Kilala na ang estratehiya sa isang bagay, ang pagpupulong ng kapital at pagbili ng higit pang bitcoin. Ngunit ang plano na ito ay nagsisimulang magbago. Sa kanilang Q2 earnings call, kinumpirma ng kumpanya na hindi na sila magdededikasyon ng bawat dolyar ng bagong kapital sa pagbili ng bitcoin.
Sa halip, ang mga susunod na pagpupulong ay hihiwalay sa pagbili ng BTC at pagpapalakas ng kanilang USD reserve. Ang paghahati ay depende sa mga kondisyon ng merkado. Ang pag-update ay nag-trigger ng bagong debate kung ang Strategy ay naging mas fleksible lamang. Sa halip, ilan ay nagtatanong kung ang kanilang Bitcoin-first strategy ay papasok na sa isang bagong yugto.
Tatlong Linggo Walang Pagbili ng Bitcoin
Sumabog ang pahayag pagkatapos makaraan ng tatlong magkakasunod na linggo ang Strategy nang hindi bumili ng bitcoin. Sa pagitan ng July 20 at July 26, nanatiling hindi nagbago ang mga panatilihan ng kumpanya sa 843,775 BTC. Ito ang nagiging pinakamalaking institutional holder ng bitcoin sa buong mundo.
Ang mga panatilihang ito ay kinuha sa kabuuang gastos ng $63.69 bilyon, na may average na presyo ng pagbili na $75,476 bawat Bitcoin. Ayon sa kasalukuyang market price, ang treasury ay may halaga na humigit-kumulang sa $54.77 bilyon.
Sa halip na bumili ng higit pang BTC, sinale ng Estratehiya ang 5.42 milyong Class A na mga aksyon, at nag-umpisa ng $544.5 milyon. Nakatulong ito sa pagpapataas ng kanilang USD reserve patungo sa $3.75 bilyon. Sapat ang amount na ito upang takpan ang mga prefered na dividend at mga bayarin sa interes para sa higit pa sa 2.1 taon.
Ginagamit ang kapital nang iba’t ibang paraan
Sinabi ng pamamahala na ang mga susunod na pagbebenta ng bitcoin ay maaari ring gamitin kung kinakailangan:
- I-replenish ang mga reserve ng USD
- Mag-una ang mga dividend ng paborito na mga pondo
- Mga gastos sa interes na kinakapit
- Suportahan ang pagbili muli ng MSTR at STRC
Kinumpirma ng kumpanya na hindi ito isinasaalang-alang ang pagpapautang na may suporta sa bitcoin, batay sa mga panganib ng counterparty at margin.
Kasabay ng pagbabagong ito, ang Strategy ay nakabenta na ng halos $218.4 milyon na Bitcoin noong 2026 sa ilalim ng kanyang bagong itinatag na BTC Monetization Program. Tinutulungan ng mga pagbebenta na ito ang pagpapagawa ng bahagi ng kanyang obligasyon sa preferred dividend.
Ang mga pagbili muli ng STRC ay naging prioridad
Sa halip na magdagdag ng bitcoin, gamit ng Strategy ang $25 milyon para bumili muli ang 288,930 mga paboritong bahagi ng STRC sa average na presyo ng $86.53. Ito ay nagpapakita ng halos 13% na diskwento sa kanilang $100 na par value.
Sinabi ni CEO Phong Le na ang pagbili ng discounted STRC ay nagbabawas sa mga obligasyon sa hinaharap na preferred dividend, gawa nito isang atraktibong paggamit ng kapital. Naiiwan pa ang halos $975 milyon sa ilalim ng $1 bilyon na STRC repurchase program ng kumpanya. Samantala, ang board ay plano na panatilihin ang 12% dividend ng STRC hanggang sa patuloy na makapag-trade ang mga preferred shares malapit sa $100.
Nahahati ang mga investor
Ang pagbabago sa estratehiya ay nagdulot ng magkakaibang reaksyon sa komunidad ng cryptocurrency.
Kinwestyon ni Crypto analyst na si Ted Pillows kung bakit tatanggalin ang pagbili ng bitcoin habang nasa mas mababang presyo ito kumpara sa kanilang all-time high. Tinanong niya kung bakit hindi gumagamit ang kumpanya ng mas mababang presyo.
Samantala, iba pang analista ang nagbaba ng babala na ang paghinto sa pagbili ay maaaring ituring na stress sa loob ng modelo ng treasury ng Strategy. Sinabi niya na kung magsisimula ang mga investor na tingnan ang paghinto bilang tanda ng pagkabawas ng tiwala, maaaring harapin ng mga shares ng MSTR ang isa pang malakas na pagbaba.
Sa kabila ng mga pagbabago, patuloy na ipinapakita ng Strategy ang malakas na paglago ng digital na kapital noong 2026. Nag-raise ang kumpanya ng $17.06 bilyon sa pamamagitan ng ATM programs sa taong ito. Nakamit nito ang 4.5% BTC Yield. Kumita rin ito ng 25% ang kanyang mga pagkakaroon ng Bitcoin mula sa simula ng taon.
Habang nananatiling sentro ang bitcoin sa kanilang negosyo, ang estratehiya ay ngayon ay nagbabalanse sa pagkolekta at pagpapamahala ng likuididad. Ito ay nagpapakita ng mas fleksibong pagpapahalaga sa kahon kaysa sa mga investor ay nakita sa nakaraang mga taon.