Nanatili sa 3.7% ang inflation sa U.S. noong Hulyo, nagpapataas ng posibilidad ng pagtaas ng interest rate ng Fed

Noong Miyerkules na gabi, inilabas ng U.S. Department of Commerce ang pinakabagong numero ng inflation.

Ang inflation rate ay 3.7% noong July ayon sa PCE Price Index, na pareho sa June. Ito ay ika-65 na buwan nang mas mataas kaysa sa 2% na target ng Federal Reserve. Ang paglago ng ekonomiya ay 1.5% sa annualized rate noong Q2, pareho sa unang pagtataya noong nakaraang buwan, at mas mababa kaysa sa 2.1% noong Q1. Samantala, ang pagkonsumo, pagkatapos tanggalin ang inflation, ay walang pagtaas noong July.

Isinulat ng The New York Times ang isang pangungusap na naglalarawan sa resultang ito: Hindi nagkaron ng pagpapabuti o pagkasama ang matigas na problema ng inflation sa Amerika noong Hulyo. Ang tanong ay, sa kasalukuyang atmospera sa loob ng Federal Reserve, ang "hindi nagkaron ng pagpapabuti" ay isang sagot na mismo.

Dahil inaasahan ng mga ekonomista na babaan ito. Ang pagtataya mula sa survey ng Reuters ay 3.6%, ngunit ang natukoy ay 3.7%. Ang pagbabago mula sa nakaraang buwan ay mas mataas pa sa inaasahan, na tumataas ng 0.2% (inaasahan 0.1%), habang ang Hunyo ay bumaba ng 0.1%, na naging pinakamahina sa buwan mula pa noong Abril 2020. Ang core PCE (na binawasan ang mga nagkakaroon ng malaking pagkakaiba-iba tulad ng pagkain at enerhiya) ay tumataas ng 3.3% taon-taon, pareho sa Hunyo, at ang pagbabago mula sa nakaraang buwan ay tumaas mula sa 0.1% patungo sa 0.2%.

Pagkatapos ma-publish ang data, ipinakikita ng federal funds futures na tumataas ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate sa September mula sa halos 36% patungo sa halos 44%. At ang isang pagtaas bago katapusan ng taon ay kumpletong price na ng mga trader.

Ang tagapagtatag ng prediction firm na Inflation Insights, Omair Sharif, ay nagbigay ng pinakamaikling komento: "Ito ay data na sumusuporta sa pagtaas ng interest rates."

Mas kompletong sinabi ni Heather Long, pangunahing ekonomista ng Navy Federal Credit Union: "Mayroon pa ring problema sa inflasyon ang Estados Unidos. Ang pinakabagong data ay nagbigay sa (Waugh) ng oras para maghintay, ngunit kailangan niyang ipaliwanag nang mas malinaw kung ano ang kanyang pinagmamasdan at anong mga kondisyon ang magpapahintulot sa kanya na pataasin ang interes."

Ang dolyar ay nakapagtatag ng pinakamalaking pagtaas sa loob ng apat na linggo, at nakarekuper ng halos kalahati ng pagbaba noong nakaraang linggo pagkatapos ng pagkilos ng kalihim ng pondo na si Bessent upang suportahan ang merkado ng obligasyon. Ang Bloomberg Dollar Spot Index ay umabot sa pagtaas ng 0.3%, habang ang yen ay bumaba ng 0.2% hanggang sa 159.45.

Ang PCE ay nakakarating sa peak na 7.2% noong Hunyo 2022, at pagkatapos ay ang pinakamalaking serye ng pagtaas ng interest rates mula pa noong 1980s ang nagbalik sa landas patungo sa 2%. Ang landas na ito ay nasagabal noong nakaraang taon. Ang isang serye ng tarip sa import na ipinatupad pagkatapos ng pagbabalik ni Trump sa White House ay nagpalaki sa presyo ng maraming produkto.

Sa huling bahagi ng Pebrero ng taong ito, ang Estados Unidos at Israel ay nag-atake sa Iran. Bago magkaroon ng digmaan, ang PCE ay 2.9%. Ang konflikto ay isinara ang halos isang-kalimang bahagi ng suplay ng langis sa buong mundo, at tumaas nang malaki ang presyo ng enerhiya, na nagdulot ng pagtaas ng PCE sa 4.1% noong Mayo, ang pinakamataas na antas sa loob ng tatlong taon.

Nakaraan na ang anim na buwan, ang konflikto ay malayo pa sa pagkakamit ng huling paglutas, ngunit bumaba na ang intensity ng pagbabanta, at bumaba na rin ang presyo ng langis at ang inflasyon na itinimba nito mula sa mataas na antas noong huling bahagi ng tag-init.

Bumaba sa 3.7%, tapos huminto doon.

Ang problema ay ang bagong presyong taripa ay nasa daan: nagwakas ang pag-uusap sa pagitan ng Estados Unidos at ang ikalawang pinakamalaking kalakalan na kasosyo, Canada, noong nakaraang Biyernes, at nagsimula na ang bagong taripa sa $20 bilyon na mga produkto ng Canada, at mula noon, pareho ay nag-anunsyo ng karagdagang pagsasakripisyo na magiging epekto sa susunod na ilang buwan.

Ang pagkakaiba-iba ng ulat na ito ay ang pagkakaroon ng mga argumento para sa mga sumusuporta sa paghintay at mga sumusuporta sa pagtaas ng interes.

Ang mga sumusuporta sa paghihintay ay nakikita ang sumusunod: hindi lumala ang inflasyon; ang mataas na presyo ng langis ay halos hindi nagkalat sa buong ekonomiya, maliban sa ilang mga kategorya tulad ng mga tiket ng eroplano; at mula sa susunod na buwan, ang U.S. Bureau of Economic Analysis ay magbabago sa paraan ng pagkalkula sa ilang presyo ng serbisyo (mga serbisyo sa pagpaplano ng portfolio, software, at mga kagamitan sa computer)—ang pagbabagong ito ay malamang na magdudulot ng pagbaba sa tukoy na inflasyon.

Ang grupo na nagsuporta sa pagtaas ng interes ay nakikita ang: ang pangkabuuang at core inflation noong Hulyo ay mas mataas kaysa sa inaasahan ng mga ahensya ng pagtantiya; ang presyo ng serbisyo na nangunguna sa pagbawas ng tirahan ay tumataas nang mas mabilis kaysa sa Hunyo; ang presyo ng diesel ay malapit sa rekord, na magdudulot ng pagtaas sa higit sa isang uri ng produkto; ang pagtataas ng presyo ng mga chip dahil sa pag-usbong ng AI; at ang pakikipag-away sa kalakalan kasama ang Canada ay bago lang naibalik.

Ang pinakamahalagang argumento ay hindi nauugnay sa mga datos ng buwan: mas mataas na ang inflation kaysa sa target nang higit sa limang taon. Ayon sa grupo na ito, kailangan ng sentral na banko na gumawa ng matatag na aksyon, o mawawalan ito ng kredibilidad.

Ngunit sa katotohanan, ang ekonomiya ay nagpapahinga. Ito ang pinakamadaling makalimutan at pinakamapanganib na bahagi ng ulat na ito.

Sa July, walang paglago sa pagkakaspend na na-adjust sa inflation, habang sa dalawang buwan bago ay malakas ang paglago. Sa pangalan, tumataas ang personal na kita ng 0.4% at ang pagkakaspend ng 0.2%, pareho ay higit sa inaasahan; ngunit pagkatapos i-subtract ang inflation, ang tunay na paglago ay naging zero.

Mas nagpapaliwanag ang kita: kumpara sa isang taon na ang nakalipas, tumaas lamang ang kita na na-adjust sa inflation ng 0.2%, habang sa mga nakaraang ilang buwan, ito ay negatibo.

Ibig sabihin, kahit na bumaba ang numerong inflasyon, ang kabuuang pagtaas ng presyo sa loob ng limang taon ay nag-eevapor na ng kita. Ito ang nagpapaliwanag kung bakit sa mga pag-aaral tungkol sa tiwala ng mga konsyumer, ang karamihan sa mga Amerikano ay patuloy na pessimistic tungkol sa ekonomiya at kanilang sariling kalagayang pampinansyal.

1.5% ang GDP ng ikalawang kaltas, tila karaniwan lamang. Ngunit ang istruktura sa ilalim nito ay ganun na rin.

Ang pagkonsumo, na kumakatawan sa higit sa dalawang-katlo ng aktibidad ng ekonomiya ng Estados Unidos, ay tumataas sa rate na 3.4% taun-taon, na mas mataas kaysa sa unang pagtataya na 3.2%; sa unang kuartal, ang bilang na ito ay 0.5% lamang. Ang komersyal na pag-invest, na hiwalay sa tirahan, ay tumataas ng 8.5%, na nagpapakita ng pagkamalikhain sa pag-invest sa AI. Samantala, ang isang partikular na sukat ng loob na lakas ng ekonomiya—ang huling pagbili sa mga lokal na buyer, na naihiwalay sa mga nagkakalat na gastos ng gobyerno at kalakalan—ay tumataas ng 4.2%, ang pinakamalakas sa loob ng tatlong taon at na-upgrade mula sa unang pagtataya na 3.9%; sa unang kuartal, ito ay 1.7%.

Tumaas din ang pag-invest sa tirahan, unang beses mula noong huling bahagi ng 2024.

Ano ang nagpapababa sa 1.5%? Ang import.

Ang pagpasok ay tumataas sa isang taunang rate na 12.5% sa ikalawang kuartal, kung saan ang malaking bahagi ay ang mga chip ng kompyuter at kaugnay na produkto na suporta sa pag-invest sa AI. Ang GDP ay naglalagay lamang ng lokal na produksyon, kaya ang pagpasok ay binabawas—ang bahaging ito ay nagbawas ng 1.64 puntos porsyento nang mag-isa. Ang paggasta ng pamahalaan ay bumaba ng 1%, at ang malaking pagbaba sa mga gastos na hindi pang-depensa ay nagdulot din ng pagkabigo.

Nakakakita ng isang kakaibang eksena: ang mga chip na binili para sa pagbuo ng AI ay nagbaba sa bilang ng paglago ng bansa.

Mayroon pang ikatlong at huling pagbabago sa GDP ng ikalawang kuartal, ipapahayag noong Setyembre 30.

Ang lahat ng mga data na ito ay tatagpuan sa pulpit ng Jackson Hole sa Biyernes.

Ang pangulo ng Federal Reserve, Kevin Warsh, ay magpapahayag ng kanyang unang mahalagang talumpati mula nang siya ay maging pangulo. Pinangako niya na wawakasan ang inflasyon na hihigit sa target, ngunit hanggang ngayon ay wala siyang anumang palatandaan na ipinapakita kung maaari bang bumaba ang inflasyon nang hindi nagpapataas ng interes. Hindi ipinakita ng datos noong Miyerkules na maaari itong gawin.

Ang policy rate ay nanatili sa interval ng 3.5% hanggang 3.75% mula noong Disyembre ng nakaraan. Sa meeting noong Hulyo, tatlong opisyales ang bumoto laban at nag-advocate para sa pagtaas ng 25 basis points.

Ang forex strategist ng Bank of America, Alex Cohen, ay nagpaalala sa kawalan ng katiyakan sa pagsasalita: "May malinaw na dobleng panganib sa pagsasalita ni Powell sa Jackson Hole, at ito ay patuloy na isang hindi tiyak na factor."

Sa labas ng lahat ng ito ay mayroon pa isang takdang panahon: 10 linggo na lang hanggang sa mid-term elections. Ang presyo ng gasolina ay patuloy na mataas dahil sa digmaan sa Iran, at ang pangulo ay umuugong na magdagdag ng bagong taripa sa Canada at China, habang ang paggasta sa AI infrastructure ay nagpataas ng presyo ng mga computer, game console, at semiconductor.

Ang presyo ay nagsisilbing pangunahing paksa sa eleksyong ito.

I-click para malaman ang mga posisyon na hinahanap ni BlockBeats

Maligayang pagdating sa opisyal na komunidad ng律动 BlockBeats:

Telegram subscription group: https://t.me/theblockbeats

Telegram group: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter official account: https://twitter.com/BlockBeatsAsia