Bumaba ang mga stocks ng Tesla at SpaceX habang tumataas ang rally sa U.S. Midterm Election

Ang mga pangunahing teknolohiyang kompanya sa US ay umataas nang sabay-sabay, ngunit ang Tesla at SpaceX na may-ari ni Musk ay nagpakita ng kabaligtarang paggalaw.

Sa Eastern Time ng Nobyembre 4, unti-unting nagkakaroon ng kalinawan ang mga resulta ng mid-term election sa Estados Unidos, at tumaas ang lahat ng tatlong pangunahing index ng US stock market. Ayon sa mga datos ng BiyaPay, tumataas ang Dow Jones Industrial Average ng 3.03%, ang S&P 500 Index ng 1.58%, at ang Nasdaq Index ng 1.44%.

Ngunit ang Tesla (TSLA) ay nakatapos sa $385.19, bumaba ng 3.34%; ang SpaceX (SPCX) ay nakatapos sa $135.92, bumaba ng 3.81%. Hanggang sa 7:59 PM ng gabi, ang ilang mga post-market quote ay nagpapakita na ang presyo ng dalawang kumpanya ay bumaba pa sa $381.30 at $134.01.

Sa isang panig, tumataas ang pangkalahatang indeks ng US stock market, habang sa kabilang panig, nagdadasal ang mga aktibong stock ng dalawang kumpanya ni Musk. Ang pagkakaiba-iba na ito ay nagpapakilala muli sa isang tanong: Anong mga pagbabago ang hihingin sa negosyong empire ni Musk pagkatapos ng gitnang eleksyon sa Estados Unidos?

Bago pa, aktibong nagsali si Musk sa mga pampulitikang aktibidad sa Estados Unidos at sumuporta sa mga kandidato ng Republican Party. Kasunod ng malaking pag-unlad ng Democratic Party sa kasalukuyang eleksyon at ang pagbabago sa balanse ng kapangyarihan sa Kongreso, nagsimula ang mga market na mag-antay sa mga bagong variableng maaaring lumabas sa pamahalaan, tulad ng regulasyon, pagbuo ng AI data center, at pag-apruba ng mga proyekto ng korporasyon.

Gayunpaman, hindi komprehensibo ang pagpapakita ng pagbaba na ito bilang “pagkabigo ng politikal na taya ni Musk.” Ang mas mahalagang pag-aaral ay kung paano makaaapekto ang pagbabago sa politikal na kaligiran sa pagpapatakbo ng mga negosyo, at kung ang mga AI na negosyo ni Tesla at SpaceX, na may malaking pag-asa mula sa merkado, ay makakapagpapalit sa kita at cash flow ayon sa inaasahan.

Batay sa pagganap ng merkado noong Nobyembre 4, ang pagtaas ng pangkalahatang indeks ng US stocks ay hindi nangangahulugan na lahat ng mga kumpanya sa teknolohiya ay magkakaroon ng parehong paglago.

Sa araw na iyon, ang mga malalaking tech platform at ilang consumer at defensive stocks ay nagpakita ng mas malakas na pagganap, ngunit ang mga kumpanya na may kinalaman sa data center at ilang mga kumpanya sa tech supply chain ay naranasan ang iba’t ibang antas ng presyon. Ang mga pondo ay hindi simpleng bumili ng buong tech sector, kundi nagrere-evaluate muli ng mga pag-asa sa paglago at panganib mula sa patakaran ng iba’t ibang kumpanya.

Ang Tesla at SpaceX ay nag-performance nang mas mababa kaysa sa pangkabuuang merkado, at may kaugnayan din ito sa ganitong emosyon ng merkado.

Bagaman ang dalawang kumpanya ay nakikilahok nang hiwalay sa electric vehicles, commercial aerospace, at satellite internet, mas maraming ugnayan na ang kanilang mga kumpanya sa AI infrastructure at pangkabuuang negosyo ng Musk noong mga nakaraang taon.

Tinutuloy ng Tesla ang pag-unlad ng autonomous driving, Robotaxi, at humanoid robotics; habang patuloy na pinalalawak ng SpaceX ang Starlink network, commercial spaceflight, at pagpapalawak ng AI computing infrastructure. Ang mga negosyong ito ay may potensyal para sa matagalang paglago, ngunit kailangan din ng patuloy na pagsisikap sa pondo, at ang tunay na pag-unlad ay nakadepende sa pag-unlad ng teknolohiya, pagpapahintulot sa mga proyekto, at bilis ng komersyalisasyon.

Kaya ang pagmamasid ng merkado ay hindi lamang nakatuon sa kasalukuyang kita at kita ng dalawang kumpanya, kundi pati na rin kung makakatupad ba ang kanilang paglago sa hinaharap. Kapag nagsimula nang mag-alala ang mga investor tungkol sa pagbabago sa regulasyon, pagbaba ng bilis ng pagpapatupad ng proyekto, o pagtaas ng gastos sa kapital, maaaring magsimula nang mag-press ang pagpapahalaga ng kumpanya.

Ito ay nangangahulugan na ang pagbaba noong Nobyembre 4 ay higit na isang pagbabalik-aral sa mga inaasahang paglago sa hinaharap, at hindi nagpapakita ng fundamental na pagbabago sa estado ng dalawang kumpanya.

Para sa mga investor na nakikinig sa merkado ng US stocks, maliban sa pag-aaral ng mga trend ng mga indibidwal na stock, kailangan ding isaisip ang kung paano pumasok ang pera sa merkado at kung paano magkakasundo ang iba’t ibang uri ng pera. Lalo na para sa mga gumagamit na nagmamalasakit sa parehong digital assets at tradisyonal na mga merkado sa pananalapi, maaaring i-connect ang maraming uri ng pagbabago ng pera at mga serbisyo sa pag-invest tulad ng US stocks at Hong Kong stocks sa pamamagitan ng isang global, all-in-one platform para sa pag-ayos ng ari-arian na BiyaPay. Gamitin ang USDT bilang entry point para sa pera, palitan ito sa platform sa dolyar o hongkong dolyar, at pagkatapos ay ayusin ang iyong pag-invest batay sa mga kaugnay na account at mga patakaran sa pagtrabaho. Para sa mga gumagamit na naghahanap ng diversified asset allocation, ang paraan na ito sa pag-uugnay ng pera ay makakatulong na bawasan ang mga hakbang sa pagitan ng iba’t ibang platform at gawing mas malinaw ang pag-ayos ng pera.

Ang lohika ng presyo ng mga bahagi ng Tesla ay hindi na lamang tradisyonal na pagbebenta ng kotse.

Ang automotive business ay patuloy na mahalagang pundasyon ng kompanya, ngunit ang autonomous driving, Robotaxi, Optimus humanoid robot, at energy business ay naging mga bahagi na hindi maiiwasan sa pag-uusap ng merkado tungkol sa kanilang matagalang valuation.

Ang problema ay ang pagkomersyalisasyon at modelo ng kita ng mga negosyong ito ay hindi ganap na magkakatulad.

Ang negosyo ng mga kotse ay may malinaw na mga datos tungkol sa bilang ng pagpapadala, presyo ng pagbebenta,毛利率, at inventory, kaya maaaring suriin ng mga investor ang kalagayan ng operasyon sa pamamagitan ng quarterly financial reports. Gayunpaman, ang mga negosyo ng autonomous driving at robotics ay kailangan pa ng karagdagang teknikal na pagpapatotoo, praktikal na aplikasyon, at mga datos sa pagpapalawak ng operasyon.

Halimbawa ang Robotaxi, ang pagmamasid ng merkado ay hindi lamang kung ang sasakyan ay makakapag-autonomous drive, kundi kabilang na rito ang sakop ng serbisyo, efisyensiya sa operasyon, responsibilidad sa aksidente, gastos sa pagpapanatili, at kagustuhan ng user na magbayad. Kahit na may pag-unlad sa teknolohiya, kailangan ng ilang panahon bago makamit ang tiyak na kita.

Ang Optimus robot ay parehong sitwasyon. Ang product showcase at technical demonstration ay makakatulong sa pagpapataas ng interes ng merkado, ngunit ang kakayahang makapag-commercialize sa mga aplikasyon tulad ng manufacturing at logistics ay nakadepende sa kakayahang mag-produce sa malaking saklaw, unit cost, at tunay na pangangailangan ng mga kliyente.

Ang isa pang mahalagang salik ay ang kapital na gastos.

Nakataas ng Tesla sa kanilang quarterly filing na ang kapital expenditure sa taong 2026 ay lalampas sa $20 bilyon, na gagamitin para sa computing infrastructure, data centers, production facilities, at R&D. Ito ay nagpapakita na ang kumpanya ay naglalagay ng mas maraming yaman sa AI at automation business, ngunit nangangahulugan din ito na kailangan pang suportahan ng mga investor ang pagkakaiba sa panahon sa pagitan ng pag-invest at pagbabalik.

Kung ang komersyalisasyon ng bagong negosyo ay tumutugon sa mga inaasahan, ang patuloy na pag-invest ay maaaring buksan ang bagong espasyo para sa paglago ng kumpanya; kung ang pag-verify ng teknolohiya o pagpapalawak ng merkado ay mas mabagal kaysa sa inaasahan, ang pagkakaroon ng kapital ay maaaring magdulot ng presyur sa pera sa ilang panahon.

Kaya, sa susunod, habang sinusubaybayan ang Tesla, hindi sapat na tingnan kung bumabangon ang presyo ng mga shares—kailangan din mong sundin ang pagpapadala ng kotse, ang gross profit margin, ang performance ng enerhiya business, ang pag-unlad ng komersyalisasyon ng autonomous driving, at ang mga pagbabago sa capital expenditure.

Mas diverso ang estruktura ng negosyo ng SpaceX kumpara sa Tesla.

Ang komersyal na agham pangkalawakan at mga serbisyo ng pagpapalabas ay ang mahalagang bahagi ng negosyo, habang ang Starlink satellite internet ay nagbibigay ng patuloy na paglago sa serbisyo ng koneksyon. Samantala, ang kumpanya ay nagpapalawak sa mga pagsisikap sa AI at infrastruktura ng kompyutasyon upang i-ugnay ang satellite network, computing power, at AI services.

Batay sa pinakabagong pagsusuri ng pagganap, ang paglago ng SpaceX ay hindi lamang imahinasyon ng merkado.

Ayon sa report ng Reuters tungkol sa ikatlong kuartal ng kompanya, ang kita ng SpaceX sa ikatlong kuartal ay umabot sa halos $14.58 bilyon, isang pagtaas ng 161% kumpara sa nakaraang taon, at higit sa inaasahan ng mga analista; ang net profit ay halos $4 bilyon. Ang pagtaas ng kita ng kompanya ay pangunahing dinudulot ng pagpapalawak ng AI business at paglago ng Starlink connection services.

Mula sa estruktura ng negosyo, ang mga superinteligenteng negosyo kaugnay ng AI ay naging mahalagang pinagkukunan ng paglago, at ang mga serbisyo ng koneksyon tulad ng Starlink ay nagbibigay din ng kita at suporta sa operasyonal na kita ng kumpanya.

Ngunit ang mabilis na paglago ng kita ay hindi nangangahulugan na walang gastos sa pagpapalawak sa hinaharap.

Ang SpaceX ay nagkarga ng halos $19.593 bilyon sa kapital na gastusin noong ikatlong kuartal, kung saan ang malaking bahagi ay nakatuon sa AI. Ang kapital na gastusin ay ginagamit para sa pagbuo at pagbili ng mga matagalang ari-arian, at hindi ito katumbas ng kasalukuyang operasyonal na gastos, at hindi rin ito maaaring direkting gamitin upang masukat kung may kawalan ang isang kumpanya sa pamamagitan ng pagbabawas nito mula sa kita.

Ang tunay na dapat pagtuunan ng pansin ay kung maaring ma-convert nang maayos ang mga pagsisikap na ito sa patuloy na kita at cash flow.

Ang pagbuo ng AI data center ay nangangailangan ng maraming yunit tulad ng computing chips, server, kuryente, cooling system, at lugar. Pagkatapos ng pag-deploy ng mga kagamitan, kailangan pa ng mga order mula sa mga kliyente at patuloy na paggamit upang mabuo ang return. Kung may pagkakatagal sa pagbuo, suplay ng chips, o pagkakasya ng kuryente, maaaring magkakaroon ng pagkakatagal sa pagkuha ng kita kahit na ang pondo ay nangangailangan na.

Ito ang dahilan kung bakit bumabalik ang pagtataya ng merkado sa politikal na kapaligiran ng mga proyekto ng AI infrastructure sa Estados Unidos pagkatapos ng pag-unlad ng Demokratiko sa eleksyon.

Ang pagbuo ng data center ay naglalayong magamit ang enerhiya, lupa, epekto sa komunidad, at regulasyon sa kalikasan. Kung ang lokal na pamahalaan ay magtatadhana ng mas mahigpit na mga kinakailangan sa pagpapahintulot para sa mga bagong proyekto, maaaring maapektuhan ang panahon ng pagbuo at gastos sa operasyon ng mga kaugnay na kumpanya.

Gayunpaman, ang pagtaas ng mga pangangailangan sa regulasyon ay hindi nangangahulugan na ang proyekto ay sasagana. Mayroon pa rin ang SpaceX sa iba’t ibang negosyo tulad ng komersyal na agham pangkalawakan at Starlink, at hindi dapat isabuhay ang halaga ng iba pang negosyo dahil sa kawalan ng katiyakan sa patakaran sa mga imprastruktura ng AI.

Sa ganitong pagtaas, may isang nakakatotohanang kontraste: bumababa ang presyo ng mga bahagi ng SpaceX, ngunit ilang mga institusyon ay nagpapataas pa rin ng kanilang mahabang panahong pagtataya sa paglago ng kumpanya.

Ayon sa Investing.com, ang analista ng Morgan Stanley, Adam Jonas, ay itinataas ang mga proyeksyon sa susunod na kita at operasyonal na kita ng SpaceX, at inilipat ang inaasahang petsa para sa positibong libreng pera sa cash mula sa 2035 patungo sa 2031, habang inibaba ang nakaraang pagtataya sa pangangailangan para sa panlabas na pagsasalapi.

Batay sa pag-asa sa paglago ng AI business, serbisyo ng satellite connection, at commercial aerospace business ng kumpanya.

Ngunit kailangang maibigay ang pagkakaiba: ang mga pagtataya ng mga institusyon ay hindi ang mga natapos na resulta ng operasyon ng kumpanya. Ang pagpapabilis ng pagkakaroon ng positibong libreng cash flow ay hindi nangangahulugan na ang SpaceX ay kasalukuyang nakakapagpapatakbo ng lahat ng kanyang pagpapalawak gamit ang sarili nitong cash flow.

Ang mga institutional model ay karaniwang binabago batay sa mga salik tulad ng paglago ng kita, margin ng kita, gastos sa kapital, at pangangailangan sa pagsasapital. Kung magkakaroon ng pagbabago sa anumang mahalagang aksiyon, maaaring ma-adjust ang hinaharap na pagpapahalaga.

Ito ang dahilan kung bakit magkakasabay ang pagtaas ng mga proyeksiyon ng mga institusyon at ang pansamantalang pagbaba ng mga stocks.

Maaaring tanggapin ng mga investor ang pangmatagalang kalawakan ng negosyo ni SpaceX, ngunit nananatiling nag-aalala sa maikling panahon na regulasyon, mga pagpapakilala sa AI infrastructure, at panahon ng pagbabalik ng pondo. Para sa mga kumpanya na ang pagpapahalaga ay nagsasama na ng maraming inaasahang paglago sa hinaharap, karaniwang mas pinapansin ng merkado ang progreso sa pagpapatupad.

Kaya, upang masukat ang susunod na takbo ng SpaceX, hindi sapat na tingnan ang target price na ibinigay ng mga institusyon; kailangan din obserbahan kung patuloy ba ang paglago ng kita mula sa AI business, lalo na ang pagdami ng mga user at kita mula sa Starlink, at kung maaring mapalitan ng tiyak na return sa operasyon ang kapital na gastusin.

Bukod sa eleksyon at AI infrastructure, ang potensyal na integrasyon sa pagitan ng Tesla at SpaceX ay isa ring sentro ng interes ng merkado.

Ang parehong kumpanya ay malapit sa negosyong empire ni Musk at may potensyal na synergies sa kanilang mga operasyon. Halimbawa, ang AI computing power, supply ng enerhiya, automation technology, at infrastructure development ay maaaring maging mga punto ng diskusyon tungkol sa posibleng integrasyon.

Ngunit mahalagang bigyang-diin na ang potensyal na pagpapagsama ay hindi katumbas ng napatunayang pagkumpleto ng transaksyon.

Para sa mga investor, ang halaga ng pagkakaisa ay hindi dapat sukatin lamang batay sa kabuuang laki ng mga negosyo ng dalawang kumpanya, kundi pati na rin ang istruktura ng transaksyon, ang ratio ng pagbabago ng mga aktibong bahagi, ang pagbabayad ng mga ari-arian, at ang mga pangangailangan sa pondo sa hinaharap.

Kung ang transaksyon ay naglalaman ng paglabas ng bagong mga aksyon, maaaring magbago ang porsyento ng pagmamay-ari ng mga umiiral na shareholder; kung may pagkakaiba sa kapital na gastusin at istruktura ng utang ng iba’t ibang negosyo, kailangan ding isaalang-alang kung paano maipapamahagi ang mga yaman pagkatapos ng pagsasama.

Ang teknikal na kooperasyon ay maaaring magdala ng matagalang halaga, ngunit kailangan pa ring maipakita sa mga indikador tulad ng pagiging epektibo sa operasyon, paglago ng mga kliyente, margin ng kita, at kita bawat aksyon.

Bago ma-clear ang mga terma ng transaksyon, hindi dapat ituring ng mga investor ang potensyal na sinkronisasyon bilang naiyak na kita. Para sa Tesla at SpaceX, ang hinaharap na pagganap ng presyo ng mga aktibo ay kailangan pa ring mabatid sa kanilang sariling operasyonal na kalagayan at batayan ng pagpapahalaga.

Pagkatapos ng pagbaba noong Nobyembre 4, ang mga susundin ng merkado ay hindi lamang kung ang dalawang aktibong stock ay makakarecover, kundi kung mayroon bang mga bagong pagbabago sa pundasyon ng kumpanya at sa panlabas na kaligiran.

Una, nakaaapekto ba ang pagbabago ng patakaran sa mga proyekto ng negosyo?

Ang gitnang eleksyon sa Amerika ay nagbago sa balanse ng kapangyarihan sa Kongreso, ngunit ang pagbabago ng patakaran ay nangangailangan ng mga susunod na batas, regulasyon, at proseso ng pagpapatupad. Para sa Tesla, kailangang obserbahan ang autonomous driving, regulasyon sa mga sasakyan, at pag-apruba ng mga kaugnay na proyekto; para sa SpaceX, kailangang tandaan ang pagtatayo ng AI data center, suporta sa enerhiya, at kapaligiran ng gobyerno na proyekto.

Hindi dapat isipin na nawala na ang isang pagkakataon sa negosyo batay lamang sa resulta ng eleksyon.

Pangalawa, makakapagbigay ba ang AI business ng patuloy na kita?

Kailangan ng Tesla na patunayan ang mga pangmatagalang paglago sa pamamagitan ng tunay na pag-unlad sa autonomous driving, Robotaxi, at robotics; kailangan ng SpaceX na obserbahan ang kita mula sa AI business, serbisyo ng Starlink, at ang efisiensiya ng computing infrastructure.

Kung patuloy na lumalawak ang bagong negosyo at unti-unti itong nabubuo bilang matatag na kita, maaaring mas mapalakas ang pangmatagalang pagtataya ng kompanya. Sa kabilang banda, kung patuloy na tumataas ang paggastos sa kapital ngunit hindi kasabay ang paglago ng kita at pera sa daloy, maaaring magpatuloy ang presyur sa pagtataya.

Ikatlo, makakabawi ba ang presyo ng mga bahagi sa suporta ng volume at mga基本面?

Maaaring suriin ang mga nakaraang low point, pagbabago sa volume, at antas ng pagkakaaliw ng pondo habang bumabangon ang presyo ng Tesla at SpaceX sa maikling panahon. Kung bumabangon ang presyo ng mga stocks ngunit kulang ang volume, maaaring patuloy na limitado ang tiwala ng merkado; kung bumabangon nang may malaking volume at muling natatanggap ang mga mahahalagang presyong rehiyon, maaaring masuri kung mayroong patuloy na pagpapabuti.

Ang mga pangunahing teknolohiyang kompanya sa US ay umataas nang sabay-sabay, ngunit bumaba ang Tesla at SpaceX — ang pagkakahati-hati sa paggalaw na ito ay hindi lamang nagpapakita ng pagbabago sa emosyonal na reaksyon dahil sa gitnang eleksyon sa US.

Para sa Tesla, inaantay ng merkado ang karagdagang pagpapatotoo sa paglago sa autonomous driving, robotics, at enerhiya; para sa SpaceX, ang mabilis na paglalawak ng AI business ay nagdala ng bagong espasyo sa kita, samantalang nagtataguyod din ng mas mataas na mga kailangan sa kapital at pagbabalik ng pondo.

Ang matagalang pag-unlad ng mga kumpanya ni Musk ay mayroon pa ring mahalagang suporta sa negosyo, ngunit kung kakayahan ng future valuation na manatili, depende sa huling pag-unlad ng teknolohiya, pag-apruba ng proyekto, kakayahang kumita, at pagganap ng cash flow.

Para sa mga investor sa US stocks, ang tunay na dapat sundin ay hindi ang pagtaas o pagbaba sa isang araw, kundi kung may patuloy na pagpapatotoo sa mga datos ng operasyon sa likod ng mga inaasahan ng merkado.