Nasira ang merkado ng stablecoin noong tag-init, nawala ang halos $14.56 bilyon pagkatapos mawala ang mga pagbabayad ng interes sa mga digital na dolyar dahil sa mga bagong pambansang patakaran. Ang ganitong mga hakbang ay karaniwang naglalabas muna ng kapital na hinahanap ang yield, at nag-iwan sa mga trader na naghihinga para muling i-reposition. Ipinaliliwanag ng datos na kinolekta ng defillama.com sa nakalipas na pitong araw na ang sektor ng stablecoin ay nawalan ng karagdagang $2.767 bilyon.
Mga Pangunahing Aral
- Bumaba ang suplay ng stablecoin ng $15 bilyon mula noong Mayo, ang pinakamalaking pagbaba mula noong pagkabagsak ng Terra noong 2022.
- Ang USDT ng Tether at ang USDC ng Circle ang nagsisilbi sa karamihan sa $15 bilyong pagbaba noong Hulyo 2026.
- Nakarating sa halos $17 bilyon ang tokenized Treasuries habang pinush ng mga patakaran ng GENIUS Act ang perang naghihinga ng yield palayo sa mga stablecoin.
Ang kabuuang suplay ng stablecoin ay umabot sa malapit sa $322.121 bilyon sa gitna ng Mayo 2026, ayon sa data ng merkado ng stablecoin mula sa defillama.com, bago bumaba ng higit sa $14 bilyon sa loob ng mas mababa sa tatlong buwan. Ang Hunyo ay nagdala ng pinakamalakas na tama, na nag-wipe out ng halos $11.41 bilyon sa isang buwan, ang pinakamalalim na buwanang pagbaba mula nang magsira ang TerraUSD noong Mayo 2022. Hanggang Agosto 2, 2026, bumaba na ang kabuuang suplay ng stablecoin sa halos $307.561 bilyon.
Tether ay nawawala ng milyon-milyon habang ang Circle ay sumusunod nang malapit
Tether’s USDT, ang pinakamalaking stablecoin, bumaba mula sa halos $189 bilyon noong unang bahagi ng Mayo hanggang sa halos $183.216 bilyon noong Agosto 2. Bumaba ang USDC ng Circle mula sa peak noong Marso na malapit sa $80 bilyon hanggang sa halos $72.069 bilyon sa parehong panahon. Kasama ng dalawang token na ito, ang karamihan sa pagbaba ng industriya, bagaman ang mas maliit na mga player, kabilang ang USDS ni Sky at USDe ni Ethena, ay nag-record din ng pagbaba sa porsyento na may dalawang digit.
Hindi lahat ng token ang nawala sa posisyon. Ang Global Dollar, kilala bilang USDG, ay tumubo sa panahon ng pagbaba, at ilang tokenized na cash products ay patuloy na nagkuha ng mga user kahit na ang mas malawak na kategorya ay bumaba.
Ang mga bagong patakaran ni Washington ay nagpapadala ng pera patungo sa mga treasury
Ang GENIUS Act, na sinignahan bilang batas noong Hulyo 2025, ay itinatag ang unang pambansang framework para sa payment stablecoin. Ipinagbabawal nito ang mga lisensyadong naglalabas na magbigay ng interes o yield na nakadepende sa paghawak o paggamit ng kanilang mga token. Pinatibay ng Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ang posisyon na ito sa pamamagitan ng mga propong patakaran noong maagap sa 2026, at tinuturing ang stablecoin bilang mga kasangkapan sa transaksyon kaysa sa mga account sa Savings.
Mahalaga ang pagbabagong ito dahil ang mga investor na dati ay naglalagay ng hindi ginagamit na pera sa USDT o USDC upang kumita ng yield ay hindi na mayroong ganitong opsyon. Marami na ang lumipat sa tokenized U.S. Treasury at money-market products, na tumubo hanggang sa mataas na bahagi ng milyon dolyar hanggang sa huling bahagi ng Hulyo. Lalong lumaki ang kabuuang halaga ng tokenized real-world asset (RWA) hanggang sa higit sa $32 bilyon ayon sa ilang pagkakataon.
Bumababa ang mga presyo ng cryptocurrency at nagdaragdag sa presyur
Bumaba nang malaki ang halaga ng bitcoin at iba pang pangunahing cryptocurrency dropped significantly in value noong ikalawang quarter ng 2026, na nagpapabagal sa trading activity na karaniwang nagpapanatili ng mataas na demand para sa mga stablecoin. Mas kaunting mga trade ay nangangahulugan ng mas maliit na pangangailangan para sa mga stablecoin bilang collateral. Dagdag pa sa presyur sa rehiyon ay ang mga bagong patakaran ayon sa Europe’s Markets in Crypto-Assets regulation, na nagpapalit ng ilang hindi sumusunod na token sa mga European exchange.
Ibinabahagi ng Record na Transaction Volume ang Iba’t Ibang Kwento
Kahit na bumaba ang kabuuang float, ang aktibidad sa mga network ng stablecoin ay nakamit ang record, ayon sa opisyal na Visa Onchain Analytics Dashboard (powered by Allium Labs). Ang disesyon na volumen ng transaksyon ay umabot sa halos $1.8 trilyon noong Hunyo 2026, tumaas ng halos 63% mula sa nakaraang buwan. Ang USDC ay proseso ang halos $1.21 trilyon ng volumen na iyon, bagaman mas maliit ang kabuuang suplay nito kaysa sa USDT, na proseso ang halos $576 bilyon.
Tulad ng ipinapakita sa screenshot sa itaas, ang dashboard ng Visa at Allium Labs ay nagpapakita na, sa nakalipas na 30 araw, ang mga stablecoin ay nag-settle ng $5.2 trilyon sa onchain transactions sa pamamagitan ng 1.6 bilyon na pag-transfer, na nagpapakita ng kanilang lumalaking papel sa digital na pagbabayad. Pagkatapos ay inalis ang mga non-economic activity, ang adjusted volume ay umabot sa $1.3 trilyon sa pamamagitan ng 214.1 milyon na transaksyon. Ang retail-sized transfers ay nagsakop ng halagang $7.1 bilyon at 144.6 milyon na transaksyon, na nagpapakita na ang mga karaniwang gumagamit ay patuloy na bumubuo ng malaking bahagi ng aktibidad ng stablecoin.
Ang mga nag-iisyu ay nag-aadjust habang bumababa ang kita mula sa interes
Para sa mga kumpanya na nag-iisyu ng stablecoin, ang pagbabago ay nagbabago ng paraan kung paano sila nagkakaroon ng kita. Mas kaunti na ang kahalagahan ng interes na nakikita sa mga reserve na sumusuporta sa malaking suplay ng token. Mas mahalaga na ang mga bayarin sa transaksyon, mga kasunduan sa distribusyon, at mga rekord sa pagpapatupad ng regulasyon. Nakakuha na ng pagtaas sa trading volume ang USDC kumpara sa laki nito, at patuloy na kumikita ng bahagi sa merkado ang mga bagong reguladong nag-iisyu.
Ang mga network ng card na Visa at Mastercard ay parehong nagraport ng pagtaas sa aktibidad ng pag-settle ng stablecoin, isang tanda na ang mga token ay lalo na ginagamit upang ilipat ang pera kaysa magtago lamang.
Ano ang dapat panoorin habang nag-aadjust ang merkado
Inaasahan ng mga analista na mananatiling limitado ang kasalukuyang pagbaba kaysa magkalat sa isang mas malawak na krisis, kaibahan sa pagbagsak noong 2022 na kasama ang buong pagkabigo ng TerraUSD at ang pagkawala ng pagsasagawa ng FTX. Ang mga panganib sa harap ay kasama ang karagdagang pagbabago sa regulasyon tungkol sa mga paraan ng yield, mga problema sa isang pangunahing tagapaglabas, o mas malalim na pagbaba sa presyo ng crypto na magpapabilis sa mga pagbabayad.
Mga posibleng katalisador para sa paglago ay ang mas malinaw na patakaran sa ilalim ng GENIUS Act, patuloy na pagpapalawak ng mga tokenized na Treasury product, at muli nang pagtaas ng trading activity na bumubuo ng muli ang demand para sa stablecoin bilang collateral. Stablecoin supply ay higit sa dalawang beses na tumataas sa nakaraang ilang taon kahit na ang bagong pagbaba, at ang katulad na laki ng pagbaba sa pagitan ng Disyembre 2025 at Pebrero 2026 ay bumalik sa loob ng ilang buwan.