Nakuhang ng isang photographer sa Camp David ang notebook ng Secretary ng Treasury na si Scott Bessent. Naka-iskribang “Bumili ng Japanese Yen (JPY) $5-10 bilyon.”
Noong Martes, ipinaliwanag niya ang plano. Sinabi ni Bessent sa CNBC na bumili ang US ng yen dahil bumaba nang sobra ang kurso nito. Ang pamilihan ay nagsisikap nang umiwas na.
Bakit bumili ang US ng yen para sa unang pagkakataon mula noong 1998
Ang yen ay bumaba sa pinakamababang antas nito mula noong 1986. Kaya sumali ang Japan at ang US at bumili nito, na nagpapataas ng presyo.
Napatunayan ng Ministry of Finance ng Japan ang hakbang na ito noong Lunes. Sinabi ng Ministro na si Satsuki Katayama na binili ng Tokyo ang yen “nang may pagkakasundo sa U.S. Department of the Treasury” noong Biyernes. Dagdag pa niya na ang Japan “ay hindi mag-aatubili na magpatuloy sa karagdagang pagsasamahang interbensyon.”
Hindi bagong plano ang iyon. Sinignahan ng parehong pamahalaan ang pahayag noong Setyembre ng nakaraan upang mag-act nang magkakasama kung ang yen ay magmumove nang walang kaayusan. Ang notebook ay inilabas ang panahon, hindi ang patakaran.
Ang bagong bagay ay ang laki. Noong huling beses na bumili ang Washington ng yen ay ika-17 ng Hunyo, 1998. Noon ay naglabas lamang ito ng $833 milyon, ayon sa New York Fed. Tinutukoy ng tala ni Bessent ang anim hanggang labing-dalawang beses na higit pa.
Hindi pa alam ng sinuman kung gaano karaming pera ang ginastos ng Japan. Ang mga estima na malapit sa $59 bilyon ay mga palaisipan batay sa mga paggalaw ng pera ng sentral na bangko. Ipinapahayag ng Tokyo ang totoong bilang noong August 31.
Relaxed si Bessent tungkol sa leak mismo.
“Gusto ko lang siguraduhin na alam rin ng lahat ng mga reporter na nasa likod ko ang simbolo. JP para sa Japanese yen,” ay sinabi niya sa interbyu.
Sunod sa amin sa X upang makakuha ng pinakabagong balita habang nangyayari ito
Mas matigas siya sa dahilan. Hindi ito isang araw na pagtutulungan, sinabi niya, kundi bahagi ng mas mahabang plano kasama ang Tokyo.
“Ito ay higit pa sa isang pag-intervensyon sa merkado… sa pamamagitan ng aming mga usapan sa kanila, naniniwala kami na patuloy nilang isasabuhay ang tamang patakaran na magdadala sa yen na bumalik sa mas normal na presyong ekwilibriyo,” ayon kay Bessent sa CNBC.
Mayroon din si Bessent ng aralin sa kasaysayan. Pinipilit niya na bahagi ng Asian Financial Crisis noong 1997 ay dahil sa sobrang pagbaba ng yen.
Noon, ang kahinaan sa Japan ay nagdulot ng pagbaba sa mga kalapit na pera. Ang won ng Timog Korea, ayon sa kanya, ay nangangalat na ngayon.
“…bahagi nito ay na-trigger ng sobrang mahinang yen. Kaya naniniwala ako na ang isang matatag na yen ay hindi lang mahalaga para sa Estados Unidos kundi sobrang mahalaga rin para sa buong rehiyon, dahing kung mawawalan ng halaga nang malaki ang yen, susundan nito ang iba pang mga pera.”
Sabi ni Bessent, mas mahalaga ang patakaran kaysa sa interbensyon sa yen
Narito ang kanyang pangunahing punto. Ang pagbili ng isang pera ay nagpapadala ng mensahe. Ang pagpapahalaga ng isang pera ay nangangailangan ng mga antas ng interes at mga budget.
Naniniwala ako na dito ay maaari nating bigyan ng mga signal ang merkado. Ngunit sa huli, ito ay magiging patakaran at mga pundasyon. At desisyun ng US na sumali dahil sobrang optimistic tayo sa kanilang landas ng patakaran.
Nagsuporta ang rekord noong 1998 sa kanya, at pati na rin ay lumikha ng higit pa. Sa araw na iyon, bumaba ang dolyar mula sa 142.21 yen patungo sa 136.51. Dalawang linggo pagkatapos ay bumalik na ito sa 138.88. Nalikom ng halos 40% ng pagtaas.
Ang yen ay nagbago sa walong buwan. Walang gobyerno ang bumili ng isang yen. Bumaba ang dolyar mula sa 133.90 patungo sa 120.55 noong Oktubre 7, 1998, at patungo sa 111.58 sa susunod na umaga. Ang mga hedge fund ay naglalabas ng dolyar upang mabawasan ang kanilang mga pagkawala.
Nawala ang dolyar ng 17.4% kumpara sa yen noong ika-ikatlong kuarto. Ipinatotoo ng New York Fed confirmed na wala pang anumang pag-intervene.
Kaya ang solusyon na gusto ni Bessent ay nakadepende sa pagtaas ng rates ng Japan. Ang Bank of Japan (BOJ) ay nanatili sa 1% noong Hulyo 31. Isa sa mga siyam na miyembro ang bumoto para sa pagtaas.
Naglalakbay ang US sa kabaligtaran. Ipinanatili ng Federal Reserve ang mga rate sa 3.50% hanggang 3.75% noong Hulyo 29, at may tatlong opisyales na nais na mas mataas ito. Iwan ito ng isang puwang na halos 2.6 puntos.
Ang pagkakabawas na iyon ang buong problema. Ang mga trader ay nag-borrow ng murang yen at isinaksak ang pera sa dolyar na nagbibigay ng mas mataas. Habang patuloy na malawak ang pagkakabawas, ang pagtaya laban sa yen ay patuloy na nagbibigay ng kita.
Bakit Nag-aalala ang Bitcoin tungkol sa Yen
Ang pamilihan ay nagsimula nang sumagot sa tanong. Bumaba ang dolyar sa ilalim ng 155.5 yen habang nagaganap ang operasyon. Sa Martes ng hapon sa Asya, bumalik na ito sa 157.54.
Iyon ay higit sa dalawang yen na muling nakuha sa dalawang sesyon. Malapit ito sa isang kuarto ng lahat ng natamo ng interbensyon.
Tingnan ang chart at isang antas ang lumalabas. Dinakila ng Japan ang yen noong huling bahagi ng Abril at tumigil sa ilalim ng 155.5. Nangyari ito muli noong Biyernes. Tinitingnan ng Bank of America ang 155 bilang ang linya kung saan inaasahan ng mga trader na labanan ng Tokyo.
Ang TD Securities ay mas direkta. Nakikita nila ang posibleng pagbaba hanggang sa 153, ngunit nananatili pa rin sa pag-asa na 159 ang makakamit sa katapusan ng taon. Kailangan ng matatag na pagtaas ng BOJ at ang pagpapanatili ng komitment ng US Treasury.
Ipinahiwatig ni Katayama ang mas malalim na mekanismo. Planohin ng Japan na gamitin ang isang pagsasamantala ng Fed na nagpapahintulot sa kanya na mag-borrow ng dolyar laban sa mga pampublikong bono ng US na already niyang may-ari. Sa paraang iyon, maaari niyang magpalit ng pera nang hindi bumibili ng mga bonong iyon.
Ngayon ang crypto link. Ang bitcoin (BTC) ay nagtatrabaho malapit sa $63,808, tumaas ng halos 2% sa araw na ito. Ang kabuuang halaga nito ay nasa malapit sa $1.28 trilyon.
Ang mura na yen ay nagbigay-pundo sa mga taya sa mga riskymong ari-arian sa loob ng maraming taon, kasama na ang crypto. Ang mas malakas na yen ay ginagawang mahal na panatilihin ang mga tayang ito. Nahahati ang mga analista kung ang yen carry trade pattern ay magdadala sa Bitcoin patungo sa $50,000.
Iyon ang kakaibang bahagi ng aralin ni Bessent. Noong 1998, nawala ang interbensyon sa loob ng dalawang linggo. Tanging kapag pinilit ng mga trader na i-unwind ang mga mura na taya sa yen ang talagang umabot sa pagbabago ang yen. Para sa crypto, ang ikalawang resultang iyon ang nakakatakot.