Bumaba ang mga stocks ng U.S. dahil lumampas sa inaasahan ang PCE inflation, tumataas nang 4% si Nvidia pagkatapos ng earnings

Isinulat ng Chaoxiang Research

Nakapag-oscillate nang maikli ang US stock market sa Miyerkules, bumaba ang S&P 500 ng 0.04% sa 7,674.55 puntos, bumaba ang Nasdaq ng 0.08% sa 26,130.200 puntos, at bumaba ang Dow Jones ng 0.21% sa 53,463.88 puntos, nagwakas sa dalawang sunod-sunod na pagtaas. Ang pangunahing presyon sa pangkalahatang market ay ang PCE inflation data: tumataas ang PCE sa July ng 3.7% na higit sa inaasahan, habang tumataas ang core PCE ng 3.3% na sumasabay sa inaasahan, na nagpapalakas ng mga inaasahang pagtaas ng interest rates at nagpataas ng yield ng US Treasury at ang dolyar. Bumaba ang ginto sa ibaba ng $4,600, at patuloy na nagkakaroon ng pagbaba ang presyo ng langis. Ang tunay na paksang pinag-uusapan ay nangyari pagkatapos ng paghinto ng pagtinda: ang kita ni NVIDIA sa ikalawang kwartal ay $96.2 bilyon na higit sa inaasahan, at inaasahang una nang lalampas sa $100 bilyon sa kasalukuyang kwartal, at tumataas ng halos 4% pagkatapos ng pagtinda, na nagdulot ng pagtaas ng halos 1% sa Nasdaq futures.

Ang U.S. PCE Price Index para sa Hulyo ay tumataas ng 3.7% taon-taon, mas mataas kaysa sa inaasahang 3.6% ng merkado. Ang Core PCE ay tumataas ng 3.3% taon-taon, na sumasabay sa inaasahan. Ang kabuuang pagtaas ng presyo ay ikinakasalang pangalawang buwan nang mas mataas kaysa sa inaasahan, na nagpapababa pa ng pag-asa para sa pagbaba ng interes ng Federal Reserve sa maikling panahon.

Pagkatapos ng paglabas ng data, tumataas ang yield ng 10-taon na U.S. Treasury hanggang sa 4.68%, at parehong lumakas ang U.S. Dollar Index. Ang pagtaas ng interest rates ay direktang pinigil ang pagganap ng mga tech stocks na may mataas na valuation, at ang mga pangunahing index ay nag-波动 sa maliit na saklaw buong araw, na nagwakas sa maliit na pagbaba.

Ang mga signal mula sa konsumo ay dapat ring pansinin. Ang aktwal na paggastos sa pagkonsumo noong Hulyo ay nagsara nang hindi inaasahan, na nagtatagpo sa pagtaas ng PCE, kung saan ang inflation ay umuusbong ngunit ang pagkonsumo ay hindi gumalaw, na nangangahulugan na ang tunay na kakayahan ng mga mamamayan na bumili ay tinatapos. Ang nakaraang financial report ng Walmart ay nagpakita na ng presyon sa mga consumer na may katamtaman at mababang kita, at ang pinakabagong datos sa paggastos ay nagpatibay sa trend na ito.

Bumaba ang presyo ng ginto sa spot ng humigit-kumulang 1%, nawala ang suporta sa $4,600 at naka-record sa $4,590.40/ons, nagwakas sa apat na araw na pagtaas. Ang pagtaas ng yield ng US Treasury at ang kalakasan ng dolyar ay nagdulot ng dobleng pagbaba sa ginto.

Ang presyo ng langis ay naglakad sa isang direksyon na kabaligtaran ng mga balita tungkol sa geopolitika. Nagsagawa ang Iran at Oman ng kasunduan tungkol sa pagkakahati-hati ng kita mula sa Strait of Hormuz, at bumaba na ang Brent crude by higit sa 9% sa linggong ito. Nagtapos ang WTI crude sa pagbaba ng 0.16% sa $82.23 bawat barrel, habang ang Brent crude ay nagtapos sa pagbaba ng 0.84% sa $87.84 bawat barrel, na naging pinakamalaking araw-araw na pagbaba sa loob ng tatlong linggo.

Patuloy na nagpapatuloy ang mga negosyasyon para sa pagpapalaya sa Strait of Hormuz, at patuloy na bumababa ang geopolitical risk premium—ito ang pangunahing dahilan sa pagbaba ng presyo ng langis. Dapat nang itaas ng pagtaas ng sitwasyon sa Ukraine-Russia ang geopolitical premium, ngunit ang mga signal ng pagpapababa sa direksyon ng Iran ay may mas malaking timbang sa merkado. Tuloy-tuloy nang mahina ang presyo ng langis, at patuloy na pinapagod ang sektor ng enerhiya.

Ang sektor ng chip ay isa sa mga nakakatangi sa merkado ng Miyerkules. Kumita ang Western Digital ng 4.02%, habang tumataas ang Arm ng 3.93%, at ang buong sektor ng memorya chip ay nagtapos ng pagtaas.

Ang mga pangunahing pitong kompanya ay may magkakaibang pagbabago kahapon. Nagtapos ang NVIDIA ng pagbaba ng 1.59% sa $209.66, ang Apple ay bumaba ng 0.38%, ang Microsoft ay bumaba ng 0.22%, ang Google ay bumaba ng 0.15%, ang Amazon ay tumaas ng 0.28%, ang Meta ay tumaas ng 0.75%, at ang Tesla ay bumaba ng 1.02%. Ang kabuuang pangkat ng mga pangunahing pitong kompanya ay maliit na bumaba, na sumasabay sa direksyon ng pangkalahatang merkado.

Ang post-market earnings report ng NVIDIA ay ang tunay na pangunahing event. Ang kanyang kita sa ikalawang kuwarto ay umabot sa $96.2 bilyon, na dumoble kumpara sa nakaraang taon, at lalong lumampas sa mga inaasahan ng merkado; inaasahang unang pagkakataon na lalampas ang kanyang kita sa kuwartong ito sa $1 bilyon; at ang gabay sa kita para sa susunod na taon ay tumataas ng 70%. Ang Amazon ay nag-anunsyo ng karagdagang pagpapalawak ng 2 milyong GPU, na nagbibigay ng kar додаткове pagsisigla sa kita ng NVIDIA mula sa kanilang data center.

Nagtaas ng humigit-kumulang 4% ang NVIDIA pagkatapos ng pagbubukas, habang tumataas ang nasdaq futures ng humigit-kumulang 1% sa simula ng sesyon, at ang lahat ng mga stock sa AI ay umakyat nang magkakasama. Ang pangunahing pansin ng merkado ay nakatuon sa tatlong direksyon: kung patuloy bang lalampas sa inaasahan ang kita mula sa data center, kung ang paglabas ng Blackwell ay tumutugma sa inaasahan, at kung ang mga plano sa kapital expenditure ng mga cloud provider ay makakatulong sa mga susunod na order.

Bukod sa chips at AI, mayroon din na sariling catalyst ang software sector sa araw na iyon. Nagsampa ng mas mataas kaysa sa inaasahan ang Salesforce sa kanilang third-quarter guidance at inihayag ang pagpapalawak ng kanilang pakikipagtulungan kay Anthropic, kung saan tumataas ang presyo ng kanilang stock. Nagkasundo ang Meta sa 29 na estado ng Amerika sa kaso ng pagkakasunog ng mga kabataan, na may maximum na pagbabayad ng $18 bilyon—mas mababa nang malaki kaysa sa natatakot na $1.4 trilyon na parusa sa merkado, at itinuturing ng merkado ang ganitong resulta bilang positibo.

Ang independiyenteng paggalaw ng mga stocks ng software ay hindi pareho ang pangunahing tren sa pagbaba ng pangkalahatang merkado dahil sa PCE at ang pagtaas ni NVIDIA sa AI, ngunit bilang lokal na malakas na direksyon sa loob ng tech sector araw na iyon, patuloy na dapat banggitin sa morning report.

Bumaba ang Bitcoin mula sa nakaraang pag-abot ng $80,000 at nasa $78,300 ngayon, habang ang buong cryptocurrency asset ay pumasok sa pag-adjust.

Sa industriyal na metal, tumataas ang COMEX copper futures ng 0.40% sa $6.62 per pound, habang patuloy na nagtatayo ng bagong rekord ang New York copper. Ang patuloy na pagtaas ng bakal ay direktang kaugnay sa pagbuo ng AI computing infrastructure at ang pangangailangan sa mga investmeng sa pambansang grid, na nagiging isa pang mahalagang resource track na dapat subaybayan, maliban sa AI hardware chain.

Maaari ba magpatuloy ang pagtaas ng stock pagkatapos ng pagpapahayag ng earnings ng NVIDIA sa pagbubukas? Ang kita sa ikalawang kwarter ay umabot sa $96.2 bilyon, na hihigit sa inaasahan, ang gabay para sa kasalukuyang kwarter ay una nang lalampas sa $1 bilyon, at ang kita para sa susunod na taon ay tataas ng 70%—lahat ng tatlong data ay lumampas sa mga inaasahan ng merkado. Ang pagtaas ng halaga pagkatapos ng pagbubukas na humigit-kumulang 4% ay hindi sobrang mataas, na nagpapakita na mayroon nang ilang inaasahan ang merkado sa paglalampas sa inaasahan. Mas mahalaga ang galaw ng stock pagkatapos ng pagbubukas sa Huwebes kaysa sa pagtaas o pagbaba pagkatapos ng pagbubukas; ang pagtaas ng halaga ng Nasdaq futures na humigit-kumulang 1% sa unang bahagi ng pagbubukas ay simpleng unang reaksyon, at ang tunay na desisyon sa direksyon ay depende kung magpapatuloy ba ang pagbili ng kapital pagkatapos ng pagbubukas, at kung paano inidudulot ng merkado ang mga diskusyon sa telekonperensya ng earnings tungkol sa pagtaas ng produksyon ng Blackwell, ang trend ng gross margin, at ang katatagan ng kapital expenditure ng mga cloud provider.

Ang pangunahing kontradiksyon sa US stock market noong nakaraang araw ay ang pagbaba ng pangkalahatang indikador dahil sa impormasyon tungkol sa inflasyon, ngunit ang mga resulta ng financial ng NVIDIA ay nagbigay ng sariling pwersa sa pagtaas para sa sektor ng AI. Sa mga susunod na dalawang araw, kung sino ang magtatagumpay sa pagitan ng pagkabahala tungkol sa inflasyon at ang mga performance ng AI, ay magdedesisyon kung ano ang direksyon ng merkado sa unang bahagi ng Setyembre.