuloy na mga alalahanin tungkol sa inflasyon na pinalalakas ng mga tensyon sa Middle East, at mas malawak na global na pagbebenta ng bonds ay lahat ay nakakatulong. Hanggang sa kasalukuyan ng taon, tumataas ang yield ng British gilt nang mas malakas kaysa sa katumbas na benchmarks sa US o Germany, na nagpapakita na ang mga lokal na salik ang nagsisilbing pangunahing puwersa dito.

Ang mga lokal na salik na ito ay kasama ang isang politikal na pagpapalit, tumataas na presyong pampubliko, at mga datos sa pagpapautang mula sa Pebrero at Mayo na lumampas sa mga inaasahan.

Isinagawa noong Abril ang isang rekord na £15 bilyon na 10-taong gilts syndication na may yield na 4.9158%, na naging pinakamataas na yield para sa anumang ganitong pagbebenta mula noong 2008.

Ang mga pagtataya ay nagmumungkahi na kung mananatili ang mga kita sa mga mataas na antas na ito, maaaring harapin ng gobyerno ang halos £6 bilyon sa karagdagang taunang bayarin sa interes sa utang hanggang sa taong pampublikong pagsasakatuparan 2029-30.

Ang Bank of England ay nanatili sa kanilang benchmark rate sa 3.75%, nagbuo ng isang hindi karaniwang dinamika kung saan ang mga gastos sa pagpapautang ng pamahalaan sa matagalang panahon ay nasa mas mataas na antas kaysa sa patakaran rate ng sentral na bangko.

Kinakaharap ni Chancellor John Healey ang isang hindi kagiliw-giliw na gawain bago ang Budget na iskedyul sa October 28.

Dahil sa ganitong mataas na gastos sa pagpapautang, ang presyur upang ipakita ang kredibilidad sa pampublikong pagsasakripisyo ay malakas. Ang mga merkado ay magiging masusi sa mga konkretong hakbang para bawasan ang deficit, na malamang ay nangangahulugan ng ilang kombinasyon ng pagtaas ng buwis at pagpapahintulot sa gastusin.

Nakita ng Germany at ang US ang pagtaas ng yield noong 2026, ngunit wala sa antas ng pagtataas sa UK. Ang pagkakaiba na ito ay nagpapakita na ang mga investor ay tumitingin sa piskal na sitwasyon ng Britain bilang may natatanging panganib, mula sa politikal na pagbabago, ang laki ng pampublikong utang, o ang kawalan ng katiyakan tungkol sa direksyon ng patakaran ng bagong gobyerno na hindi pa nagpakita ng kanyang plano.