Lumakas ang mga pangunahing stock sa U.S. noong Friday habang binabasa ng mga investor ang unang talakayan ni Federal Reserve Chair Kevin Warsh sa Jackson Hole, na kung saan tumataas ang S&P 500 at Nasdaq Composite ng halos 0.4% sa hating-araw habang lumago rin ang Dow Jones Industrial Average.
Nagawa ang pagkilos kahit na malakas ang pagtaas ng mga yield ng Treasury sa maikling panahon pagkatapos sabihin ni Warsh na mayroon pa ring “gawain” ang Fed kung hindi umabot nang malinaw at mabilis ang inflation sa target na 2%. Bumaba ang posibilidad ng pagtaas ng rate sa Setyembre hanggang sa halos 50%, mula sa halos 35% bago ang talakayan.
Nakatigil ang S&P 500 at Dow Jones pagkatapos ng talumpati ni Warsh
Hindi nagbigay ng signal si Warsh ng isang iminenteng pagtaas ng rate, ngunit pinatibay ng kanyang mga pahayag ang pananaw ng Fed laban sa inflation. Ang yield ng dalawang-taon na Treasury ay tumataas ng 9.5 basis points hanggang sa 4.325%, ang pinakamataas na antas nito sa halos isang buwan, habang tumataas ang yield ng sampung-taon ng 2.8 basis points hanggang sa 4.70%.
Una ay nakatira malapit sa flat. Sa 10:07 a.m. ET, ang Dow ay tumaas ng 0.07% sa 53,606.27, ang S&P 500 ay bumaba ng 0.07% sa 7,725.81, at ang Nasdaq ay bumaba ng 0.22% sa 26,483.33. Pagkatapos ay bumalik ang S&P 500 at Nasdaq sa mga pagtaas ng halos 0.4%, na nagpapakita na handa ang mga investor na iwasan ang mas hawkish na pananaw sa rates.
Ang Dow Jones Chart ay nananatiling buo ang mas malaking uptrend
Ang ibinigay na chart ng Dow ay nagdaragdag ng teknikal na pananaw sa pagbabalik ng Friday. Ipinapakita nito na ang blue-chip index ay nakatayo sa itaas ng umuunlad na 10-week moving average pagkatapos mag-pullback mula sa kamakailang mataas, habang ang 30-week at 50-week averages ay nananatiling malalim sa ilalim ng merkado.
Lumalago ang Dow Jones sa linggong uptrend sa itaas ng WMA10. Pinagmulan: Andy Stop Loss (@AndyStopLoss1) on X
Nakaposisyon ang chart ang 10-week weighted moving average malapit sa 53,169, habang nagtatrabaho ang Dow sa itaas ng antas na iyon nang ma-capture ang imahe. Ito ay nagpapanatili ng konstruktibong mas malawak na weekly structure. Ang kamakailang mataas na halaga na halos 54,744 ay ang pinakamalinaw na antas ng resistance; ang isang matatag na pagtemo sa itaas nito ay magpapalakas sa bullish trend.
Sa pagsabog, ang isang weekly close sa ilalim ng 10-week average ay magpapahina sa near-term momentum at magpapalitan ng atensyon patungo sa 30-week average na malapit sa 51,402. Ang 50-week average na paligid sa 50,352 ay kumakatawan sa mas malalimong support zone. Kaya ang chart ay sumusuporta sa isang bullish longer-term trend, ngunit ipinapakita rin nito na ang Dow ay papalapit sa isang lugar kung деkailangan pa ring patunayan ng mga buyer na kayang ipaglaban ang mga nakaraang mataas.
Ang 10-taong pagkakalaban ng mga stocks laban sa Treasuries ay nakarating sa isang extremo
Isang pangalawang tsart ang nagpapakita ng mas malawak na tema ng merkado: ang hindi karaniwang malaking pagkakaiba sa performance sa pagitan ng mga aktibo ng Estados Unidos at mga gobyerno ng obligasyon.
S&P 500 kumpara sa Treasuries 10-Year Return Spread. Pinagmulan: Topdown Charts, LSEG at Robert J. Shiller data
Ipapakita ng chart ang rolling 10-taong inflation-adjusted total-return spread sa pagitan ng S&P 500 at Treasuries na malapit sa 15 porsyento, malayo sa mahabang panahong average na humigit-kumulang sa 5 porsyento. Sinabi ng The Kobeissi Letter na ang pagkakaiba ay ang pinakamalawak mula sa huling bahagi ng dekada ng 1950 at naangkat ng Treasuries ng average na taunang real return na humigit-kumulang sa negative 3% sa panahong iyon, kumpara sa humigit-kumulang 12% para sa S&P 500.
Dapat isaalang-alang ang mga numerong ito bilang interpretasyon ng ibinigay na historical dataset, hindi bilang paunang pagtataya. Gayunpaman, ipinapakita ng chart kung gaano kalakas ang dominasyon ng equities sa mga bond sa nakaraang dekada. Nagtataas ito rin ng tanong sa valuation: ang isang hindi karaniwang malawak na historical spread ay maaaring magpapakita ng malakas na equity momentum, ngunit hindi ito jamin na magpapatuloy ang parehong relatibong performance.
Nvidia ay bumababa habang ang mas malawak na merkado ang nagsisilbing lider
Mas mabagal ang mga tech stocks pagkatapos ng AI-driven surge noong Thursday. Bumaba ang Nvidia ng halos 1.3% sa maagang pagtinda pagkatapos ng kanilang rally noong nakaraang session, habang bumaba ang Marvell Technology ng halos 7.2% dahil nagtanong ang mga investor sa panahon ng kita mula sa kanilang AI-chip na kasunduan sa Google. Bumaba ang PayPal ng 11.5%, habang tumaas ang Gap ng halos 15% pagkatapos na magtaas ng kanilang taunang pananagutan sa kita.
Ang susunod na pagsubok ng merkado ay kung ang pagtaas ng maikling panahon na yield ay magiging presyur sa mga halaga ng equity. Sa kasalukuyan, ang pagbabalik ng Biyernes ay nagpapakita na ang mga investor ay nagpapagkaisa sa posibilidad ng mas mataas na rate ng Fed kasama ang matatag na kita, malakas na mahabang panahon na momentum ng equity, at isang trend ng Dow Jones na nananatiling teknikal na intak.