May problema ang South Korea sa stablecoin, at mahirap ignorin ang mga numero. Sa loob ng 18 buwan, mula sa Enero 2025 hanggang Hunyo 2026, ang net outflow ng stablecoin mula sa limang pangunahing crypto exchange ng bansa ay umabot sa $10.4 bilyon, o humigit-kumulang ₱14.92 trilyon. Ang bilang na ito ay nagiging katumbas na ng kabuuang panlabas na investmeng pang-aksyon ng bansa sa parehong panahon, isang paghahambing na madalas na kumikita ng pansin mula sa mga patakaran.
Ang data ay galing sa Financial Supervisory Service ng Timog Korea, ang pinakamataas na regulator ng pananalapi ng bansa. Kasama rito ang aktibidad sa Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, at Gopax, ang limang exchange na dominanteng nangunguna sa lokal na pagtutustos ng cryptocurrency. Ang pattern ay pare-pareho: ang Korean won ay binabago sa mga stablecoin na nakadepende sa dolyar, at ang mga stablecoin na ito ay inililipat sa ibang bansa.
Kung saan papunta ang pera at bakit
Gusto ng mga retail investor sa Korea ang pag-access sa mas mataas na leverage at financial products na hindi ipinapagkaloob o hindi pinapahintulutan ng lokal na patakaran ng mga lokal na exchange. Ang stablecoin ang tulay. Convert ang won sa USDT o USDC, ilipat ito sa isang offshore platform, at bigla kang may access sa mas malawak na pagpipilian ng panganib.
Sa June 2026 lamang, ang outflow ay umabot sa ₩560.3 bilyon, na katumbas ng halos $390 milyon sa isang buwan. Ang bilang na ito sa isang buwan ay nagrepresenta ng 77.6% ng net overseas stock purchases na ginawa ng mga lokal na investor sa parehong panahon. Sa Q2 2026, ang stablecoin outflows ay umabot sa ₩1.69 trilyon, kaunting higit sa ₩1.62 trilyon na net selling na naitala sa overseas stocks sa parehong kuartal.
Naramdaman ng lokal na merkado ito
Bumaba ang ratio ng aktibong gumagamit sa limang pangunahing exchange mula sa 35.7% sa huli ng Enero 2025 patungo sa 19.5% lamang sa huli ng Hunyo 2026. Higit sa 400,000 KYC-verified na gumagamit ay tumigil na sa pag-trade nang buo mula noong pinakamataas na aktibidad na naitala noong Marso 2026.
Bumaba ang kabuuang virtual na ari-arian na itinatago ng mga lokal na investor ng 54.7% sa parehong panahon.
Ang mga miyembro ng Kongreso, si Lee Jong-wook at Min Byeong-deok, ay nagbanta tungkol sa paglalabas ng kapital at nagtawag para sa isang stablecoin na nakabase sa won bilang posibleng solusyon. Ang argumento ay intuitibo: kung may access ang mga Korean investor sa isang lokal na stablecoin na denominated sa won, na may kompetitibong financial products na nakabatay dito, mababawasan ang pagkakaroon ng inspirasyon na ilipat ang mga asset sa labas ng bansa. Sa kasalukuyan, ang lokal na merkado ay nag-aalok ng won ngunit hindi ang mga produkto. Ang mga platform sa labas ng bansa ay nag-aalok ng mga produkto ngunit nangangailangan ng dollar-denominated na stablecoin upang makakuha ng kanilang serbisyo.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor at sa mas malawak na merkado
Para sa sinomang nagmamasid sa mga kripto market sa Korea, ang pagbaba ng aktibong gumagamit ay ang pinakamahalagang tukoy na masuri. Ang pagbaba mula sa 35.7% patungo sa 19.5% na ratio ng aktibong gumagamit ay hindi isang pansamantalang pagbabago. Ito ay isang struktural na pagbabago na nakakaapekto sa ekonomiya ng exchange, depth ng merkado, at ang pangkabuuang atraktibong kalagayan ng lokal na merkado sa mga bagong mamimili.
Ang Timog Korea ay nakakakita nang mabilis sa regulasyon ng crypto kapag nababalaan ito ng sistemikong panganib. Ang bansa ay naglagay ng mga kailangan para sa mga account na may totoong pangalan para sa mga exchange taon bago ang karamihan sa mga regulador sa Kanluran, at ipinasa nito ang Virtual Asset User Protection Act nang may kaunting pagkaantala.