Bawal na ng SpaceX ang kanyang unang public earnings report, at ang mga numero ay ang uri na nagpapalakas sa mga growth investor habang nagpapakita ng pagkabigla sa mga value investor. Ang kumpanya ay nagsalita ng $7.8 bilyon sa kinita noong Q2 2026, isang pagtaas ng 92% na lalong lumampas sa mga inaasahang analyst na humigit-kumulang $6.8 hanggang $6.9 bilyon.
Ngunit narito ang bagay. Bumaba ang stock ng higit sa 20% mula sa presyo nito na $135 sa IPO. Kumikita ang kita, bumababa ang mga ahente, at nagkakalat ang mga pagkawala sa bilang ng milyon-milyon.
Ang mga numero sa likod ng ingay
Ang SpaceX, na nakatradar sa ticker na SPCX mula pa noong IPO nito noong Hunyo 2026, ay nagsalaysay ng adjusted EBITDA na $3.5 bilyon para sa kwarter. Ang bilang na ito ay lalong sinakop ang consensus estimate na halos $2 bilyon, na nagpapahiwatig na mas mabilis ang paglalawak ng margins ng kumpanya kaysa sa modelo ng mga analista.
Pinuntahan ni CFO Bret Johnsen ang mga kasunduan sa AI compute bilang pangunahing driver ng pagpapalawak ng margin. Patuloy na lumalago ang base ng mga subscriber ng serbisyo ng Starlink ng kompanya, ngunit ang mga kasunduan sa AI infrastructure ang tila nagbabago sa komposisyon ng kita sa malalaking paraan.
Tumaas ang kita mula sa $4.7 bilyon sa Q1 2026 patungo sa $7.8 bilyon sa Q2.
Ngunit nananatiling malayo ang kikitain. Ibinahay ng SpaceX ang net loss na halos $4.3 bilyon lamang sa Q1 2026, kasunod ng kabuuang loss na halos $4.9 bilyon para sa buong 2025. Malaki ang pagkasunog ng pera, na idinudulot ng patuloy na pag-invest sa pag-unlad ng Starship, paggawa ng rocket, at pagbuo ng infrastruktura ng AI data center.
Bakit dapat pansinin ng mga investor sa cryptocurrency
Ang SpaceX ay nagtarget ng valuation na halos $1.75 trilyon sa kanyang IPO. Ito ang nagpapakita na ito ay isa sa mga pinakamahalagang kumpanya sa mundo sa pagde-debut, isang katayuan na nagdudulot ng malakas na pagsusuri kung ang presyo ay sumasalamin sa katotohanan o sa kuwento.
Ang mga pangarap ng Starlink sa pandaigdigang konektibidad ay mahalaga rin para sa ecosystem ng digital asset. Ang pagpapalawak ng satellite internet sa mga rehiyon na hindi sapat na serbisyado ay direktang nagpapahintulot sa mas malawak na pagkakaroon ng access sa financial infrastructure, kabilang ang crypto wallets, decentralized exchanges, at blockchain-based payment systems.
Ano ang dapat panatagin ng mga investor mula dito
Ang bull case para sa SpaceX ay simpleng: tumataas ang kita sa halos dalawang beses ang bilis kaysa sa inaasahan ng mga analista, ang mga partnership sa AI ay nagpapalawak ng margin, at ang kumpanya ay gumagana sa mga merkado na may malaking kabuuang potensyal. Ang segment ng konektibidad ng Starlink at ang emerging na AI compute business ay nagbibigay sa SpaceX ng dalawang magkakaibang motor ng paglago.
Ang bear case ay kasingmalinaw din. Kailangan ng isang kumpanya na nagpapalabas ng milyon-milyon bawat kuartal ay may daan patungo sa pagkakaroon ng kita o isang merkado na handang pagsuportahan ang paglalakbay nang walang hanggan. Ang net loss na $4.3 bilyon bawat kuartal ay hindi isang pag-round-off. Ang capital expenditures para sa Starship at data centers ay walang tanda ng pagbabawas, at ang short interest sa stock ay nakikita nang malinaw mula pa noong IPO.