Bumagsak ng halos 10% ang pangunahing KOSPI stock index ng Timog Korea ngayon, na nag-trigger ng paghinto sa pagtinda sa buong merkado isang araw pagkatapos ng pag-amin ng pinakamataas na regulahor ng pananalapi ng bansa na ang mga awtoridad ay mabilis na pinagtibay ang pagpapahintulot sa mga leveraged fund na may kinalaman sa kanilang dalawang pinakamalaking chipmaker.
Ayon sa mga ulat, isinara ng KOSPI ang pagbaba ng 9.99% sa 8,203.84, ang pinakamalalim na pagbaba mula noong Marso 4. Nawala ang Samsung Electronics at SK Hynix ng higit sa 12% bawat isa habang ang mga dayuhang investor ay umalis sa mga share ng semiconductor na nagdala sa Timog Korea sa pinakamataas na posisyon sa mga pagkakaroon ng global equity-market.
Bitcoin ay bumaba kasabay ng pagbaba ng mga asset na may panganib, bumaba hanggang $1,500 sa loob ng ilang oras at bumaba sa ilalim ng $63,000.
Ang cryptocurrency ay nakatrabaho malapit sa $62,300 pagkatapos makahinga ng intraday low na halos $62,000, ayon sa datos ng CryptoSlate.
Ang pagkonsentrasyon ng chip ay nagpapalit ng pagtaray sa isang pagkabigo
Ang pagbebenta sa Timog Korea ay sumunod sa pagkamaliit ng mga share ng teknolohiya sa US at paglalago ng mga inaasahang mananatiling mataas ang mga antas ng interes. Ang pagbebenta ay kumalat sa buong Asya, na nagdulot ng pagbaba ng halos 2.9% sa index ng MSCI Asia-Pacific at halos 3% sa Nikkei 225 ng Japan.
Nabigo ang Timog Korea sa pinakamalaking pagbaba dahil sa pagkakasalig ng KOSPI sa Samsung at SK Hynix.
Kasama ng dalawang kumpanya, higit sa kalahati ng market value ng index, na nag-iiwan sa benchmark na malapit na nakadepende sa mga inaasahan ng mga investor para sa mga server ng artificial intelligence at mga chip ng high-bandwidth memory.
Ang pagkakasentro na iyon ay nagdulot ng malalaking kita bago ang Martes. Nakuha ng KOSPI ang rekord na higit sa 9,100 puntos noong Lunes at, kahit pagkatapos ng pagbaba, nanatili pa ring tumaas nang halos 95% para sa taon.
Nagtrabaho ang parehong istruktura sa kabaligtaran nang magsimula ang mga dayuhang investor na bawasan ang kanilang eksposur. Ang pagbaba sa dalawang tagagawa ng chip ay nagdulot ng pagbaba sa mas malawak na index at nag-trigger ng awtomatikong 20-minutong paghinto sa pag-trade.
Ang mga investor sa Timog Korea ay nakalikom din ng rekord na amount ng utang upang makilahok sa pagtaas. Ang borrowed retail investment ay umabot sa halos 60 trilyon na won, o $39 bilyon, hanggang sa wakas ng Mayo, na nagpapataas ng panganib na ang pagbaba ng presyo ay magdudulot ng margin calls at pilit na pagbebenta.
Ang South Korean regulator ay bumalik sa kanyang desisyon tungkol sa leveraged ETFs
Ang paghinto ng merkado ay sumunod sa isang hindi karaniwang pag-amin mula sa Gobernador ng Financial Supervisory Service, Lee Chan-jin.
Noong Hunyo 22, ayon sa mga ulat, sinabi ni Lee na ang regulador ay nag-act nang masyadong mabilis nang pahintulutan ang leveraged exchange-traded funds na sumusunod sa Samsung at SK Hynix. Ang mga produkto, na ipinakilala noong huling Mayo, ay naglalayong magbigay ng maramihang sukat ng araw-araw na performance ng bawat stock at kaya naming magdulot ng mas malalaking pagkawala kapag bumababa ang mga pangunahing bahagi.
Ipinaniniwala ng mga awtoridad na ang mga pondo ay isang paraan upang taranta ang mga retail investor sa Timog Korea mula sa mga US market at balik sa mga lokal na aktibo, na maaaring mabawasan ang presyur sa won.
Kinilala ni Lee na ang mga produkto ay nagawa ng kaunting pagpapakapayapa sa pera at sinabi niya na nagsisisi siya na hindi niya pinigil ang pagpapakilala nito.
Labinlabing pinauunlad na pondo na may kinalaman sa Samsung at SK Hynix ay inilunsad na may kabuuang ari-arian na halos $3 bilyon. Kumita ang kanilang mga panatilihang pondo sa huli sa higit sa $9 bilyon, na may mga retail investor na sumasakop sa halos 92% ng pagmamay-ari.
Ang paglago ay nagdulot ng pag-aalala tungkol sa mga pangangailangan sa rebalansing ng mga pondo. Leveraged ETFs ay kailangang bumili o magbenta ng mga sekuridad at derivative habang umuusbong ang mga presyo upang panatilihin ang kanilang hinahangad na araw-araw na eksposur.
Maaaring palakasin ng mga transaksyon na ito ang direksyon ng isang paggalaw ng merkado, lalo na kapag ang mga produkto ay tumutok sa mga kumpanya na nangunguna na sa isang index.
Goldman Sachs ay nagsabing bago ang pag-launch, ang isang 5% pagbabago sa mga stocks ng Korea ay maaaring magdulot ng halos $4.7 bilyon na mga flow ng pagre-rebalance ng dealer, katumbas ng isang-walong bahagi ng karaniwang araw-araw na turnover ng mga aksyon.
Ang Financial Supervisory Service ay kasalukuyang nag-aaral ng mga hakbang para sa pagpapapanatili ng stabilidad, bagaman hindi pinakilala ni Lee kung maaaring kasama rito ang mga limitasyon sa leverage, mas mahigpit na mga kwalipikasyon, o mga pagbabawal sa mga bagong produkto.
Ang pagbaba ng bitcoin ay nagdulot ng mas malawak na pag-unwind sa mga leveraged na trade
Ang pagbaba ng bitcoin sa ilalim ng $63,000 ay nagsipagbilis habang tinatanggal ng mga trader ang kanilang eksposur sa mga risk asset at leveraged crypto positions ay nagsimulang magkawala.
Ipinakita ng CoinGlass data na ginawa ng mga exchange ang liquidation ng halos $190 milyon sa mga crypto position sa nakalipas na 1 oras. Ang mga long trader ang nagsagawa ng halos $184 milyon ng kabuuang halaga, na nagpapakita kung gaano karami ang posisyon ng merkado para sa pagtaas ng presyo.
Lumaki ang mga liquidation sa halos $714 milyon sa loob ng 24 na oras. Nagsagawa ang mga trader ng bitcoin ng halos $215 milyon sa pilit na pagsasara, habang ang mga position ng ETH ay nagsakop ng halos $177 milyon.
Nagpalakas ang selloff pagkatapos bumaba ang bitcoin sa mga antas ng presyo kung saan ang ilang leveraged position ay hindi na may sapat na collateral. Ibinuksan ng exchange ang mga transaksyon na iyon, na naglikha ng karagdagang order na pagbebenta at nagdagdag ng momentum sa pagbaba.
Hindi ibig sabihin ng pagkakasunod-sunod ng oras na ang pagbaba ng KOSPI ay direktang nagdulot ng pagbaba ng bitcoin. Sa halip, ang parehong mga merkado ay nasa gitna ng mas malawak na pagtatanggal mula sa mga share ng teknolohiya at iba pang mga aset na sensitibo sa panganib habang sinusuri ng mga investor ang posibilidad ng mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi.
Samantala, pumasok ang bitcoin sa sesyon kasama ang mas mahinang demand mula sa mga institusyon. Ang mga spot Bitcoin ETFs na nakalistado sa US ay nagsalaysay ng rolling 30-day net outflow na humigit-kumulang $6.35 bilyon, ang pinakamalaki sa anumang katumbas na panahon mula nang simulan ng mga pondo ang pagtinda.
Ang mga pagtarik na iyon ay nag-alis ng isang mahalagang pinagkukunan ng suporta sa pagbili, nag-iwan sa market na mas madaling maapektuhan ng mga biglaang pagbabago sa damdamin.
Kaya, ipinakita ng pagbaba ng presyong ito kung paano maaaring maging mas malala ang mas malawak na paglipat pabalik sa panganib kapag pinipilit ng leverage ang mga trader na lumabas sa kanilang position.
Nakalabas muna ang post Sumabog ang KOSPI ng Timog Korea ng 10% habang ang regulador ay nag-admit ng pagkakamali sa ETF – bumaba ang bitcoin sa ilalim ng $63,000 sa CryptoSlate.