Kung mabigo ang Digital Asset Market Clarity Act ng crypto industry sa U.S. Senate, ang resulta ay hindi maaaring patayin, ngunit isang malaking tama.
Nakarating na sa pader ang batas, at bumababa ang tiyak na posibilidad na ito ay makalampas sa bawat sandali. Kaya’t maaaring hindi makarating ang bagong batas sa taong ito upang malinaw na tukuyin ang mga pagkakaiba sa pagitan ng crypto securities, commodities, at iba pang mga ari-arian, o kung sino ang responsable sa pagmamalayari sa mga kumpanya na nagdadala ng mga ito. At maaaring hindi makatanggap ang U.S. Commodity Futures Trading Commission ng eksplisitong awtoridad upang pamahalaan ang commodity trading kung saan nangyayari ang karamihan sa pagbabago ng crypto.
Bago ang kontrobersyal na pagtalakay tungkol sa yield ng stablecoin, ilegal na pagsasagawa at etika ng crypto ng mga opisyales ng gobyerno na nagbanta na pabagsakin ang Clarity Act, ang mga tanong sa pagmamasid sa merkado ang pangunahing layunin ng pagsisikap. Ang pagkakaroon ng kakayahan na ilagay ang CFTC upang masuri ang pagtinda ng mga token tulad ng bitcoin BTC$64,989.55 at ether ng ethereum ETH$1,916.18 ay nangangahulugan ng seryosong pagkakaiba sa awtoridad ng pagmamasid ng Estados Unidos, bagaman ang regulator ng derivative at ang kanyang kapatid na ahensya, ang Securities and Exchange Commission, ay nagsikap na pagsamahin ang ilang mga puwang at may kakayahang kumuha ng mga bagay sa kanilang sariling kamay kung hindi mag-act ang Kongreso.
Iyon ang posibleng pangunahing sagot sa kawalan ng batas sa crypto: Ang crypto-friendly na SEC at CFTC na patuloy na naglalabas ng mga pahayag sa position at ginagamit ang kanilang umiiral na awtoridad upang bigyan ng kapangyarihan ang mga negosyo sa crypto kung ano ang kanilang kailangan — sa kasalukuyan. Ang ilang mga insider sa crypto ay nagsimulang magpalayo nang pribado sa posibleng pagkawala ng Clarity, at sinasabing hindi kailangan ng industriya ng espesyal na batas upang patuloy na mag-operate sa US, bagaman may mga babala na ang mga kumpanya at developer sa crypto ay maglalakbay palabas ng bansa kung walang pagsasagawa ng batas.
Ang SEC ay nananatili sa isang malaking patakaran upang maglikha ng daan para sa mga tokenisadong securities — isinip bilang isang limitadong sandbox para sa isang ideya na maaaring magbago ng mga paraan at bilis kung paano nagbabago ang pagmamay-ari ng securities sa US. Ang ahensya ay nagsagawa ng maraming buwan na higit sa unang ipinahayag nito, bagaman ang mga malapit na obserbador ay inaasahan na ipapalabas nito ito sa mga darating na linggo.
Ito ay handa ring magpropose ng kanilang "regulation crypto" na patakaran na inaasahang luluwat sa landas para sa mga developer ng crypto, na nagpapahintulot sa pagpupulong ng pondo at mas relaxed na pagmamalasakit para sa mga bagong proyekto.
Gayunpaman, si Chair Paul Atkins ay paulit-ulit nang ipinahayag na ang Kongreso ang tanging pinagkukunan ng permanenteng, matatag na awtoridad sa patakaran, tulad ng kanyang ibalik muli sa isang talumpati noong Marso.
“Sa pamamagitan ng komprehensibong batas sa istruktura ng merkado, ang tanging Kongreso ang makakapagpapatunay na ang regulasyon sa larangang ito ay nakatuon sa kinabukasan,” sabi niya.
Ang mga naka-antay na hakbang ng SEC ay susundin ang isang serye ng gabay mula sa SEC at CFTC na nagpaliwanag kung paano maaaring magpatuloy ang mga pagsisikap sa crypto ng Estados Unidos nang hindi lumabag sa mga regulador, kahit ito ay mining, memecoins, rewards o iba pang mga kategorya. Ang pinakamahalagang pahayag sa regulasyon na lumabas mula sa mga ahensya ay ang "taxonomy" na nagsilang na maingat na tukuyin kung paano magkakakategorya ang mga regulador sa iba’t ibang mga digital asset, at kung paano susubaybayan ang mga asset na ito.
Samantala, ang mga regulador ng bangko ay mabilis na nagbibigay ng mga charter sa mga kripto na kumpanya, at ang Federal Reserve ay nagtatrabaho sa isang partikular na pag-access sa kanilang mga sistema ng pagbabayad at iba pang serbisyo upang alisin ang mga gitnang bangko na ginagamit ng mga player ng mga digital asset upang serbisyuan ang mga customer. Ang mga bagong charter ng bangko ay may ilang katatagan, kahit na ang Opisina ng Comptroller ng Currency na nagbibigay nito ay magbabago ng pamamahala sa hinaharap.
Habang ang Department of Treasury at ang kanilang tax branch, ang IRS, ay nagpapatupad din ng mga patakaran na espesipiko sa crypto, ang momentum ng regulasyon ng U.S. ay nagsisiging mahirap balikan.
Kasalukuyang nakamit ng industriya ang malaking tagumpay noong nakaraang taon sa pagpasa ng Batas ng Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS). Mula sa mahirap na 2022 kung saan bumagsak ang crypto at ang pinakamataas na kilalang tagapagtaguyod nito ay inaresto dahil sa pananakot, binago ng sektor ang sitwasyon sa Washington upang makamit ang isang batas na nagpapaliwanag sa mga tagapaglabas ng U.S. stablecoin—at para sa unang pagkakataon, opisyally idinagdag ang crypto sa reguladong financial system.
At bagaman ang makapangyarihang lobby ng mga bangko ay nakamit na palitan ang mga senador mula sa parehong partido sa kanilang pananaw na kailangan ng Clarity Act na maglalaman ng mga probisyon upang bawalan ang mga programa ng stablecoin rewards na maaaring makipagkumpetensya sa mga deposito ng bangko na may kita, maaaring huling magdulot ito ng fatal para sa Clarity. At kung gayon, ang mga bangko ay natitira na may GENIUS na pamamahala sa ganitong uri ng stablecoin rewards, na sa pananaw ng crypto industry ay magbibigay sa ito ng higit pang kalayaan upang talagang makipagkumpetensya sa mga tradisyonal na pangkabuhayang lider.
"Ang nakakalito tungkol sa mga ekstremong pagkilos ng TradFi upang patayin ang CLARITY ay ang pagiging malamang na sila ay pinapabilis ang sariling pagkakalimot," ayon kay Miles Jennings, ang pangulo ng patakaran at pangkalahatang abogado ng a16z crypto, sa a Thursday posting on social media site X.
Malaki na ang suporta ng Kongreso sa pagtatatag ng batas para sa crypto, tulad ng makikita sa bipartisan na resulta kada beses na makarating sa pagboto ang isang batas tulad ng GENIUS. At lalaki pa ang mga numero habang ginagastos ng industriya ang nakakagulat na dami ng pera sa mga kaibigan ng kandidato. Kaya't patuloy na umuunlad ang positibong pananaw ni Washington tungkol sa crypto — kahit walang batas para sa istruktura ng crypto market — na ginagawang mas mahirap para sa gobyerno ng Estados Unidos na muling balikan ang kanilang kamakailang pagtanggap sa industriya.
Gayon pa rin, ang kasalukuyang dominasyon ng Republican Party, na may kontrol sa White House, parehong kapulungan ng Kongreso at ang Supreme Court, ay hindi magtatagal. Malaki ang posibilidad na mababawi ng Democrats ang U.S. House of Representatives sa susunod na taon, na nangangahulugan na ang kanilang partido ay magkakaroon ng lahat ng kanilang mga pambungad at kapangyarihan sa pagpapalabas ng subpoena.
Kaya ilang institutional investor at mga pangunahing eksperto sa pagsasapalaran ang nag-aatubali na sumali sa larangan ng mga digital asset. Malaking bahagi ng pera at mga mekanismo sa pagsasapalaran ay maaaring manatili sa sidelines kung patuloy na magkakaroon ng pagtigil ang industriya sa hindi tiyak na legal na basehan. Ang mga nagtataglay ng mababang pagsang-ayon sa panganib ay magpapatuloy na makikita ang panganib na ang anumang itinatayo sa pundasyong iyon ay hindi magtatagal.
At sa mas malalayong araw, sa eleksyon pang-pangulo dalawang taon mula ngayon, ang pananatili ng Demokrata ay maaaring muling punuan ang mga upuan at mga posisyon ng direktor ng lahat ng mga regulatoryong ahensya. Ang mga pahayag at gabay ay madaling balikan. Ang mga patakaran na nakalipas sa pormal na paggawa ng patakaran (na may maraming hakbang at mga pagkakataon para sa publiko na magbigay ng kanilang opinyon) ay mas mahirap burahin.
Bagaman nag-spent ang industriya ng crypto ng mga hundreds of millions dolyar sa political influence at karagdagang milyon dolyar sa lobbying sa Washington, hindi pa rin ito may sariling pangunahing batas sa U.S. At ang isang tiyak na pagkawala ng Clarity Act — kahit sa limitadong September window ng Senate o kahit sa huling taon na sesyon ng Kongreso na kilala bilang "lame duck" — could hit the crypto markets ng isa pang pagbaba.
Ngunit ipinakita ng sektor ang pagtitiis sa loob ng mga taon, at paulit-ulit nang nabuo ang mga bersyon ng parehong pagsisikap sa batas, madalas na may suporta mula sa parehong partido. Nakapasa na ang nakaraang Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) sa House noong 2024, pagkatapos ay nakapasa rin ang kaugnay na Clarity Act sa House noong 2025 bago makalampas sa bagong hadlang sa pamamagitan ng pagkakaroon ng pagpapayag mula sa mga komite ng Senado ng taong ito. Kung hindi makahanap ang mga tagapagbatas ng paraan upang pasalin ito sa taong ito, malamang na babalik muli ang batas sa istruktura ng merkado.
Basahin ang Karagdagang Impormasyon: Hindi magkakaroon ng boto ang Senado sa Crypto Clarity Act bago ang kanilang summer break