Ayon sa Goldman Sachs, ang paglabas ng utang kaugnay sa AI ay nakamit ang $489 bilyon hanggang mid-2026, kung saan ang mga hyperscaler, o mga kumpanya tulad ng Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, at Oracle, ay nagsisilbi sa halos 40% ng kabuuang ito.
Sa nakalipas na limang taon, ang mga kumpanyang ito ay nagdagdag ng halos $350 bilyon sa utang partikular para sa pagpapalawak ng AI data center. Sa taong 2025 lamang, ang paglabas ng korporatibong bono na kaugnay ng AI infrastructure ay umabot sa halos $120 bilyon, na nagpapakita ng paglago ng higit sa 500% kumpara sa 2024.
Ibinawal ang Meta ng halos $30 bilyon sa mga bono na nakalaan para sa mga data center. Ang Alphabet at Oracle ay naglabas ng halos $60 bilyon lamang noong Pebrero 2026.
Ang mga investor sa bond ay nagsisimula nang i-price ang posibilidad na ang mga cycle ng kapital expenditure sa AI ay mas mahaba at mas panganib kaysa sa sinabi ng orihinal na pitch. Kumataas ang credit default swap spreads ni Oracle ng 44%, tumungo sa 87 basis points sa loob ng isang buwan mula sa kanyang malakas na pagpapautang.
Ang mga investor ay nagbebenta rin ng mga bond na may matagalang panahon na kaugnay sa AI. Kapag hindi ka sigurado sa larawan ng cash flow ng isang kumpanya sa loob ng lima o sampung taon, ay hindi mo gusto na panatilihin ang kanilang 30-taong bond.
Mga kumpanya ang ilan, tulad ng Oracle at Amazon, ay nagpapakita ng tumataas mga indikador ng leverage kasama ang negatibong proyeksyon ng libreng pera.
Para sa mga investor sa equity, kapag tumataas ang utang ng isang kumpanya at nagiging negatibo ang libreng cash flow, nagsisimula ang merkado na mag-discount nang mas agresibo sa mga hinaharap na kita. Ito ay nagdudulot ng presyur sa mga valuation, lalo na sa mga mega-cap tech na pangalan na dating nakikipagkalakalan sa premium multiples eksaktong dahil sa kanilang pinaniniwalaang kakayahan sa pananalapi.
Kung patuloy na hingin ng mga investor ang mas mataas na yield sa debt na kaugnay ng AI, tataas ang gastos sa kapital sa buong sektor. Ang mas mataas na gastos sa pagsasapalaran ay kumikita ng margin, nagpapabagal sa bilis ng pagbuo ng infrastruktura, at posibleng nagpapahintulot sa timeline kung kailan makakapag-convert ang mga kumpanyang ito sa AI investment patungo sa AI revenue.
Para sa crypto market, ang mga crypto asset na kaugnay ng AI, kabilang ang mga token na may kinalaman sa decentralized compute, AI inference infrastructure, at kaugnay na sektor, ay nakakuha ng pagpapautang bahagya dahil sa palagay na ang demand sa AI ay estruktural na hindi matitigil. Kung magsisimula nang mabigla ang sentiment ng tradisyonal na pagsasaparita tungkol sa katatagan ng AI, maaaring magkaroong epekto sa mga crypto asset na nakikipag-ugnayan sa parehong tema.