Tumigil ang Texas sa kanyang gold rush sa mga data center, at ang mga kumpanya na nakuha na ang kanilang lugar sa talahanayan ay tahimik na nagdiriwang.
Pinadirek ni Governor Greg Abbott ang Public Utility Commission of Texas (PUCT) at ERCOT upang isagawa ang komprehensibong audit sa bawat proyekto ng data center na nasa queue ng interkoneksyon ng estado. Ang hakbang na ito ay nagpapahinga sa mga bagong proyekto hanggang sa makapag-verify ang mga regulador ng demand sa enerhiya, paggamit ng tubig, istruktura ng pagmamay-ari, mga claim sa insentibo, at pagtutugma sa regulasyon para sa bawat isa.
Isang pila na naging sobrang kalat
Ang queue ng pagkakonekta ng Texas ay kasalukuyang hihigit sa 474 GW ng hiniling na kapasidad. Para magbigay ng konteksto, ang buong grid ng elektrisidad ng US ay may halos 1,300 GW ng installed generating capacity. Magkakaroon lamang ng Texas ng mga hiling na katumbas ng higit sa isang ikatlo ng kabuuang suplay ng enerhiya ng bansa.
Humigit-kumulang 90% ng queue ay galing sa mga proyekto ng data center. Ang direktiba ni Abbott, na ipinahayag noong Agosto 3, ay partikular na tumutok sa mga di-makakaya at spekulatibong proyekto na nagbubulag-bulagan sa kahusayan ng grid. Ang mga proyekto na hindi makakasunod sa mga spesipikasyon ng PUCT at ERCOT ay tatanggihan ang buong pagkakataon na makapasok sa grid.
Isang nakaraang utos noong Hunyo ang nagtakda na ang mga data center ay dapat magtanggol sa kanilang sariling gastos para sa interconnection infrastructure at mag-aral ng pagkakaroon ng enerhiya sa lokasyon.
Bakit nananalo ang mga umiiral na operator
Ang mga analista ng Bernstein ay nagbigay ng rating na “outperform” sa parehong Iris Energy (IREN) at Riot Platforms, na may mga target na presyo ng $100 at $25, ayon sa pagkakasunod-sunod.
Mayroon nang grid-connected capacity at nakakapag-operasyon na ang parehong kumpanya sa Texas. Ang median na panahon ng paghihintay para sa isang 1 GW na pagkakaisa sa buong bansa ay nasa paligid ng 50 buwan. Kapag idinagdag ang komprehensibong pagsusuri ng estado sa panahong ito, ang mga bagong kakampi ay tumitingin sa posibleng kalahati ng dekada o higit pa bago sila makapag-activate.
Ang pagkakasundo ng AI at crypto
Naging sentro ng kompetisyon ang Texas dahil sa deregulated na merkado ng enerhiya ng estado, abot-kaya na suplay ng natural gas, at hostil na regulatoryong kapaligiran. Ang malaking dami ng aplikasyon ay nagresulta sa pag-overwhelm sa kakayahan ng sistema na prosesuhin sila nang responsable.
Ang mas naunang pananaliksik ni Bernstein ay nagtukoy kung paanong ang mga kapaligiran na may limitadong enerhiya ay naglilikha ng kompetitibong mga parapet para sa mga itinatag na operator. Ang mga kumpanya tulad ng IREN at Riot ay nagdudiversify ng kanilang mga stream ng kita sa pamamagitan ng pag-aalok ng kapasidad ng data center sa mga kliyente ng AI, isang estratehiyang naging mas atraktibo kapag ang bagong suplay ay limitado ng pagsusuri ng regulasyon.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Hindi pinagbabawalan ng Texas ang mga data center. Ito ay naglalapat ng kontrol sa kalidad sa isang queue na naging sobrang puno ng mga spekulatibong aplikasyon, kaya ang aksyong regulatoryo ay selektibong parusa, na nagdudulot ng pinsala sa mga proyektong papel habang nagbibigay ng pagsuporta sa mga totoong proyekto.
Para sa mga investor na nag-e-evaluate ng IREN at Riot Platforms, ang pangunahing variable na dapat subaybayan ay kung gaano katagal magtatagal ang audit at ilang proyekto ang aalisin mula sa queue. May panganib sa teoryang ito: ang kasaysayan ng ERCOT sa mga pagkabigo na kaugnay ng panahon, lalo na ang winter storm noong Pebrero 2021, ay nangangahulugan na kahit ang mga nag-uugnay na operator ay nakakaranas ng operasyonal na panganib mula sa grid mismo.