Lumampas na ang pagmamay-ari ng bitcoin sa U.S. sa ginto, ngunit nagpapahiwatig ba ito ng pagbabago?

Isulat ni Ashrith Rao

Ikinompila ni Chopper, Foresight News

Ang pagkakaroon ng Bitcoin sa mga adulto sa Amerika ay lumampas na sa ginto. Samantala, isang pahayag ng pagbabalik ng U.S. Treasury ay nagdulot ng isang transaksyon na naglalakip ng dolyar, ginto, at Bitcoin.

Sa Estados Unidos, ang pagkakaroon ng bitcoin ay naging mas mataas kaysa sa ginto. Ang pag-aaral ng River Financial noong Hulyo ay natuklasan na mayroong 49.6 milyong adultong Amerikano (18.6% ng kabuuang populasyon) na may bitcoin, habang 28.8 milyon (10.8%) ang may ginto. Ang pagkakaiba ay halos 21 milyon, na nagpapakita ng higit pa sa pagbabago sa pagpili ng mga retail investor—ito ay isang mas malalim na signal.

Ayon sa datos ng River, tumataas ang rate ng pagkakaroon ng Bitcoin sa Estados Unidos mula sa 14.3% hanggang sa 18.6% sa loob ng anim na buwan. Ang ganitong bilis ng pagtanggap ay napakakilala, lalo na para sa isang aset na patuloy na kilala sa mataas na volatility. Ang kabuuang pagkakaroon ng mga Amerikano ay umabot sa halos 42% ng pandaigdigang suplay ng Bitcoin; ang mga US-based na korporasyon ay bumubuo ng 92.7% ng kabuuang Bitcoin na itinatago ng mga korporasyon sa buong mundo, na kumakabuod ng halos 1.24 milyong BTC. Ang sariling pagkakaroon ng gobyerno ng Estados Unidos ay 328,372 BTC (na pangunahing nakuha sa pamamagitan ng pagpapahinga sa ari-arian), na may halaga na higit sa $26 bilyon batay sa presyo ng CoinGecko.

Ang mga reserve na ito ng Bitcoin ay naging punto ng referensya sa pagsusulat ng batas. Ang American Reserve Modernization Act, na ipinakilala sa Kongreso noong Mayo ng taong ito, ay mag-uutos sa Kagawaran ng Pondo na pagsuriin ang pagkolekta ng Bitcoin sa paraang budget-neutral. Noong nakaraan, sinabi na ang layunin ng batas ay makalikom ng hanggang 1 milyong BTC sa loob ng limang taon, ngunit tinanggal ng artikulo ng The Block ang partikular na numero at ginawang pagsusuri lamang; kaya ang bilang na 1 milyon ay dapat maunawaan bilang nakaraang proposta, hindi bilang kasalukuyang layunin ng batas.

Ang pananaw ng Wall Street ay nagbago na. Sa taong ito, ang maraming malalaking American asset management company ay nagbukas na ng kanilang mga channel para sa Bitcoin ETF sa kanilang mga financial advisor, na nagpapahintulot sa asset na ito na makarating sa mga financial planner na dati ay walang malaking dahilan na pag-usapan ito sa kanilang mga kliyente.

Ang mga datos sa antas ng pagkakaroon ay batay sa isang mas malaking galaw. Noong Agosto 19, inihayag ng Kagawaran ng Pansariling Pondo ng Amerika na papalakasin nang dalawang beses ang suporta sa likuididad para sa mga matagal na gobyerno bono sa pamamagitan ng repurchase, na itataas ang talaan sa isang operasyon mula sa $2 bilyon patungo sa hindi bababa sa $4 bilyon, na magpapatuloy mula sa Setyembre 9 hanggang Nobyembre 4. Agad na tumugon ang merkado: bumaba ang US Dollar Index nang halos 0.9% patungo sa pinakamababang antas mula noong Mayo 29; tumaas ang ginto nang halos 2% patungo sa halos $4,480 bawat onsa.

Ang isang patakaran na naglalayong bawasan ang mga yield sa matagalang panahon upang suportahan ang likuididad ng merkado ng bono, ay magpapahina rin sa relatibong atraksyon ng dolyar, habang ang ginto at bitcoin ay itinuturing na mga alternatibo sa dolyar. Ito ang dahilan kung bakit pareho silang tumataas agad pagkatapos ng pahayag, bagaman karaniwang ipinapakita sila bilang mga kalaban, hindi mga kaalyado.

Ang CEO ng Strive, Matt Cole, ay nagbigay-diin na ang ratio ng bitcoin sa ginto ay isang mahalagang leading indicator. Sa kinalabasan ng The Block, binanggit ni Cole na ang presyo ng bitcoin kumpara sa ginto ay nasa pinakamababang antas noong Pebrero 2026, na humigit-kumulang limang buwan na maaga kumpara sa pagkababa nito sa presyo sa dolyar noong Hulyo. Naniniwala siya na parehong pagkakalantad ang naganap sa tuktok ng nakaraang cycle: noong 2024, nasa tuktok na ang bitcoin kumpara sa ginto noong Disyembre, ngunit hindi ito nasa tuktok sa presyo sa dolyar hanggang Oktubre 2025.

Kung tumutugma ang pattern na ito, ang pagtemos ng Bitcoin sa ginto at dolyar sa parehong linggo ay isang signal na dapat sundin, hindi isang pagkakataon.

May dalawang puwersa na nagdudulot ng malaking paggalaw sa kasalukuyang paggalaw ng bitcoin. Ang isa ay ang dolyar: ang plano ng pagbabayad ng Treasury ay nagpapakita ng kanilang pagtanggap sa mahinang pera, habang ang isang pagbaba ng index ng dolyar sa ibaba ng mababang punto noong Mayo ay aalis sa isang kontrabuwis na hindi pa nababawasan ng bitcoin sa kasalukuyang siklo.

Ang pangalawang bagay ay ang artificial intelligence. Habang ang inteligensya ay naging mas mura at mas karaniwan, mas mabilis na komoditizado ang mga dating benepisyo mula sa kakulangan ng mga makabuluhang insight o software capability, at ito ay nagpapadala ng kapital patungo sa mga asset na hindi maaaring kopyahin — kabilang dito ang Bitcoin, ginto, at pilak.

Ang pagkakaiba ng Bitcoin ay ang pagkakaisa nito ng fixed supply at mga katangian na hindi available sa ginto sa digital economy — instant settlement, global transferability, at native compatibility sa digital financial infrastructure.

Kahit na nakakaakit ang mga numero ng pagkakaroon, ito ay kahit anong bahagi lamang ng isla. Ang market cap ng ginto ay patuloy na mas mataas kaysa sa bitcoin, kaya ang pagkakaroon ng mas malaking bahagi ay hindi nangangahulugan na ang bitcoin ay nagsisimula nang mabawasan ang halagang pagkakaiba sa mga institusyonal na allocation—ito ay dalawang iba’t ibang sukat. Ang tunay na pagbabago ay ang pag-unlad na landas ng bitcoin. Ang 328,372 BTC na nahawakan ng gobyerno at ang 1.24 milyong BTC na nahawakan ng mga korporasyon sa Amerika ay nagpapakita na ang bitcoin ay nagmumula sa isang kuwento ng spekulasyon ng retail, at nagiging mas malapit sa isang papel na katulad ng reserve asset ng mga soberanya at korporasyon; isang papel na pinanatili ng ginto nang matagal.

Ang mga sumusunod na tatlong bagay ang maaaring ipakita kung ang nangyari noong Agosto 19 ay isang tunay na pagbabago o isang pansamantalang reaksyon. Una, kung itataguyod ng Dollar Index ang kanyang mababang antas noong Mayo, upang patunayan na ito ay isang pangunahing kahinaan at hindi isang pansamantalang pagbaba. Ikalawa, kung i-extend o i-expand ng Treasury ang kanilang repurchase program, mas maging realistiko ang posibilidad na makamit ng Bitcoin ang $100,000 o higit pa bago magwakas ang taon. Ikatlo, kung patuloy na tumataas ang Bitcoin-to-Gold ratio, na nagpapakita na ang kapital ay nagmumula sa ginto at nagpapalipat patungo sa Bitcoin. Ang mga makro na kondisyon ay umuunlad sa direksyon na propesyonal sa Bitcoin, ngunit ang tanong pa rin ay kung susundan ng kapital ang paggalaw na ito.