Ang yield ng 10-taon na U.S. Treasury ay tumaas sa 4.856% noong Miyerkules, ang pinakamataas nitong antas mula noong Oktubre 2023, bagaman ang Kagawaran ng Treasury ay nag-anunsyo na magrerepurchse ito ng $6 bilyon na matagal na panahon na gobyerno na utang.
Ang pagbili muli, na naglalayong targetin ang mga Treasury na matututupad sa 10 hanggang 20 taon, ay may layuning mapabuti ang likuididad ng merkado at mapabawasan ang pagsabog sa gastos para sa pangmatagalang pagpapautang. Ngunit ang pagpapahayag ay may kabaligtarang epekto sa kanyang inaasahang epekto: patuloy na tumataas ang yield ng Treasury, kasama na ang 30-taong yield na lumampas sa 5.3% at papalapit sa mataas na antas nito noong Agosto.
Mas mataas na yield ng bono ay karaniwang itinuturing na hamon para sa mga ari-arian tulad ng bitcoin. Ang lohika ay simpleng: bawat dolyar na ininest sa bitcoin ay isang dolyar na hindi kumikita ng 4%-5% na yield na ibinibigay ng mga Treasury note na may mas mahabang panahon.
Gayunpaman, pangunahing applicable ito kapag ang paglago ng ekonomiya ang nagdudulot ng mas mataas na yield. Sa kasalukuyan, hindi iyon ang kaso.
Nilalaman ng mga analista ang CoinDesk na ang pagbili muli ng mga bono ay maaaring hindi magtatagumpay dahil sa mga puwersang nagpapataas ng yield, pangunahin dahil sa patuloy na pagdami ng pambansang utang at mas maraming pampublikong paggastos, na nagpapahiwatig ng higit pang mga pag-aalok ng bono sa hinaharap, na karamihan ay nasa labas ng kontrol ni Bessent. Bukod dito, ang pagbili muli ay hindi naglalutas ng structural na isyu - ang paggastos ng gobyerno ay walang kontrol.
Tumaas din ang mga yield sa iba pang pangunahing merkado ng obligasyon, kabilang ang Europa at Hapon, habang nananatiling nag-aalala ang mga investor tungkol sa inflation, mas mataas na presyo ng langis, at ang katatagan ng pagpapautang ng gobyerno.
Ang pinakabagong operasyon na $6 bilyon ay sumunod sa pagsisigla ng Treasury na gagawin nito ang pinakamahabang panahon ng pagbili ng mga pautang mula sa kanilang karaniwang laki na $2 bilyon. Bumaba ang mga yield agad pagkatapos ng pagsisigla, ngunit bumalik nang malakas sa mas mataas na antas.
Ang Treasury ay epektibong bumabili muli ng mga bono na may mas mahabang panahon habang patuloy na pumapautang sa harap ng kurba ng yield. Nagbabago nito ang profile ng kasalukuyang panahon ng utang ng gobyerno ngunit hindi ito binabawasan ang kabuuang pangangailangan sa pautang.
Ang interbensyon sa bond market ay sumunod sa mas maagang pinagsamang aksyon ng Estados Unidos at Hapon upang suportahan ang Japanese yen.
Noong una linggo, kinabiguan ni Treasury Secretary Scott Bessent ang mga trader ng salaping pambansa na magtaya laban sa interbensyon, at sinabi niya, “Ako na ang bahay ngayon.” Mas malakas na yen ay nasa interes din ng gobyerno ng Estados Unidos dahil ito ay nagpapababa sa presyur sa Japan na magbenta ng U.S. Treasuries upang pagsanayan ang karagdagang interbensyon sa salaping pambansa. Ang Japan ay ang pinakamalaking dayuhang tagapag-ari ng utang ng gobyerno ng Estados Unidos.
kasabay ng pagtaas ng yield ng Treasury, ang WTI crude ay umabot sa halos $97 bawat barrel, na nagpapareho sa mataas na antas nito noong Mayo. Ang pagtaas na ito ay nagdagdag sa mga pag-aalala na ang mas mataas na gastos sa enerhiya ay magpapanatili sa mataas na antas ng inflation, na gagawing mas mahirap ang trabaho ng Federal Reserve.
Sa kabila ng malakas na pagbabalik ng yen, nananatili ang U.S. Dollar Index malapit sa 99, na nagpapanatili ng presyur sa mga risk asset. Nagpapatuloy ang bitcoin sa pagkonsolidate sa paligid ng $78,000 matapos ang pagtaas mula sa halos $63,000 sa mid-August.