Ang Tether ay tahimik na pinapautang ang parehong panig ng isang sariling gawing digmaan sa chain — at mas may kahulugan ito kaysa sa unang tingin. Ang problema: humigit-kumulang $2.9 bilyon taun-taon sa mga network fee na may kinalaman sa USDT ay umalis sa Tether’s ecosystem at dumadaloy sa mga blockchain kung saan nananatili ang USDT — pangunahin ang Ethereum validators, at lalo na ang Tron. Ito ay pera na binabayad ng mga user para sa pag-transfer, pag-trade, at remittance na kumikita sa mga chain, hindi sa tagapaglabas ng token na nakadepende sa dolyar. Para sa konteksto, ang mga estimasyon ng industriya ay naglalagay ng kita ng tagapaglabas ng Tether sa halos $4.9 bilyon sa parehong panahon. Sa madaling salita: isang malaking bahagi ng ekonomikong halaga na nilikha ng paggamit ng USDT ay kinokolekta ng iba pang mga network. Ang tugon ni Tether: suportahan ang dalawang magkaibang Layer 1 nang sabay — Plasma at Stable — bawat isa ay disenyo upang lutasin ang parehong “leak” sa magkaibang paraan. Ano ang pinapautang ni Tether: - Plasma: Isang pangkalahatang EVM Layer 1 na ipinakilala noong Setyembre pagkatapos ng $373 milyong oversubscribed public sale (token XPL). Ito ay ipinakilala kasama ang isang malawak na DeFi playbook — Aave, Ethena, at Euler ay ikinonekta sa unang araw — at humigit-kumulang $551 milyong TVL. Nagpapatakbo ang Plasma ng paymaster model na sinusubsidyan ang gas upang maging libre ang simpleng USDT transfers, habang ang XPL ay nagbibigay ng staking, settlement, at value accrual. Mga tampok na itinatawag: sub-second PlasmaBFT finality, Bitcoin anchoring, at confidential transfers na nakatuon sa payroll at B2B flows. - Stable: Isang Layer 1 na nagtatarget sa pagbabayad na ipinakilala noong Disyembre, suportado ng Bitfinex kasama ang CEO ni Tether bilang payo at $2 bilyon sa pre-deposits bago mainnet. Ang arkitektura nito ay inalis ang hiwalay na gas token: ang USDT0 mismo ang fee asset, libre ang simpleng transfers ayon sa patakaran ng protocol, at ang native STABLE token ay limitado lamang sa staking at governance. Itinatakda ng Stable ang sarili bilang enterprise blockspace — makatotohanan, payments-grade na mga daanan para sa remittance, merchant, at institutional flows. Bakit dalawang disenyo? Ang estratehikong problema ni Tether ay may tatlong bahagi: 1. Ekonomikong leakage — mga fee (humigit-kumulang $2.9B/taon) na dumadaloy sa iba pang mga network. 2. Kompetitibong panganib — malaking bahagi ng USDT float ay nasa isang independiyenteng chain (Tron) kung saan ang operator ay may iba’t ibang insentibo at regulatoryong posisyon. 3. UX/architecture — mga user fee, congestion, at gas-token mechanics ay itinatakda ng mga network na nag-o-optimize para sa iba pang use-cases. Ang Plasma at Stable ay magkaibang sagot sa isang tanong: gaano karaming chain ang kailangan ng isang stablecoin? - Ang Plasma ay sabi: “isang buong chain” — panatilihin ang composability at token-economy ng crypto, subsidyan ang USDT transfers upang tarikin ang mga user patungo sa DeFi at iba pang fee-generating activity na nakakatulong sa XPL. - Ang Stable ay sabi: “kasing kaunti ng chain na posible” — alisin ang hiwalay na gas asset, gawing USDT ang native fee token, at ipagbili ang boring predictability sa mga enterprise na nagtataglay ng pagkakaroon ng reliability kaysa composability. Ang tunay na layunin: Tron Ang parehong mga hamon ay, nangungusap nang direkta, naglalayong takpan ang bahagi ni Tron sa remittance at exchange-settlement. Ang Tron ay nagtatampok ng humigit-kumulang 45% ng lahat ng USDT at pinapagana ang maraming remittance corridors sa Asya, Africa, at Latin America — hindi dahil sa mas mataas na teknolohiya, kundi dahil sa distribusyon: integrasyon sa lokal na exchange, OTC desks, at wallet habits. Ang cash-network effect na ito ay ang pinakamahirap na bagay na bawiin ng mga whitepaper. Sa praktikal na pagkakataon, hindi nagpapalit ang mga user ng chain para sa mas magandang arkitektura; sila’y nagpapalit kapag lumipat ang mga exchange, payroll providers, remittance processors, o malalaking app sa settlement. Mga panganib at limitasyon: - Mga panganib ni Plasma: sustainability ng subsidy. Ang libreng transfers na pinapautang ng paymaster ay maaaring mamatay kung nawala ang subsidy; kailangan ng XPL na kumita ng halaga sa pamamagitan ng mas malawak na DeFi adoption laban sa pagdududa tungkol sa native-token accrual. - Mga panganib ni Stable: kakulangan ng ecosystem gravity. Ang minimal rail ay nangangailangan ng execution at malakas na enterprise traction; ang value case ng STABLE ay nakadepende sa governance decisions at paulit-ulit na institutional adoption. - Mga depensa ng incumbent: maaaring i-tune ni Tron ang resource/pricing model nito (kahit i-reduce ang fee nang selektibo) upang mapigilan ang migration. Ang USDT float ni Ethereum ay “sticky” dahil ito’y hinahawakan para sa composability at malalim na markets — ang mga hamon ay realistiko lamang na tumutok sa remittance float ni Tron, hindi sa collateral float ni Ethereum. - Regulatory exposure: parehong chains ay lumulunsad sa isang nagbabago U.S. regulatory window (GENIUS Act, CLARITY Act), na maaaring bigyan ng priyoridad ang domestically regulated stablecoin issuance. Ang Stable ay eksplisitong hinahanap ang institutions (at kaya’y compliance scrutiny); ang permissionless retail-and-DeFi posture ni Plasma ay mas malapit sa mga corridors na pinag-aalala ng regulators. Ano ang pagtatagumpay? Hindi kailangan nang magkaroon ng isang tagumpay si Tether. Ang portfolio logic ay simpleng: - Kung patotohanan ni Plasma na maaaring mag-bootstrap ng payments gravity ang subsidized DeFi, mananalo ito sa retail at DeFi users. - Kung patotohanan ni Stable na gumagana ang enterprise minimalism, mananalo ito sa institutional flows. - Kung mananalo pareho, aabot si Tether sa segmented rails at babalikin ang fee flows. - Kung nabigo isa, mananatili ang tagumpay at mananatili ang aral. - Kung nabigo pareho, mananatili ang status quo — $2.9B/taon na leakage — bilang tagalugi. Mayroon pang isang posibleng resulta: ang simpleng pagkakaroon ng parehong mga hamon ay nagpapakilos sa incumbent. Sa ibang salita, ang “leak” ay naging bargaining chip. Kahit hindi magpalit ng malaking float shares, nakakakuha si Tether ng leverage upang tawagan mas mababang fee o mas magandang kondisyon mula kay Tron at iba pa. Mga sukat na dapat subaybayan (mga honest scoreboard): - Resident USDT float batay sa chain (hindi TVL o transaction counts). Ang isang hamon na nakakamit ng double-digit share ng kabuuang USDT supply o nagpapalit ng settlement sa isang tinatawag na remittance corridor mula kay Tron ay tunay na progreso. - Malalaking corridor migrations: Ang paglipat ng settlement ng isang remittance processor, exchange, o payments app ay mas desisibo kaysa headline TVL. - Developer adoption: Ang integrasyon at composability ni Plasma vs enterprise partnerships ni Stable. Ang mga chain ay pinipili dalaw beses — sa pamamagitan ng pera flows at builder — kaya sasabihin ng developer activity ang mabilis na kuwento. - Subsidy traction: Kung maaari bang patuloy na pagsuportahan ni Plasma’s paymaster o Stable’s emission schedule ang libreng transfers. Kabuuan Ang dalawang-punto na diskarte ni Tether ay isang portfolio bet upang pigilan ang tens of billions dolyar taun-taon na ekonomikong leakage at kunin ang kontrol sa mga daanan na pinakamahalaga para sa mga user ng USDT. Ang Plasma ay tumutok sa DeFi/retail mundo gamit ang tokenized, subsidized L1; ang Stable ay tumutok sa payments at institutions gamit ang USDT-native gas model. Pareho ay disenyo upang makipagkumpetensya para sa parehong prinsipyo — remittance corridors ni Tron — at pareho ay naglilingkod bilang leverage: manalo sa paglipat ng float, o manalo sa paggawa ng incumbent na mas mura para pag-usapan. Ang pagsusuri na ito ay inilalayong impormahan ang mga mambabasa tungkol sa estratehiya at istruktura, hindi upang magbigay ng investment advice. Ang mga numero para sa fee, kita, TVL, at supply shares ay mga estimasyon mula sa third-party research at maaaring magbago. Palaging gawin mo ang iyong sariling pananaliksik. Tumpak ang impormasyon hanggang Hulyo 24, 2026.
Ibinigay ng Tether ang dalawang magkakalaban na L1 upang makakuha ng $2.9B sa mga flow ng bayad na USDT
ChainGPTI-share
Summary
Ang Tether ay nagf-funding sa dalawang magkakaibang Layer 1 blockchain — Plasma at Stable — upang makakuha ng halos $2.9 bilyon sa mga network upgrade na may kaugnayan sa USDT na kasalukuyang dumadaan sa mga chain tulad ng Ethereum at Tron. Ang Plasma, na ilunsad noong Setyembre, ay gumagamit ng paymaster model upang suportahan ang libreng pag-transfer ng USDT at kasama ang mga DeFi protocol upang maiwasan ang mga panganib ng DeFi exploit. Ang Stable, na ilunsad noong Disyembre, ay nagtatakda ng USDT bilang native fee token at nagtatarget sa mga enterprise user. Pareho ay naglalayong sirain ang dominasyon ng Tron sa USDT corridors. Kung sila ay matagumpay, maaari ng Tether na balikin ang nawalang fee flows at mapabawasan ang pagkakasalalay sa mga third-party network.
Source:Ipakita ang original
Disclaimer: Ang information sa page na ito ay maaaring nakuha mula sa mga third party at hindi necessary na nagre-reflect sa mga pananaw o opinyon ng KuCoin. Ibinigay ang content na ito para sa mga pangkalahatang informational purpose lang, nang walang anumang representation o warranty ng anumang uri, at hindi rin ito dapat ipakahulugan bilang financial o investment advice. Hindi mananagot ang KuCoin para sa anumang error o omission, o para sa anumang outcome na magreresulta mula sa paggamit ng information na ito.
Maaaring maging risky ang mga investment sa mga digital asset. Pakisuri nang maigi ang mga risk ng isang produkto at ang risk tolerance mo batay sa iyong sariling kalagayang pinansyal. Para sa higit pang information, mag-refer sa aming Terms ng Paggamit at Disclosure ng Risk.