Ipinapakita ng Coinalyze data na para sa unang beses mula noong Disyembre 2024, ang kabuuang open interest ng altcoin perpetual contracts noong Setyembre 6 ay lumampas sa Bitcoin. Ang pagbabagong ito ay nangyari habang lumalakas ang Zcash at ang mas malawak na altcoin market, na nagpapakita ng pagtaas ng leverage participation ng mga investor.
Bitcoin ay patuloy na pinakamalaking derivative market
Hanggang Septiyembre 7, ang kabuuang open interest ng Bitcoin ay humigit-kumulang $25 bilyon, kung saan ang perpetual contracts ay humigit-kumulang $23.9 bilyon at ang term contracts ay humigit-kumulang $1.2 bilyon. Ang open interest ay naglalarawan sa halaga ng mga kontrata na hindi pa nabuksan o natapos, at hindi direktang nagpapakita kung ang market ay pangkabuuang bullish o bearish.
Ang “overshoot” na ito ay tumutukoy sa kabuuang halaga ng perpetual contracts ng altcoins na lumampas sa Bitcoin, at hindi sa isang partikular na token na lumampas sa Bitcoin. Ayon sa istruktura ng merkado, ang Bitcoin ay patuloy na ang pinakamalaking hiwalay na merkado ng crypto derivatives, habang ang data ng altcoins ay naglalaman ng Ethereum, Solana, XRP, BNB, Zcash, at iba pang mga maliit na market cap na token.
Ang Zcash ay nagpapalakas sa pagtaas ng leveraged trading
Ang Zcash ay isa sa mga pinakamakapangyarihang uri sa paglalawak na ito. Noong unang bahagi ng Setyembre, ang open interest ng ZEC futures ay tumataas sa halos $2.3 bilyon hanggang $2.4 bilyon. Ang presyo ng coin ay tumataas ng halos 20% sa isang araw noong Setyembre 4, at bumaba sa itaas ng $1,000, na nakakamit ang pinakamataas na presyo sa loob ng araw na malapit sa $1,023.
Ang pagtaas na ito ay nag-trigger ng pag-clear ng mga leverage position na umabot sa halos $36.6 milyon, kung saan ang halos $34.5 milyon ay mga short position. Hanggang Septiyembre 7, tumaas pa ang ZEC sa halos $1,192, na may dagdag na pagtaas ng humigit-kumulang 11% sa isang araw, at nasa range ng $1,074 hanggang $1,249 sa loob ng araw.
Bago ay inihayag ng crypto.news na ang Zcash ay naging unang privacy coin na may现货 ETF sa Estados Unidos. Ang Grayscale ay isinapubliko ang kanyang Zcash Trust bilang ZCSH ETF sa NYSE Arca noong Agosto. Nang ma-launch ang pondo, ang halaga ng pagpapamahala ay humigit-kumulang sa $304 milyon, at lumaki sa huli sa higit sa $414 milyon.
May pagtaas sa spot at panganib ng pagkansela
Bukod sa mga derivative, ang spot market ay nagkakaroon din ng pagbabalik. Ayon sa ulat, ang kabuuang market cap ng altcoins, pagkatapos tanggalin ang top 10 na cryptocurrency, ay lumampas na sa $20 bilyon noong unang bahagi ng Setyembre, isang pagtaas ng higit sa 10% kumpara sa simula ng buwan. Ito ay nagpapakita na habang tumataas ang aktibidad sa derivatives, tumataas din ang valuation sa spot market.
Gayunpaman, ang pagtaas ng open interest sa pahalang na dolyar ay hindi nangangahulugang kumpleto ang pagdami ng mga bagong posisyon. Kung tumataas ang presyo ng标的, kahit na hindi nagbabago ang bilang ng mga kontrata, tumataas din ang dolyar na halaga ng open interest nang pasibong paraan. Bilang halimbawa ng ZEC, kung ang parehong bilang ng mga token ay mananatili sa futures position, mula sa presyong $800 patungo sa $1000, tumataas din nang awtomatiko ang sukat ng open interest.
Inirerebera rin ng ulat na ang mataas na open interest ay mas mapanganib lamang kung ang pagpapalawak ng leverage ay mas mabilis kaysa sa likididad ng merkado. Kapag biglang umiikot ang presyo, maaaring pilitin ng exchange na isara ang mga posisyon nang mas mabilis, na nagpapalakas sa umiiral na trend. Ang short covering ay magpapataas sa pagtaas, habang ang long liquidation ay magpapalalim sa pagbaba.
Karagdagang impormasyon: Sinabi ng artikulo na ang orihinal na ulat ay nagbigay ng pahayag na “ang panganib ng pagkakalikuid ay madaling mabilisin kapag ang kabuuang open interest ay malapit sa 4.42% ng kabuuang market cap,” ngunit wala itong kasamang orihinal na pag-aaral o paliwanag sa paraan, kaya mas mainam itong ituring bilang isang hindi patunayan na pagtatantiya.