BlockBeats na mensahe, noong Agosto 13, ang US CPI para sa Hulyo ay tumataas ng 0.1% mula sa nakaraang buwan at 3.4% taon-taon, habang ang core CPI ay tumataas ng 2.5% taon-taon. Ang kabuuang inflasyon ay nagpakita ng katamtamang pagtaas, at ang pagbaba ng presyo ng enerhiya ay nakatulong na mapigilan ang ilang pagsabog sa gastos sa tirahan. Pagkatapos ng paglabas ng datos, ang pagpapahalaga ng merkado sa posibilidad ng pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve noong Setyembre ay bumaba mula sa halos limang porsyento patungo sa apat na porsyento lamang, na nagresulta sa pagkabawas ng maikling panahong presyur sa polisiya.
Ngunit hindi sapat ang CPI na ito upang direktang ma-convert sa mga inaasahang pagpapaluwat. Patuloy pa ring lumalawak ang pambansang deficit ng Estados Unidos, na halos $1.8 trilyon ang kumulatibong deficit sa unang sampung buwan, habang ang sukat ng pambansang utang ay malapit nang sa $40 trilyon, at patuloy ring tumataas ang gastos para sa interes. Sa ilalim ng ganitong konteksto, kailangan ng Estados Unidos na maglabas ng malaking halaga ng pambansang obligasyon, at ang yield ng 10-taong obligasyon ng US ay umabot sa pinakamataas na antas mula noong 2007, habang ang yield ng 30-taong obligasyon ay malapit nang sa 5.25%, na nagpapakita na ang gastos para sa pondo sa mahabang panahon ay hinuhubog ng suplay ng pederal, pagkakatigas ng inflation, at risk premium ng merkado.
Kaya ang pangunahing tanong sa kasalukuyan sa market ng interest rates ng Estados Unidos ay hindi na kung tataas ba ang Federal Reserve sa September, kundi kung patuloy pa ring tataas ang mga yield sa matagalang panahon dahil sa patuloy na pagtaas ng fiscal deficit at supply ng treasury bonds, kahit na manatili sa antas ang interest rates ng Federal Reserve. Ibig sabihin nito ay hindi kailangang mag-improve nang sabay ang financial conditions kasabay ng pagbaba ng policy rate; para sa mga asset na may mataas na valuation at leverage, ang matagalang yield ay patuloy na mahalagang pinagkukunan ng presyon.
Sa Asya, ang yen ay muli'y malapit sa antas ng 160, at ang Japan PPI noong Hulyo ay tumataas ng 7.2% taon-taon, na nagpapalakas sa mga inaasahang pagtaas ng interest rate ng Bank of Japan noong Setyembre. Kung patuloy ang normalisasyon ng patakaran sa pera ng Japan, kasama ang pagkakasundo ng spread sa interes sa pagitan ng Japan at US, maaaring maapektuhan ang global na allocation ng kapital at ang yen carry trade.
Ang ginto ay nakinabang sa pagbaba ng panganib ng pagtatapos ng pagpapataas ng interes, pagkamalay ng dolyar, at pagbabalik ng pagkakaroon ng suporta dahil sa pagkakaroon ng kakaibang piskal, ngunit kasalukuyang mas malapit ito sa isang taktikal na pagtaas na dinudulot ng mga inaasahang interes, kaysa sa isang simpleng transaksyon ng pagbaba ng interes. Ang susunod na Jackson Hole meeting, mga datos tungkol sa inflasyon at paggawa ay magpapasya pa rin kung magpapatuloy ba ang takbo ng ginto.
Sa kabilang panig, ang konflikto sa Russia at Ukraine ay nagdadala muli ng mga panganib sa suplay ng enerhiya at pagkain sa pandaigdigang merkado. Ang Russia at Ukraine ay patuloy na nag-atake sa mga port sa Black Sea, mga pasilidad sa enerhiya, at mga barko ng kalakalan, samantalang Ukraine ay nasa peak season ng paglalabas ng pagkain. Kung mas lalong ma-interfere ang paglalayag sa Black Sea, maaaring tumaas ang presyo ng trigo at mga kaugnay na pagkain, at mas ihihigpit ang umiiral na panganib ng inflasyon sa enerhiya.
Sa kabuuan, bumaba ang CPI ng July ang presyur para sa agad na pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, ngunit hindi ito nalutas ang pagkakaroon ng pagtataas ng gastos sa pondo dulot ng mataas na deficit, mataas na utang, at mataas na matagalang yield sa Estados Unidos. Ang pangunahing pagsusuri sa pagpapahalaga ng mga asset sa buong mundo ay magiging pagtatalo sa pagitan ng “kung patuloy bang bumababa ang inflation” at “kung nagpapataas ba ng matagalang interest rate ang fiscal supply.” Para sa mga mataas na volatility na asset tulad ng bitcoin, kailangan pa ring pansinin sa maikling panahon ang liquidity ng dolyar at ang matagalang yield ng US Treasury, at hindi lamang ang pondo ng interest rate ng Federal Reserve.