Paano matatawid ang isang bato bilang isang token? Kunin ang isang bato, at mag-cast ng isang token na kumakatawan dito, habang ang bato ay itinatabi sa isang lugar. Ngayon, maaaring tradein ang bato nang buong araw at maaari itong hatiin sa mga piraso. Ang pagtrading ng token ay mabilis, may malaking likuididad, at maaaring matapos sa ilang segundo, at lalong lumalago ang suporta mula sa mga regulahing ahensya.
Sa ganitong paraan, maaari mong ilagay ang anumang bagay sa chain, ngunit hindi mo rin maaaring gawin. Hindi pa tayo doon; ang ugnayan ay patuloy na komplikado.
Ngayon, sa bawat kahon ng tulya sa supermarket ng Lisbon, may QR code na nakaprint na nagpapakita ng pangalan ng barko na nangisda, petsa ng pagsasaka, lugar ng pagsasaka, at buong proseso mula sa pagkakadakot hanggang sa pagbaba nito. Ngunit kung mali ang label na idinikit ng mga manggagawa sa pagbaba, bubuo ang buong sistema. Ang system ng pagsubaybay ay gumagana lamang kung ang data ay tama at na-record. Ang buong proseso ay nakasalalay sa isang tao na magtuturo ng totoo, ngunit hindi natin sapat na inilalaan ang pansin sa napakahalagang unang hakbang na ito.
Gayundin, ang tagumpay ng blockchain chicken ay dahil dito ay hindi isang tradable na asset—ang pangunahing layunin nito ay magtatag ng hindi maipapalit na talaan ng pagkakasunod-sunod. Ito ay naglalayong patunayan na, pagkatapos ng maraming taon ng mga skandalo sa kalusugan ng pagkain, ang mga manok na ito ay totoo nang mataas na kalidad na libreng naglalakad na manok.
Hindi dapat tanungin kung pwede mong ilagay ang iyong ari-arian sa blockchain. Ang sagot ay oo. Ngunit ang kakayahang patotohanan ang mga katotohanan sa realidad ang susi sa pagtataya kung gaano kalidad ang isang tokenized na proyekto.
Ito ang dahilan kung bakit dapat nating tandaan ang environmental market; doon, nakita kong ang parehong teknolohiya ay umuunlad sa dalawang direksyon. Isa ay pagtatala ng mga napatunayang katotohanan, at ang isa pa ay pagtatala ng ganap na nilalang na mga pahayag.
Ang mga sertipiko ng muling pagbabago ng enerhiya ay gumagana sa pamamagitan ng blockchain, habang ang mga carbon credit ay hindi. Habang bumababa ang gastos sa paglutas ng problema na ito, ang mga pampalakas na pamilihan ng mga pisikal na ari-arian ay nagsisimulang buksan.
Una, mula sa pananaw ng ekonomiks, ano ba talaga ang isang token? Dahil sa nakaraang sampung taon, mayroong maling pagkakaintindi sa industriya tungkol sa mga token. Ang isang token ay isang klaim sa karapatan. Ito ay nagpapahayag ng pagkakaroon ng isang yunit, at ang yunit na iyon ay nasa pangangalaga ng tagapag-angkat. Mahusay ang blockchain sa pagpapatotoo sa huling punto na ito. Ito ay nalulutas ang double-spending problem ng token, kaya ang klaim sa karapatan ay hindi maaaring kopyahin o gawing fake habang ipinapadala, at ang pagmamay-ari nito ay malinaw para sa lahat. Gayunpaman, hindi kayang patotohanan ng blockchain kung ang pinagmumulan na entidad na tinutukoy ng klaim sa karapatan ay totoo o kung tumutugma ito sa paglalarawan ng klaim.
Ang Renewable Energy Certificate (REC) ay nagpapakita na isang megawatt-hour ng malinis na kuryente ay ipinadala sa grid. Ang halaga ng merkado ay umabot sa halos $2.2 bilyon hanggang $2.8 bilyon at lumalago ng 14% bawat taon. Bakit madaling i-place ang REC sa blockchain?
Dahil ang lahat ng kuryente sa grid ay nagkakasama, hindi na maaaring hiwalayin ang malinis na enerhiya mula sa polusyon na enerhiya kumuha na ito sa mga kable. Upang lutasin ang problema ito, ipinapalagay ang mga pisikal na meter sa mga solar farm at wind farm upang masukat nang tumpak ang kanilang produksyon bago pumasok sa pangunahing grid. Kapag nakarekord ang meter ng isang tiyak na dami ng malinis na enerhiya, ito ay gumagawa ng opisyal na dokumento na tinatawag na Renewable Energy Certificate (REC). Ginagamit ng mga kumpanya ang mga sertipikong ito upang patunayan na ang isang tiyak na dami ng malinis na enerhiya ay tunay na ginawa at idinagdag sa sistema.
Ito ang paano gumagana ang grid:
Ang kahalagahan nito sa ekonomiya ay ang pagpapatotoo na ang pagbabago ng data ay hindi gawin ng tao na may sariling motibo. Ito ay isang metro lamang, at sa likod nito ay ang grid—isang hindi nagpapasyang third-party verifier na walang anumang interes sa anumang report sa sustainability ng sinuman. Ang pagbabago ng basa ay nangangahulugan ng pagkasira ng physical infrastructure na hindi naiiwan ng seller. Sa terminolohiya ng information economics, halos walang information asymmetry sa mga pangunahing katangian. Ang mga bili at bumibili ay nakakakita ng parehong obhetibong data, na ginawa ng isang aparato na hindi kontrolado ng sinuman sa parehong panig.
Kapag nagtataglay ka ng REC tokens, ikaw ay talagang nagpapakilos ng isang yunit na ang kalidad ay napatunayan ng isang independiyenteng ahensya. Ang blockchain ay sumasalamin sa katotohanang ito. At ang kontribusyon nito ay ang pagbaba ng gastos sa transaksyon, na kung ano ang dapat abutin ng teknolohiya ng likwididad.
Ang Australian company na Power Ledger, na nagtatrabaho nang maraming taon sa point-to-point solar energy trading sa mga komunidad, ay ngayon ay nagpapatakbo ng isang platform para sa pagbebenta ng Renewable Energy Certificates (REC) na tinatawag na TraceX. Sa platform na ito, ang mga kumpanyang nagpapagawa ng enerhiya at mga buyer ay maaaring direktang magtrabaho nang hindi kailangang magpass ng ilang linggo sa pagsasagawa ng mga papele at legal na proseso. Noong unang bahagi ng 2025, natapos ng TraceX ang pagbebenta ng higit sa 1.2 milyong REC sa loob ng isang buwan, at naka-link na ito sa mga rehistro na naglalabas ng mga sertipiko. Ang TraceX ay naka-connect na sa M-RETS, isa sa mga pinakamalaking voluntary REC registry sa North America, at plano nito na makakonekta sa ERCOT, ang grid operator ng Texas, noong gitna ng 2025. Ang ERCOT lamang ang naglabas ng higit sa 32 milyong REC noong 2023. Sinasabi ni Power Ledger na ang mga user ay maaaring makatipid ng hanggang 72% sa kanilang management costs.
Gayunpaman, ang parehong prinsipyo ay hindi gumagana sa mga carbon credit (tulad ng mga sertipiko para sa renewable energy). Bawat carbon credit ay isang nakikilalang, nakikipagkalakal na yunit na kumakatawan sa isang tonelada ng maiiwasang emisyon ng karbon. Maraming kumpanya ang nagpapahayag sa kanilang mga shareholder at publiko na gagawin nila ang “carbon neutrality” o “net zero emissions.” Dahil hindi sila talaga makakapagpigil sa polusyon, bumibili sila ng carbon credit upang matiyak ang matematikal na pagkansela sa kanilang patuloy na dulot na polusyon.
Noong 2021, isinagawa ng isang protokolo na tinatawag na Toucan ang isang tulay upang i-chain ang mga token na ito. Samantala, ang isang proyektong tinatawag na KlimaDAO ay nagbigay ng matalinong insentibo sa mga gumagamit upang i-deposito ang kanilang mga token sa kanilang treasury at suportahan ang presyo sa pamamagitan ng pagbili, na teoretikal na pataasin ang gastos sa polusyon. Lumundag ang pondo, at lumampas ang market cap ng KLIMA token sa $1 bilyon bago pa man makita ng mga tao ang nilalaman ng tulay.
Ang pangunahang problema sa mga carbon credit ay ang pagtukoy sa isang hipotetikal na sitwasyon, tulad ng paghuhula na ang mga puno ay hindi kailanman binaril. Wala pang independiyenteng hardware na makakatotoo nito, kaya ang mga indikador na ito ay ganap na subhektibo. Bagaman ang tokenization ay hindi nakakalutas sa pangunahing kakulangan, ito ay nagiging mas mapanganib. Sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng mga credit na ito sa blockchain, ang mga protocol tulad ng Toucan ay tinuturing lahat ng mga aset bilang ganap na magkakatulad.
Hindi masama ang blockchain mismo, kundi ang paraan kung paano nila pinagsama ang mga credit line na ito ang nagdulot ng problema.
Pagkatapos, nilikha ng KlimaDAO ang demand para sa mga pooled token sa pamamagitan ng pagbili nito gamit ang mga bagong isyu na KLIMA tokens sa presyo na mas mataas kaysa sa tunay na halaga ng mga junk assets sa pool. Ang estratehiyang ito ay nagmanipula sa merkado. Kung mayroon kang mga mataas na kalidad na credit na maaaring magkarga ng mabuting presyo sa normal na merkado, ang pagpalit nito sa mura at pooled token ay isang masamang transaksyon, kaya iiwasan mo ito. Kung mayroon kang credit na walang interes, at ang presyo ng pooled token ay mas mataas kaysa sa iyong credit, gagawin mo ang bridge transaction at isasale ito. Sa huli, puno ang pooled token ng pinakamababang kalidad na credit, dahil ang mga ito lamang ang worth it para sa ganitong uri ng transaksyon.
Isang siyentipiko mula sa CarbonPlan noong 2022 ay natuklasan na ang karamihan sa mga carbon credit na dinala sa Toucan sa pamamagitan ng bridge ay galing sa mga proyekto na inalis mula sa legal na market ng carbon offset dahil sa kalidad. Dahil sa pampublikong impormasyon ng Verra tungkol sa pag-alis, nakapagbasa nang tama ang CarbonPlan kung aling carbon credit ang nailagay sa blockchain. Natuklasan ng pag-aaral na 99.9% nito ay galing sa mga proyekto na hindi na maaaring pumasok sa standard na aviation carbon offset market dahil sa kanilang edad, at 28% naman ay galing sa mga “zombie projects” na hindi nagbenta ng anumang carbon credit sa loob ng maraming taon hanggang sa dumating ang pangangailangan mula sa cryptocurrency. Isang hydroelectric project sa Tsina ay nagkaroon ng kanyang unang pag-alis sa pamamagitan ng bridge system 15 taon pagkatapos ng pagpapagsimula nito.
Isang meta-analysis na nailathala noong 2024 sa Nature Communications ay nag-aral ng halos isang milyar tonelada ng carbon credits (tumutugma sa halos isang-kalimang bahagi ng lahat ng nakalabas na carbon credits) at natuklasan na mas kaunti sa isang-siyam na bahagi ng mga carbon credit ang totoong nagbawas ng emisyon.
Bilang pinakamalaking institusyon sa pagpaparehistro ng karbon, ang Verra ay nakatingin nang walang gawain habang ang mga kredito sa karbon na ikinansel ng mga ito ay ginawang mga "digital ghost" na maaaring trade, at ipinatigil nito ang ganitong praktika noong Mayo 2022. Ang halaga ng mga kredito sa karbon ng KLIMA ay bumagsak mula sa $3,600 patungo sa mga digit. Gumamit ang KlimaDAO ng higit sa isang milyong dolyar ng kanilang sariling pondo upang ikansela ang pinakamababang halaga sa kanilang mga kredito sa karbon.
Hindi nagpapabuti ng isang may defekto na yunit ang pagtatapos nito bilang token—kundi ito'y pinapagawa sa industriya. Pinagsasama mo ang isang pagsukat na problema sa isang engine ng likuididad, at ngayon, mas mabilis ang paggalaw, mas mataas ang presyo, at mas malawak ang pagkakataon para sa mga buyer ng mga yunit na may defekto.
Nagbibigay ito sa iyo ng isang pagsubok na maaaring gamitin sa anumang tokenization scheme, at walang kinalaman sa token mismo. Mayroon ba na hiwalay na mananatili na susukatin ang bawat yunit? Maaari bang magsinungaling ang mananatili na ito? At may isang puntos na madalas na nakakalimutan: Maaari ba ng mananalapi na magkaroon ng mananatili na ito? Ito ang tunay na hamon.
Kung ikokodify mo ang isang drum ng langis sa isang tangke o isang tonelada ng bigas sa isang warehouse, ang buong transaksyon ay nakasalalay sa pagpapatotoo na ang drum ng langis ay totoo nasa tangke at nananatili doon. Kung ang taong nagpapatotoo ay ang mismo taong gumagamit ng drum ng langis o bigas para sa pautang, wala kang collateral.
Sa loob ng isang siglo, ang pagpapautang sa kalakalan ng mga komodidad ay nagkakaroon ng ganitong uri ng pagbagsak, kung saan ang mga warehouse receipt ay inilabas batay sa mga metal na naiwan na o hindi kailanman umiiral.
Tingnan ang mga alagang hayop; para sa mga hindi makakakuha ng kredito, ang mga alagang hayop ay isa sa pinakamalaking paraan ng pag-iimbak ng halaga sa mundo. Patuloy na nagtataglay ng pagsusubaybay ang mga bangko sa pagbibigay ng loan gamit ang mga alagang hayop bilang jamin, maaaring mabawasan ang halaga ng isang baka ng hanggang 60% dahil wala silang paraan na malaman kung malusog ba ang hayop, kung saan ito nasaan, o kahit kung ito ay buhay pa. Ang isang baka bilang jamin ay maaaring mawala nang bigla, magkasakit, o mamatay nang tahimik sa kanyang sariling bukid habang ang loan ay hindi pa nababayaran. Sino ang mag-aalaga sa kahoyan?
Ilang araw na ang nakalipas, sa isang farm ng baka sa Paraná, Brazil, ang sampung baka ang naging unang mga hayop na opisyal na rehistrado bilang collateral sa stock exchange ng bansa.
Bawat baka ay may smart collar na gawa ng Cowmed, isang agri-tech company. Ang collar ay nakakasunod sa kalusugan, pag-uugali, at lokasyon ng baka, at nag-hahash ng mga data upang lumikha ng isang encrypted identity na nakabatay sa loan. Gumamit ang magsasaka ng sampung baka bilang collateral para makakuha ng halos $20,000 na loan. Ang sistema ay kaya ring matukoy ang kamatayan ng baka at payagan ang magsasaka na palitan ito ng isang buhay na baka. Kasalukuyang sinusubaybayan ni Cowmed ang isang daan na libo baka na may kabuuang halaga ng halos $400 milyon.
Kung maraming magsasaka ang gumagamit ng smart collar na ito, ito ay nagpapakita lamang na ang collar ay nagpapadala ng health at location data. Ngunit hindi nito malalaman kung ang collar ay naka-fit sa nakarehistrong baka, o kung ang baka na iyon ay ang na-mortgage, o kahit kung ang kabilang dulo ay talagang isang baka. Lahat ng mga butas na dating nakikita ng farm inspector ay nananatili pa rin. Maaari mong isuot ang collar sa pinakamalusog na baka, at i-mortgage ang may sakit. Maaari mong palitan ang collar sa iba’t ibang baka. Teoretikal, maaari mong i-input ang maling data. Kaya, hindi nito tinatanggal ang farm inspection. Pero maaari itong baguhin ang isang taunang inspection sa araw-araw na record, kaya ang fraud ay kailangang patuloy. Dahil may record, hindi na maaaring i-mortgage ang iisang baka sa tatlong lending institution nang sabay-sabay.
Ang meter ay nakapirma sa isang posisyon na hindi kayang galawin ng seller. Samantala, ang mga baka ay naglalakad, at ang kumpiyansa ng collar ay nakadepende sa taong naglagay nito.
Ang isang baka na walang liksyon ay mahirap i-verify, kaya binaba ng banko ang kanyang halaga ng animnapu porsyento. Ang isang baka na may liksyon ay hindi ganap na verifiable, ngunit ang gastos sa pag-verify ay sapat na mababa upang ang mga nagbubuwis ay tanggapin ang mas maliit na pagkawala. Kaya, tumataas ang halaga ng baka. Ang transaksyon ay naganap lamang sa loob ng tatlong araw, at wala pa kaming maraming katulad na halimbawa upang suportahan.
Ang tagumpay ng tokenization ay nakadepende sa isang serye ng maaasahang mga sukat. Ang mga mataas na kalidad na ari-arian ay gumagamit ng automated, tamper-proof na sensor tulad ng mga meter ng grid, satellite, at weight scales, kung saan ang data ay hindi maaaring palitan ng seller. Ang mga mababang kalidad na ari-arian naman ay nakadepende sa hipotetikal na paghuhula at self-reported na kalkulasyon, tulad ng carbon offset.
Kahit sa aspeto ng pagmamasur, hindi ito ganito kalaking simpleng tila mukha. Ang mga meter ng kuryente ay maaaring patunayan na mayroong mga megawatt-oras ng enerhiya, ngunit hindi ito maaaring patunayan na ito ay nasa malapit sa iyo, o nasa oras na kailangan mo. Sa loob ng maraming taon, isang kumpanya sa Ohio ay maaaring bumili ng sertipiko mula sa isang wind farm sa Texas na nagpapagana sa 3:00 AM, at ipahayag na sila ay nagpapatakbo ng malinis na enerhiya.
Kaya, ang merkado ay ngayon ay mas detalyado sa paghahati ng mga yunit, na may oras at grid ng paggawa na nakaprint sa bawat sertipiko. Ang mga kredito sa tubig ay sumusunod sa parehong modelo. Ang mga kredito sa tangke ay madaling ipagbili, ngunit mahirap gawing paniniwala, dahil ang pagmamasid kung mas malinis na ang ilog ay isang bagay, at ang pagpapatotoo na ang iyong proyekto ang tunay na dahilan kung bakit malinis ang ilog ay iba pang bagay. Ang mga sukat ang nagdedesisyon kung gaano karami ang katumpakan ng pagsubaybay sa aset. Bawat pagpapabuti sa sukat, binabago ng merkado ang tunay na kahulugan ng sertipiko.
Sa normal na merkado, patuloy na nag-uusap ang mga bumibili at nagbebenta tungkol sa halaga ng mga aset, na nagdudulot ng pagbabago ng presyo. Ito ay lubos na normal, kondisyon na mayroong matibay at obhetibong batayan ang aset. Halimbawa, ang tunay na kita ng isang kumpanya o ang tunay na timbang ng isang barrel ng langis. Sa wakas, ang presyo ng transaksyon ay magkakasundo sa mga obhetibong katotohanang ito. Kung alisin ang mga obhetibong batayan (tulad ng subhetibong carbon credits), ang presyo ay mawawala sa katotohanan. Nawawala ang batayan ng presyo.
Ang tokenization ay isang accelerator lamang. Kung ang underlying asset ay napatunayan, ang tokenization ay makakabuo ng yaman. Kung ang asset ay hindi napatunayan, ito ay magpapabilis lamang sa pagkakaroon ng scam. Hindi makikilala ng blockchain ang totoo at hindi totoo. Madalas na ginagamit ng mga proyekto sa cryptocurrency ang mataas na liquidity at institutional capital bilang patunay ng kanilang kawastuhan. Hindi gumagawa ng katotohanan ang liquidity. Maaari mong gawin ang pinakamabisang at pinakamalinis na trading system sa mundo, ngunit kung walang halaga ang pisikal na asset, ang buong merkado ay isang mataas na pinagpapabuti lamang na scam.
Isinulat ni: Thejaswini M A; Isinalin ni: Block unicorn