Ang SpaceX ay papasok sa pinakamahalagang linggo mula pa noong IPO. Ang unang quarterly financial report ay magtatala sa potensyal ng tatlong pangunahing negosyo, habang ang mga stock na may halagang halos isang milyar dolyar ang US ay malapit nang maging libreng ibenta, na nagpapalakas sa posibleng presyur sa pagbenta. Pagkatapos ng malaking pagbaba ng presyo, makakabawi ba ito ng tiwala ng merkado?
Ang SpaceX (SPCX.O) ay magpapahayag ng unang financial report pagkatapos ng pag-list sa Martes pagkatapos ng pagtatapos ng trading sa US stock market. Ang financial report na ito ay hindi lamang ang unang pagkakataon na ipapakita sa mga investor sa publiko ang operasyon ng kompanya sa Starship rocket, Starlink satellite internet, at artificial intelligence business, kundi magiging mahalagang punto din para sa pagsubok sa halaga nito na $1.5 trilyon.
Mula noong unang pagtrabaho noong June 12, nagkaroon ng malaking pagbaba ang presyo ng SpaceX. Ang halaga ng kompanya ay bumaba ng higit sa $500 bilyon, at bumaba ang presyo ng stock nito sa ikaapat na linggo nang tuloy-tuloy, at kasalukuyang bumaba ng halos 50% mula sa mataas na antas ng $225.64 na nakita noong June 16.
Sa pagsara ng Lunes, ang presyo ng mga bahagi ng SpaceX ay nasa $114.53, na mas mababa ng humigit-kumulang 15% kumpara sa presyo ng IPO na $135. Bago ito, natapos ng SpaceX ang pinakamalaking IPO sa kasaysayan ng Estados Unidos, ngunit agad nang mabawasan ang pagganap nito pagkatapos ng paglunsad.
Sinabi ni Jay Ritter, isang eksperto sa IPO mula sa Warrington College of Business ng University of Florida, na ang mga analista sa Wall Street ay magiging nakatuon sa mga hard metrics tulad ng mga financial data, habang ang mga karaniwang investor ay mas maaaring maapektuhan ng mga mahahalagang pahayag sa mga telekonperensya ng pamamahala.
Para sa SpaceX, ang interes ng merkado ay hindi lamang ang kwekteryal na kita, kundi kung kayang patunayan ng kumpanya na ang pangmatagalang kuwento ng paglago ay nagiging tunay na pagganap sa negosyo.
Pangunahing paglago ng kita: Maaari ba ng Starlink na patuloy na suportahan ang pagpapalawak ng negosyo
Kumita ang SpaceX ng $18.7 bilyon noong nakaraang taon, ngunit nagkaroon rin ng net loss na higit sa $4.9 bilyon. Sa pagkakaiba sa mga malalaking teknolohiya tulad ng Microsoft at Alphabet, ang kasalukuyang valuation ng SpaceX ay hindi batay sa mga matatag na indikador ng kita.
Batay sa nakaraan ng kita, ang price-to-sales ratio ng SpaceX ay umabot sa halos 70 beses, at ang kompanya ay nasa pagkakaroon pa ng malaking pagsisikap sa kapital, na nagpapalabas ng milyon-milyong dolyar sa bawat kuartal, at ang kabuuang utang ay halos dalawang beses ang laki ng pera.
Kaya, ang unang pansin ng mga investor ay ang bilis ng paglago ng kita, at kung ang Starlink satellite internet business ay makakapagpatuloy na maging pangunahang pinagkukunan ng paglago.
Inaasahan ni Melissa Otto, Head of Research sa S&P Global Visible Alpha, na makakamit ng SpaceX ang kita na $6.9 bilyon sa ikalawang kuartal, na hinahatid pangunahin ng Starlink. Sinabi niya na ang paglago ng connectivity business ay makakatulong na kumbinsihin ang operational losses mula sa space exploration at artificial intelligence business ng kompanya.
Ang paglago ng mga user ng Starlink ay magiging pangunahing teksto sa pagsusuri ng kikitain. Inaasahan ni Nicolas Owens, ang analyst ng Morningstar na nakakapag-coverage sa mga aktibo ng SpaceX, na tumaas ang bilang ng mga user ng Starlink ng 93% hanggang 2026, na mas mababa kaysa sa 229% noong 2025.
Kasalukuyan, ang Starlink ay ang tanging profit-making na sektor ng SpaceX. Inaasahan ng merkado na makakabigay ang pagsusuri na ito ng pagkakataon kung ang serbisyo ng satellite internet ay magpapatuloy bilang pinagkukunan ng pondo para sa pagpapalawak ng kumpanya at mga hinaharap na pag-invest.
Maaari bang maging ikalawang curve ng paglago ang AI business?
Kung hindi ang Starlink, ang negosyo ng artificial intelligence ay ang isa pang malaking pagtutuon sa pahayag na ito.
Binabaleg ng SpaceX ang AI infrastructure at model services, na may layuning makabuo ng bagong source ng kita sa pamamagitan ng computing resources, data centers, at ang Grok chatbot.
Ayon sa mga dokumento ng sekuridad, ang kita ng negosyo ng artificial intelligence ng SpaceX ay umabot sa $818 milyon sa unang tatlong buwan ng 2026. Ang departamento ay kasalukuyang nakatuon sa pagpapalawak ng kapasidad ng AI computing, kabilang ang pag-aaral ng pagpapadala ng data center patungo sa kalawakan, at pagpapabuti sa performance ng Grok para sa xAI.
Kinuha ng SpaceX ang xAI noong Pebrero 2026, ginawa nito ang artificial intelligence bilang mahalagang bahagi ng hinaharap na estratehiya ng kumpanya.
Ang mga investor ay magiging nakatuon din sa plano ng kumpanya pagkatapos bumili ng AI programming startup na Cursor. Ang halaga ng transaksyon ay humigit-kumulang $60 bilyon at inaasahang matatapos sa ikatlong kuartal, ngunit kailangan pa ng pahintulot mula sa mga regulador.
Sa kabilang banda, sinusubukan ni SpaceX na kumita sa pamamagitan ng pagbibigay ng computing power, at hindi lamang sa pagkomersyalisasyon ng AI models.
Nakakamit ng kumpanya ang halos $920 milyon kada buwan mula sa nakaraang kasunduan sa pagbibigay ng AI computing power kay Google. Bago ito, sinabi rin ni Anthropic na gagamitin nila ang buong computing power ng Colossus 1 data center ni SpaceX sa Memphis, Tennessee, at nagkaroon rin ng pagkakasundo si Reflection AI kay SpaceX para sa computing resources.
Ibig sabihin nito na ang hinaharap na AI na estratehiya ng SpaceX ay maaaring hindi lamang magkakaroon ng kompetisyon sa kakayahan ng modelo sa OpenAI at Anthropic, kundi magbuo ng diversipikadong modelo ng kita sa pamamagitan ng infrastruktura ng computing, data center, at AI services.
Si Lit ay nagsabi na kung makakapag-expand ang SpaceX sa kanilang AI business, maaaring maging mahalagang source ng kita sa mga susunod na taon ang larangan na kasama ang Starlink at ground data center business.
Ang Starship ay nagpapasya sa matagalang pagtataya ng lohika
Bukod sa mga datos ng financial report, titingnan din ng mga investor ang pangunahang asset ng habagatang kuwento ng paglago ng SpaceX—ang Starship.
Ang Starship ay isang bagong henerasyon ng ganap na muling gamitin na rocket na dinisenyo ng SpaceX. Kung matagumpay, inaasahan ng kumpanya na babawasan nang malaki ang gastos sa pagpapadala sa kalawakan, na magdudulot ng pagpapabilis sa pag-deploy ng mga satellite ng Starlink, mga negosyo sa depensa, at mga hinaharap na proyekto sa orbital AI computing.
Sinabi ng SpaceX sa kanilang IPO documents na kung hindi makamit ng Starship ang ganap na paggamit muli o mabilis na turnaround, maaaring makaharap ang kumpanya sa mas mataas na gastos bawat pagpapalabas, mas mabagal na pag-deploy ng malalaking satellite, mas mataas na pangangailangan sa kapital, at pagkasira sa brand image.
Sa lokal na oras noong Hulyo 24, natapos ng SpaceX ang 13th test flight ng Starship. Sa pagpapatakbo na ito, ang rocket na may taas na halos 400 paa ay umakyat mula sa Starbase base sa Texas, Estados Unidos, at ang Super Heavy booster ay nagkahiwalay mula sa spaceship at bumalik sa Gulf of Mexico.
Gayunpaman, sinabi ng SpaceX na habang sinusubukang muling i-start ang mga engine para sa pagbabalik at pagkakaroon ng malambot na pagkakaroon, only some engines successfully ignited, resulting in a hard landing.
Ang analista na si Bernstein ay naniniwala na ang Starship ay isa sa pinakamahalagang salik upang patunayan ang katwiran ng mataas na pagtatasa ng SpaceX. Sinabi ng institusyon na kailangan pa ng kumpanya na lutasin ang mga isyu tungkol sa suplay ng chip, pagpapahintulot ng regulasyon, at pagbuo ng kakayahan sa komputasyon.
Dahil sa plano ng SpaceX na itayo ang orbitang data center na nangangailangan ng malaking dami ng advanced processor, at ang bawat paglansad ng Starship ay kailangan ng pahintulot mula sa Federal Aviation Administration ng Estados Unidos, ang mga factor na ito ay magdudulot ng epekto sa bilis ng pagpapalawak ng kompanya sa hinaharap.
Pagsusuri ng pagsasalin at paglabas ng mga limitasyon, makakakuha ba ang presyo ng mga shares ng bagong lakas
Pagkatapos ng pagpapahayag ng kaukulang pagsusuri ni SpaceX, magkakaroon pa ng presyur sa paglulunsad ng mga aktibo.
Sa lokal na oras na Huwebes, matatapos ang lock-up period ng kumpanya, na may higit sa 911 milyon na mga aktibong pagkakaroon ng mga aktibong pagkakaroon na may halagang humigit-kumulang sa $100 bilyon. Makakakuha ang mga maagang investor ng pagkakataon na magbenta, na maaaring magdulot ng dagdag na presyur sa suplay ng merkado.
Samantay, ang mga short seller ay nagsisimula nang magtaya sa pagbaba ng presyo ng mga bahagi ng SpaceX. Ayon sa S3 Partners, hanggang sa Biyernes ng nakaraang linggo, ang paper profit ng mga investor na nagsasagawa ng short sa SpaceX ay umabot sa halos $8.3 bilyon. Sinabi ni Matthew Unterman, ang head of research ng organisasyon, na ito ay isa sa pinakamalalim na short positioning na nakikita sa isang malaking tech company bago ang unang pagpapahayag ng kaukulang pagsusuri pagkatapos ng IPO.
Gayunpaman, may ilang analista na naniniwala na ang pagbaba ng presyo ng mga aktibo ay nagbibigay ng pagkakataon para sa pangmatagalang pag-invest.
Sinabi ni Ben Harwood ng New Street Research na may malaking potensyal para sa paglago at malakas na mga hadlang sa kompetisyon ang SpaceX, at ang kasalukuyang pag-adjust ay maaaring magbigay ng pagkakataon para sa mga tagapag-invest sa mahabang panahon.
Ang tagapagsanay at pangunahing direktor ng Yorkville Avies, Dan Ives, ay naniniwala na ang paggalaw ng presyo ng SpaceX ay hahantong sa mga estratehikong signal na inilabas ni Elon Musk sa telepono ng pag-uulat ng kikitain.
Sinabi niya na ang mga investor ay nagbabase sa mahabang panahong pangarap ng SpaceX, kaya kailangan ng kumpanya na magbigay ng mga layunin na maaaring maabot sa maikling panahon upang patunayan na ang landas ng paglago sa hinaharap ay may kakayahang maisagawa.
Para sa SpaceX, ang kahalagahan ng unang pagsasahimpapawid na pagsusuri ay hindi lamang ang pagpapahayag ng kinita at kita sa bawat kuartal, kundi ang pagpapaliwanag sa isang pangunahing tanong: Maaari ba ang isang kumpanyang may halagang $1.5 trilyon na nakasalalay sa Starlink, Starship, at isang pangarap na AI na i-translate ang mga kuwento ng kinabukasan sa tunay na pera?