TL;DR: Binigyan ng pahintulot ng FINMA ng Switzerland ang Bitcoin ETF na may istruktura bilang pampublikong puhunan na batay sa batas ng Switzerland; ang pahintulot na ito ay iba sa mga lumang produkto ng crypto na nakabase sa exchange na nasa Europe.
Kinuha ng Switzerland ang isang malaking hakbang sa paraan ng pagpapakete ng Bitcoin exposure para sa karaniwang mga investor. Sinabi ng financial regulator na FINMA na tinanggap nito ang unang publicly offered exchange-traded fund sa bansa na nag-iinvest diretso sa Bitcoin ayon sa Swiss investment-fund law.
Ang pagpapahintulot, na inilahad noong Oktubre 20, ay tumutukoy sa isang Swiss-law collective investment vehicle na kategorya bilang isang alternative investment fund na may partikular na mga panganib. Hindi ito ang unang pagkakataon na makakabili ang mga Europeo ng isang Bitcoin-linked exchange-traded product. Ang pagkakaiba sa regulasyon ay ang pundasyon ng fund at ang mga proteksyon na kasama nito.
Bakit mahalaga ang legal wrapper
Ang Europe ay naging tahanan ng Bitcoin exchange-traded notes at iba pang cryptocurrency securities sa loob ng maraming taon. Ang ilan ay debt instruments na inilabas ng isang kumpanya, kaya ang legal na hinggil ng investor ay iba sa pagmamay-ari ng mga yunit sa isang reguladong collective investment fund kung saan ang mga asset ay nakatago sa isang partikular na custody structure.
Ang pahayag ng FINMA ay nagteklar sa mga panatag sa pagkakaroon, mga panganib sa operasyon, at mga pagsasalaysay sa mga investor. Sabi ng regulador, kailangan ng asset manager at mga sinasaligan na institusyon na magpalapat ng mga hakbang upang bawasan ang mga panganib na kaakibat ng paghawak ng bitcoin, kasama ang malinaw na paliwanag tungkol sa eksposur ng pondo.
Pinahintulutan din ng regulador ang isang paglilipat sa ilang mga kautusan tungkol sa pagdibersipikasyon ng panganib, na nagtatangkilik sa mahabang kasaysayan ng pagtinda ng bitcoin at ang kumpara na malaking likwididad nito sa mga crypto asset. Ang paglilipat ay hindi isang pagpapahalaga na ang presyo ng bitcoin ay stable; babalaan nang direkta ng FINMA na ang panganib ng merkado ay patuloy na sobrang mataas.
Ang daan mula sa pagpapahintulot hanggang sa pag-trade
Ang pagpapahintulot ay nagpapahintulot sa produkto na lumabas sa merkado, ngunit dapat suriin ng mga investor ang prospectus ng isang partikular na pondo, ang lugar ng pagtinda, ang mga bayarin, ang istruktura ng pagbabalik, at ang mga pag-aayos ng pag-aalaga bago isipin na ito ay katumbas ng ibang bitcoin na instrumento.
Para sa mga broker at tagapayo sa Swis, maaaring mas maayos na magsama ang isang lokal na pinapahintulutan na pondo sa mga umiiral na proseso ng pagkakasundo at pagkakatugma kaysa sa isang dayuhang debt instrument. Para sa mga tagapamahala ng ari-arian, ito ay nagbubukas ng isang regulatoryong template na maaaring pag-aralan ng iba kapag hinahango ang kanilang mga kompetitibong produkto.
Hindi sinasabi ng pahayag ng regulasyon na ang pagbili ng pondo ay nagtatanggal ng panganib sa wallet o panganib ng kalaban. Patuloy pa ring nakakaranas ang mga investor sa volatility ng presyo ng Bitcoin, habang kailangan ng mga intermediate na pamahalaan ang mga hiwalay na panganib sa pagpapatakbo, pagpapalit at pag-aalaga ng pondo.
Mahalaga rin na labanan ang exaggerated claims tungkol sa pagiging 'Europe's first Bitcoin ETF' nang walang paliwanag. Ang milestone ng FINMA ay ang unang fund ng partikular na uri ng Swiss batas, hindi ang pagkakalikha ng European listed cryptocurrency exposure.
Ang pangmatagalang kahalagahan ay magiging batay sa kung gagawin ba ng bagong istrukturang ito ang pagkakaroon ng mga makabuluhang aset, kung gaano kalapit ito sa pagsubaybay sa bitcoin, at kung ang mga proteksyon sa prospectus ay magiging mas mabuting resulta sa panahon ng turbulent na merkado.
Source: www.finma.ch original announcement or data.
Kaugnay na Pagbasa:Bitcoin; crypto custody; crypto exchanges.
Isinulat ng News Desk at in-edit ni Samuel Rae.