Ang U.S. at Japan ay sumasali sa merkado ng Yen, gumagamit ng hindi karaniwang mga taktika

Ang dating hedge fund veteran na nagkamit ng $1 bilyon sa mga malaking taya sa foreign exchange ay gumagamit ng isang hindi karaniwang taktika na nagpapakita ng pagkagulat sa Wall Street, at nagtatagpo sa Japan para sa unang pagkakataon sa loob ng 30 taon na pag-intervene sa exchange rate.

Para makita ng mga reporter ang nilalaman ng kanyang notebook, ipinakita ng Secretary of the Treasury Bentsen ang isang “to-do list”: bumili ng higit sa $10 bilyon sa yen.

Hindi ito isang eksena mula sa pelikula, kundi isang pampublikong pagkilos sa ilalim ng pagpapalakas ni Bessent sa pagsasama ng Amerika at Hapon upang suportahan ang yen. Batay sa kanyang nakaraang karanasan sa Wall Street kung saan nakakakuha siya ng $1 bilyon para sa isang pondo ni George Soros sa pamamagitan ng foreign exchange trading, ang ministro ng pederal na ito ng administrasyon ni Trump ay nagsasali sa merkado ng palitan ng salaping pambansa sa paraang iba sa tradisyonal na paraan.

Ang pagkakasundo ng Washington at Tokyo upang mapagtatag ang yen ay ang unang pagkakataon sa loob ng 30 taon na gawin ang ganitong uri ng interbensyon. Bukod sa pagpapakita ng notebook, ginawa ni Bessent ang isang serye ng mga di-karaniwang hakbang, kabilang ang paggamit ng mga euro reserve na hinawakan ng Estados Unidos, at ang pagsasabi nang bukas tungkol sa isang liquidity tool ng Federal Reserve na maaaring gamitin ng Japan.

Sinabi ni Stephen Myrow, managing partner ng Beacon Policy Advisors at dating opisyales ng Kagawaran ng Pera ng administrasyon ni Bush: "Naramdaman kong mas maraming iniisip siya, 'Hmm, ito ay isang mabuting hakbang nung panahon kong trader.'”

Si Milo ay naniniwala na ang paraan ng pagkilos ni Bessent bilang Secretary of Finance ay iba sa tradisyonal na opisyales. "Nakakapag-operasyon siya nang malaya sa labas ng kanyang saklaw, dahil ang kanyang 'saklaw' ay hindi ang tradisyonal na saklaw ng Department of Finance—kundi ang kredibilidad ng merkado."

Ang pagsasamantala ng US at Japan ay nakamtan ang unang epekto, at ang yen ay bumalik mula sa pinakamababang antas sa 40 taon. Gayunpaman, ang mga trader sa merkado ay nagsasaliksik kung makakapagpatuloy ang pagtaas na ito. Sinabi ni Bessent noong Martes na ang patuloy na kahinaan ng yen ay maaaring magdulot ng panganib ng karagdagang pagbaba sa iba pang mga pera sa Asya, at inihayag ang posibilidad ng karagdagang hakbang sa hinaharap.

Ipapakita rin ng aksyong ito ang pagbabago sa paraan ng ekonomikong diplomasya ng Estados Unidos.

Ang mga nakaraang sekretarya ng pambansang kaban ng Estados Unidos, kabilang ang Henry Paulson at Robert Rubin na dating nagtataglay ng mga posisyon sa Goldman Sachs, ay karamihan ay galing sa mga background ng “sell-side” ng industriya ng finansya, at ang kanilang pangunahing pagtutuon ay karaniwang ang pagsasakatuparan ng panganib.

Ang Bessent, na may dekada-dekada ng karanasan sa hedge fund, ay kabilang sa ibang klase.

“Hindi namin kailanman may totoong ‘buyer’ na pinagmulan,” sabi ni Mairo. “Mas parang macro trader siya kaysa tradisyonal na ministro ng pondo.”

Noong Hunyo ng taong ito, sa kanyang talumpati sa Economic Club ng New York, ipinahayag ni Bessent ang kanyang pilosopiyang pang-ekonomiya. Isang bahagi nito ay tumutukoy sa pagtutulungan sa mga bansang kaalyado na handang magkakoordinasyon sa aksyon sa gobyerno ng Estados Unidos.

Noong Linggo, sinabi ni Trump tungkol sa pag-intervene sa yen na ang Estados Unidos ay magkakaroon ng “mga ekonomikong benepisyo,” ngunit hindi nagbigay ng karagdagang detalye.

Nakikita na ni Bessenet ang posibleng epekto ng pagbabago sa Japan sa merkado ng US Treasury, samantalang pinahalagahan din ni Trump at ni Bessenet ang kahalagahan ng ugnayan ng US at Japan.

Si Bessent ay nag-post noong Linggo sa platform X upang patunayan na kasali ang美方 sa pagsasagawa ng pinagsamang interbensyon upang suportahan ang yen. Bago ito, ipinakita niya ang kanyang notebook sa cabinet meeting noong Biyernes at isinama ang pagbili ng yen sa listahan ng "mga gawain".

“Nais ko lang siguraduhin na alam din ng lahat ng mga reporter na sumusubok na makatingin mula sa likod ang simbolo ng ‘JPY’ para sa yen,” sabi ni Bessent sa isang interbyu sa CNBC noong Martes.

Kasabay nito, kinumpirma niya na ginamit ng Estados Unidos ang mga reserve sa euro. Naniniwala ang mga analista na ang pagkilos na ito ay maaaring gawin upang limitahan ang epekto ng pagkamaliit ng dolyar.

Karaniwang makakalabas nang mabilis ang mga trader ng hedge fund pagkatapos ng matagumpay na transaksyon, ngunit hindi may katulad na fleksibilidad ang secretary ng treasury.

Noong nakaraang taon, ang pagtaya ni Bessent sa mataas na panganib sa Argentina ay nagdala ng kapakinabangan. Ang kahalintadang kaalyado ni Trump, na si Pangulo ng Argentina na si Javier Milei, ay nakamit ang hindi inaasahang panalo sa mga eleksyon sa立法.

Ngayon, pinagsasama na ni Bensent ang kanyang personal na kredibilidad sa paggalaw ng yen.

Ang yen ay mahabang panahon na naaapektuhan ng mga patakaran sa pampublikong pananalapi ng Japan at ang mabagal na pagtaas ng interest rates ng Bank of Japan, kaya ang merkado ay patuloy na nag-aalala sa karagdagang pagbaba nito.

Sinabi ni Chris Turner, head of global markets sa ING, na ipinapakita ng dalawang kaso sa Argentina at Hapon na mas handa na ang U.S. Department of Treasury na gamitin ang Foreign Exchange Stabilization Fund (ESF) upang suportahan ang mas malawak na mga ekonomikong at geopolitical na layunin.

“Ito ay nagmarka ng malaking pagkakaiba mula sa relatibong pasibo na patakaran ng palitan ng dolyar ng Amerika sa nakaraang dalawang dekada,” ayon kay Turner.

Ang Bessent ay kayang tanggapin ang mas mataas na panganib, na may kaugnayan din sa kanyang impluwensya sa loob ng administrasyon ni Trump.

Martes, sumali si Trump sa pagpapahayag ni Jay Clayton bilang bagong direktor ng National Intelligence na pinangunahan ni Besent. Linggo, inaasahan na sasama si Besent kay House Speaker Mike Johnson sa Arizona upang ipakita ang mga tagumpay ng pamahalaan bago ang mid-term elections.

Binigkas din ni Bessent na naniniwala siya na may mas malawak na estratehikong pag-iisip sa likod ng mga kaso ng Argentina at Hapon.

Sa isyu ng Argentina, noong nakaraang taon, binigyang-diin niya na ang panalo ni Mile sa eleksyon ay nakatulong sa pagpapalakas ng paglipat patungo sa kanan sa politikal na puwersa sa Latin America. Mula noon, umabot din ang mga tagapamahala na konservatibo sa pagpanalo sa mga pangunahang eleksyon sa Colombia at Peru.

Sa kwestyon ng Japan, sinabi ni Bessent noong Martes na ang pagbaba ng halaga ng yen ay hindi lamang magpapalalim sa presyong pambili ng Japan kundi maaari ring makaapekto sa buong sistemang pampalipunan ng Asya. “Kung mas lalong mababaw ang yen, susundan ito ng iba pang mga pambansang pera,” sabi ni Bessent.

Si Bessent ay may mahabang karanasan sa pag-aaral at pagtrato sa ekonomiya ng Japan.

Lumipat siya sa Japan higit sa 50 beses, kung saan 3 beses ay nangyari habang siya ay nagsisilbing ministro ng pondo. Sa simula ng dekada ng 2010, naglalakbay siya pabalik-paligid sa Japan buwan-buwan upang mas maunawaan ang lokal na kalagayan ng ekonomiya.

Noong panahon na si Bessent ay nagtrabaho sa ilalim ng pondo ni Soros, nakakuha ang kanyang dating boss na si Soros ng higit sa $1 bilyon sa pamamagitan ng pagtaya sa pagbaba ng yen habang ang dating pangulo ng Hapon na si Shinzo Abe ay nagpapatupad ng mga repormang pang-ekonomiya.

Ngayon, Bessent ay patuloy na nagpapanatili ng malapit na komunikasyon sa mga pinuno ng Japan, kabilang ang Ministro ng Pansariling Pondo na si Satsuki Katayama at ang Gobernador ng Bangko Sentral ng Japan na si Kazuo Ueda. Sinabi ni Bessent na si Ueda ay “matandang kaibigan.”

Sa panahon na siya ay nagtrabaho sa ilalim ni Soros, si Bessent ay nagtrabaho rin kasama ang kilalang trader ng hedge fund, Stanley Druckenmiller. Naging mentor ni Druckenmiller ang kasalukuyang pangulo ng Federal Reserve, Kevin Warsh.

Sa panayam sa Senado noong Abril ng taong ito, sinupportahan ni Wash ang “agenda ng ekonomikong pamamahala” ng gobyerno, ngunit hindi niya sinipi ang kanyang pananaw tungkol sa papel ng Federal Reserve.

Sa kumpara, mas pampublikong pinapahalagahan ni Bensent ang mga panukalang pampubliko sa papel nito sa ekonomikong diplomasya.

Noong Linggo at Martes ng nakaraan, binanggit niya ang isang kasangkapan ng Federal Reserve na maaaring gamitin ng Japan upang suportahan ang yen nang hindi agad na magbenta ng kanyang mga pondo sa US Treasury na hihigit sa isang trilyon dolyar.

Bessent ay tumutukoy sa FIMA Repo Facility, ang repurchase facility na ibinibigay ng Federal Reserve sa mga dayuhan at internasyonal na pambansang pondo.

“Ito ay isang napakalakas na kasangkapan, at itinatag ito para sa mga ganitong pagkakataon,” ayon kay Bessenet sa isang interbyu sa CNBC.