Solana Q2 Report: Ang Tokenized Equity ay Lumampas sa $4.8 Bilyon, Nagpapakita ng Pagbabago mula sa Spekulasyon patungo sa Pagkakasundo

May-akda: Blockworks

Isinalin: Deep潮 TechFlow

Deep潮導讀：Solana 剛交出有史以來最有力的證據：持久、非投機性的需求正在鏈上紮根。Q2 代幣化資產交易量翻倍至 58 億美元新高，代幣化股權獨占 48 億美元——僅 6 月一個月就貢獻了 33 億美元。但與此同時，迷因幣退潮拖累網絡 REV 暴跌 43% 至 5100 萬美元，應用收入下滑 31%。兩組看似矛盾的數據，實則在講述同一個故事：Solana 的需求根基正在從投機轉向結算，從賭場轉向銀行。而 Alpenglow 升級、SIMD-553 銷毀提案和 SIMD-550 通脹改革，正在為這輪敘事切換鋪設經濟層的路基。

Q2 2026 ay nagbigay ng pinakamalakas na ebidensya hanggang sa ngayon na ang matatag, hindi spekulatibong demand ay nagmumula sa Solana, at ang kanyang spot trading dominance ay napatunayang higit sa anumang iisang klase ng asset.

Ang volume ng pagtinda ng tokenized assets ay umabot sa bagong tataas na $5.8 bilyon, isang pagtaas ng 114% mula sa nakaraang panahon, na pangunahang dinudulot ng tokenized equity—$4.8 bilyon, higit sa apat na beses ang nakaraang rekord sa Q1. Ang $3.3 bilyon lamang ng volume ng equity ay naiambil sa buong Hunyo, at ang Solana ay kasalukuyang nagdadala ng higit sa 97% ng lahat ng tokenized equity transactions sa buong chain.

Nangyari ang paglago sa gitna ng pagbaba ng buong industriya at patuloy na pagrerestore ng kita mula sa memecoins: bumaba ang REV ng 43% kumpara sa nakaraang kwarter hanggang sa $51 milyon, at bumaba ang kita mula sa app ng 31% hanggang sa $228.4 milyon. Kahit paano, ipinakita ng Q2 na ang pangangailangan para sa Solana ay lumampas na sa mga aktibidad na puro spekulasyon.

Kahit na may net outflow ng $3.7 bilyon at $500 milyon para sa BTC at ETH spot ETP, ang SOL spot ETP ay nakakuha ng net inflow ng $120 milyon, na hihigit sa $1.13 bilyon noong Q1. Ang stake na SOL ay umabot sa bagong tuktok na 427 milyon sa katapusan ng kuwarto (halos dalawang-katlo ng supply). Ang supply ng stablecoin ay nanatiling halos pareho sa $16.3 bilyon, habang ang DEX trading volume ay bumaba ng 44% sa环比 hanggang $160.8 bilyon, ngunit bumalik ng 26% sa环比 noong Hunyo, na nagpapahiwatig na ang tukso sa aktibidad ay maaaring nasa gitna ng kuwarto na.

Sa network level, inilapat ng Solana ang 9.8 bilyon na non-voting transactions—ikalawang pinakamataas na quarterly transaction volume pagkatapos ng record sa Q1—na may stable median fee na $0.0004. Ang susunod na kuwento ay nakatuon sa Alpenglow—ang pinakamalaking protocol upgrade sa Solana hanggang sa kasalukuyan—na nagdadala ng 150-millisecond confirmation time, kasama ang pagkakaroon ng mas maikling阶段性 slot times, mas malalaking blocks, at isang standard mechanism para i-share ang block income sa mga stakers.

Actual Economic Value (REV) ng network

Ang tunay na ekonomikong halaga (REV) ng Solana ay umabot sa $51 milyon noong Q2 2026, isang pagbaba ng 43% kumpara sa nakaraang kaltas. Pagkatapos ng dalawang kaltas na nakapagpapanatili sa halos $90 milyon, patuloy na bumaba ang REV dahil sa patuloy na pagkabawas ng aktibidad sa meme coins na nagdala sa peak noong 2025: ang buwanang REV ay bumaba mula sa $18.6 milyon noong Abril patungo sa $18.1 milyon noong Mayo at $14.3 milyon noong Hunyo. Ang pagbaba ay napanatili sa lahat ng mga komponente: ang priority fees ay bumaba ng 45% hanggang $30.8 milyon, ang Jito tips ay bumaba ng 50% hanggang $9.9 milyon, habang ang voting at base fees ay nagkontribyu ng kabuuang $10.3 milyon.

Ang Q2 ay nagdala ng SIMD-553, isang propuesta mula sa Solana research company na Temporal na magiging malaking pagsusulong sa framework ng pagkolekta ng halaga ng SOL. Ang proposadong ito ay magpapabalik ng isang makabuluhang mekanismo ng pagpapalit ng transaction fee—na magpapalit ng bahagi ng kasalukuyang fixed fee ng Solana gamit ang isang bagong resource-based fee na magiging permanenteng tanggalin sa suplay. Sa pagkakaiba sa kasalukuyang pagpapalit na naging hindi mahalaga kumpara sa paglalabas, ang bagong mekanismo ay magkakaroon ng paglago kasabay ng paggamit at kapasidad ng network.

Sa kasalukuyang antas ng aktibidad, inaasahang i-destroy ng SIMD-553 ang 7,500 hanggang 9,000 SOL araw-araw (tumutumbok sa halagang $600,000 hanggang $720,000 batay sa $80/SOL), na labing beses ang kasalukuyang rate at katumbas ng humigit-kumulang 12% hanggang 15% ng araw-araw na paglabas.

Para sa mga tagapag-iyak ng SOL, ang kahulugan ay direktang: habang tumataas ang paggamit ng network at ang pangangailangan sa bloke space, mas maraming SOL ang aalisin mula sa siklo. Ito ay magbibigay ng pangalawang channel ng pagkumpuni ng halaga para sa REV—bukod sa kita na ibinibigay sa mga validator at staker—upang siguraduhin na ang pagdami sa network activity ay makakatulong sa lahat ng tagapag-iyak ng token, hindi lamang sa mga tagapaglikha ng bloke.

Ang pagkakahati ng REV sa pagitan ng mga interesado sa network ay pareho na sa nakaraang kuartal: halos 72% para sa mga validator, 26% para sa mga tagapag-alaala ng token, at halos 2% ay kinuha ng Jito.

Batay sa chain, naka-ranking ang Solana sa ikaapat na lugar sa pamamagitan ng 12% na bahagi (51 milyong dolyar), na nasa likod ng Hyperliquid (33%, $141.4 milyon), Tron (21%, $89.8 milyon), at Ethereum (15%, $63.3 milyon). Bumaba ang 12% na bahagi ng network income ng Solana mula sa 18% noong Q1 ng 33%.

Staking rewards

Ang nominal na yield sa staking ng SOL ay nasa halos 5.5% sa katapusan ng Q2, mula sa 5.8% sa katapusan ng Q1, dahil sa patuloy na pagbaba ng fixed issuance schedule: ang inflation rate ay kasalukuyang nasa malapit sa 3.8%, at ang terminal rate na 1.5% ay aabotin sa loob ng anim na taon sa kasalukuyang schedule. Ang actual na yield sa staking (nominal yield mabawasan ang inflation rate) ay nasa halos 1.7% sa katapusan ng kuwarto.

Ang mga validator ng Solana ay kumita ng $487 milyon noong Q2 2026, isang pagbaba ng 23% kumpara sa $630 milyon noong Q1. Ang 98%+ ng kita ng mga validator ay galing sa pagpapalabas, at ang mga reward mula sa Jito contribution ay nagdala ng $8.2 milyon.

Sa panahon ng Q2, ang paglabas ng mga coin ay naging sentro ng pag-uusap tungkol sa pamamahala. Ang Helius, isang provider ng infrastruktura ng Solana, ay nagmungkahi ng SIMD-550 sa loob ng kuwarter na nakatutok sa supply side ng ekonomiya ng staking. Ito ay isang updated na bersyon ng kanilang mungkahi noong Nobyembre 2025, kung saan ang SIMD-550 ay magpapadoble sa antas ng deflation ng Solana mula sa 15% hanggang 30%/taon, papadalin ang rate ng pagkabawas, habang pananatiliin ang 1.5% na terminal rate. Ito ay magpapababa sa oras na kailangan upang makarating sa terminal inflation mula sa 5.8 taon (unang kalahati ng 2032) hanggang 2.9 taon (unang kalahati ng 2029), at magpapabawas ng halos 18.9 milyong SOL na paglabas sa panahong iyon. Ang gastos para sa mga staker ay ang mas mabilis na pagbaba ng nominal yield: sa isang staking rate na 68%, bababa ang nominal staking yield sa unang tatlong taon hanggang 4.34%, 3.00%, at 2.25%. Para sa mga tagapag-alaala ng token, ang parehong matematika ay nagpapabawas sa dilution, at nagpapaliit sa pagkakaiba sa pagitan ng nominal at actual yield.

Ang SIMD-550 at SIMD-553 ay naglalutas ng parehong problema mula sa parehong panig—ang unang isa ay nagpapabawas sa pagdami ng suplay, habang ang ikalawa ay nagpapalakas ng pagpapalit na nakadepende sa paggamit.

Ang kuwento ng ekonomiya ng stakers ay malapit na kaugnay sa SIMD-123, na magdadala ng standardisadong mekanismo sa loob ng protokol upang ibahagi ang priority fees sa validators at stakers. Dalawampu’t walong buwan pagkatapos ng SIMD-96 na nagdirekta ng 100% ng priority fees sa mga producer ng block, ang mekanismo na ito ay hindi pa aktibo sa mainnet, ngunit inaasahang maaaring ma-activate kasama ang Alpenglow. Ang priority fees ay bumubuo ng 60% ng REV, at ang pagbabahagi ng mga bayarin sa loob ng protokol ay ang pinakamalaking hindi pa isinagawang pagpapabuti sa pagkakalap ng halaga para sa mga stakers.

Kita ng aplikasyon

Ang aplikasyon ng kita ay isang tukoy na pagsusuri sa tagumpay ng mga negosyo sa loob ng ekosistema. Bagaman ang REV ay mahalagang tukoy na susuriin, ang tunay na pagsusuri sa pagkakasundo ng produkto ng ekosistema sa gumagamit ay ang kita na ginagawa ng mga aplikasyon na direkta para sa mga gumagamit.

Ang mga app ng Solana ay nagkamit ng $228.4 milyon sa ikalawang kwarter ng 2026, isang pagbaba ng 31% kumpara sa $329.3 milyon sa unang kwarter, ang pinakamababang kabuuang kwartal mula pa noong unang kwarter ng 2024. Ang pagbaba ay sumusunod sa pangkalahatang pagbaba sa aktibidad ng retail trader, hindi sa pagkawala ng bahagi sa iba pang mga chain.

Ang mga nangungunang app ayon sa kita sa Q2 ay: Pumpfun (90.1 milyong dolyar, 39%), Collector Crypt (32.2 milyong dolyar, 14%), Pacifica (20 milyong dolyar, 9%), Jupiter (15.3 milyong dolyar, 7%), at Phantom (11.9 milyong dolyar, 5%).

Global Systemically Important Banks (G-SIBs)

Ang Q2 ay nagmarka ng pagkakaroon ng institusyonal na pagtanggap ng Solana na umabot sa tradisyonal na sistema ng mga banko. Pitong sa 29 mga Global Systemically Important Banks (G-SIBs) ay nagsagawa na ng mga kakayahan ng Solana, na pinamumunuan ng JPMorgan Chase at Citigroup—ang dalawang pinakamahalagang pangalan sa sistema batay sa antas ng capital add-on.

Ang pag-deploy ay nakakapalibot sa buong serbisyo stack, hindi lang sa isang solong use case: ang tokenization at settlement ng JPMorgan, ang托管 at pagmimina/destroy ng SOL at SPL kasama ang pagpapamahala ng pondo ng BNY Mellon, ang托管, spot trading, ETF, at pagpapautang ng Morgan Stanley, ang paglabas ng stablecoin ng兴业银行, at ang money market fund ng State Street. Ang kalawakan ng mga pag-deploy sa mga aspeto ng托管, paglabas, settlement, at distribusyon ay isa sa pinakamalinaw na panlabas na pagpapatotoo sa Solana bilang institusyonal na infrastructure para sa settlement.

Exchange-Traded Product (ETP)

Ang pangangailangan ng mga institusyon ay nagpatuloy sa ikatlong kaltasang pagkakawala ng ugnayan sa presyo. Ang SOL spot ETP ay nakakuha ng net inflow na $120 milyon noong Q2 2026, higit sa $113 milyon noong Q1. Sa parehong panahon, ang BTC spot ETP ay may net outflow na $3.7 bilyon, at ang ETH ETP ay may net outflow na $500 milyon. Sa kabuuan ng mga SOL ETP, ang quarter-long inflow ay $148 milyon. Bagaman hindi pantay ang distribusyon sa loob ng kaltasan, patuloy ang pattern na naglalarawan sa institutional buying ng SOL mula nang simulan ang pagtrabaho ng US spot ETF noong Oktubre 2025—pagpanatili ng net positive inflow habang bumababa ang presyo.

Ayon sa rehiyon, patuloy na ang Estados Unidos bilang drive—185 milyong dolyar ang net inflow ng SOL ETP, 38 milyong dolyar ang net outflow sa Europe, at neutral sa Asia-Pacific. Ang total AUM ng spot ETP sa katapusan ng kuwarto ay $1.9 bilyon, bumaba ng 5% kumpara sa nakaraang kuwarto dahil sa pagbaba ng presyo na higit sa inflow.

Digital Asset Treasury Company (DATCO)

Ang SOL DATCO ay nanatiling halos hindi nagbago sa ika-9 na buwan, na may 16.8 milyong SOL sa kaban ng Q2, na bumaba ng 0.9% mula sa nakaraang kapanahunan. Ang pagbawas ng humigit-kumulang 150,000 SOL noong Abril hanggang Mayo ay dulot ng limitadong likuididad sa secondary market at patuloy na mNAV discount na nagpapahina sa kategoryang ito. Ang mga DATCO ay patuloy na mga pasibong tagapag-alaala, hindi naman bilang pinagkukunan ng karagdagang demand.

Ang Q2 ng Solana ay nagpatotoo sa isang pahayag: ang transaksyonal na imprastruktura ng network ay higit pa sa anumang iisang klase ng asset. Habang bumababa ang aktibidad ng meme coins, ang parehong imprastruktura (Prop AMM, aggregator, mababang bayad, sub-second confirmation) ay nakapag-absorb sa iskala na rekord ng tokenized equity. Ang "exchange ng lahat" ay hindi na isang前瞻性 na pahayag—ito ay pangunahing motor ng paglago ng network sa Q2.

Spot Trading

Ang Solana DEX spot trading volume ay umabot sa $160.8 bilyon noong Q2 2026, isang pagbaba ng 44% kumpara sa $288.5 bilyon noong Q1. Gayunpaman, ang Solana ay nag-proseso ng pinakamataas na spot trading volume noong Q2, na kumakatawan sa 32%, na nangunguna sa Ethereum (25%), Base (16%), at BNB Chain (12%). Ito ay ika-walong kuartal na ang Solana ay nasa higit sa 30% ng spot DEX trading volume.

Mas nagpapakita ng mas konstruktibong kuwento ang monthly trend kaysa sa kabuuang quarterly: bumaba ang trading volume mula sa $52.3 bilyon noong Abril patungo sa $48 bilyon noong Mayo, at bumalik sa 26% noong Hunyo patungo sa $60.5 bilyon—ang pinakamalakas na buwan sa quarter—dahil sa malakas na pagtaas ng aktibidad sa tokenized assets.

Ang mga trading pair ng SOL at stablecoin ay patuloy na nakabase sa halos 46%, habang ang pinakamabilis na paglago ay mula sa pinakabagong kategorya: ang stablecoin swap ay tumataas mula sa halos 17% noong Q1 patungo sa 21% noong Q2, ang bahagi ng panlabas na token ay halos nagdobleng umabot sa 8%, at ang bahagi ng tokenized assets ay tumataas ng apat na beses patungo sa halos 4%. Ang meme coins ay nananatili sa halos 17%—isang matatag na kontribyutor sa isang merkado na patuloy na diversipikado ang mga aset.

Patuloy na umuunlad ang estruktura ng lugar: nangunguna ang BisonFi sa proporsyon ng 17% sa volume ng transaksyon sa Q2, habang patuloy na kumukuha ng bahagi ang integrated AMM ng Pumpfun, na nakakuha ng 13% ng volume sa Q2.

Ang DEX sa Solana ay patuloy na isang kuwento ng Prop AMM. Ang Prop AMM ay isang spot exchange na aktibong pinamamahalaan ang likuididad sa pamamagitan ng oracle. Bawat Prop AMM ay pinapatakbo ng isang solo market maker (walang external LP), na gumagamit ng napaka-optimize na pag-update ng presyo ng oracle upang maaaring i-adjust ang mga quote nang maraming beses bawat segundo. Mayroong halos dalawampuong Prop AMM na nagpapatakbo sa Solana, at ang kanilang bahagi sa volume ng spot DEX ay 53% noong Q2 2026, mas mataas kaysa sa 30% noong Q2 2025.

Tokenized assets

Ang tokenized assets ay ang pangunahing tagumpay noong Q2 2026 at ang pangunahing tagumpay ng Solana sa taong ito. Ang DEX trading volume ng tokenized assets ay umabot sa $5.8 bilyon, isang pagtaas ng 114% mula sa nakaraang kwarter, at ika-anim na kwarter na nangunguna sa bagong tala.

Ang karamihan sa aktibidad ay galing sa tokenized equity, na nagtatampok ng 84% ng volume. Kasalukuyang nag-aalaga ng Solana ng 97% ng volume ng tokenized equity sa buong chain, gawing ito ang pinakamalinaw na pagpapahayag ng matatag at non-speculative na pangangailangan sa network.

Ang tokenized equity ay nakapag-record ng $4.8 bilyon sa volume ng transaksyon sa Q2, na apat na beses ang dami ng $1.1 bilyon sa Q1. Mas malaki ang paglago sa loob ng kada quarter: $670 milyon sa Abril, $871 milyon sa Mayo, at $3.3 bilyon lamang sa Hunyo.

Ang datos ng Hunyo ay nagmarka ng bagong tuktok para sa kategorya, na pinagbigyan ng pagsisimula ng pagpapalabas ni SpaceX noong Hunyo 12 — ang pinakamalaking IPO sa kasaysayan. Sa pamamagitan ng mas malawak na sektor ng tokenized assets (kabilang ang mga instrumento sa labas ng mga nakalistang equity), ang buwanang volumen ay umabot sa halos $3.6 bilyon, isang pagtaas ng 222% mula sa nakaraang buwan. Ang tokenized SPCX na inilabas sa pamamagitan ng Sunrise at ibinahagi sa Backpack ay nagsilbi ng halos $770 milyon. Mula noon, pinapalawak na ng issuer ang sakop ng tokenized equity patungo sa mas maraming标的, kabilang ang Micron, SanDisk, at ang Roundhill Memory ETF (DRAM). Kasama ang SPCX, ang apat na instrumentong ito ay nagkontribyu ng higit sa $1 bilyon sa buwanang volumen noong Hunyo.

Ang Prop AMM ay nagsimula na magbigay ng presyo para sa mga tokenized na ari-arian sa loob ng kada kuartal, at ngayon ay umabot sa halos 50% ng volumen ng pagtinda ng mga tokenized na ari-arian. Dahil ang mga tokenized na equity na ito ay maaaring palitan nang isang-isahan sa mga panganib na pangunahing stocks, ang integrasyon ng mga lugar ay maaaring makaranas ng mas mababang operasyonal na pagkakamali, na maaaring suportahan ang mas maliit na arbitrage at mas malaking tiwala sa pagtatawag.

Bukod sa equity, ang tokenized private credit ay nagkontribyo ng $803 milyon (14%), ang commodities ay $111 milyon, at ang collectibles—isang bagong kategorya na pinamumunuan ng Collector Crypt trading card market—$20 milyon.

External L1 tokens

Ang mga external L1 token ay patuloy na lumalawak bilang isang kategorya, na nakamit ang pinakamataas na antas sa Q2 na 8% ng DEX trading volume, o $12.2 bilyon, kung saan ang BTC at HYPE ay nagkontribyu ng higit sa $9 bilyon nang magkahiwalay. Ang Mayo ay nagmarka rin sa unang pagkakataon na ang HYPE trading volume ay lumampas sa ETH trading volume sa Solana—ang isang signal na ang pagkakaroon ng mga asset sa network ay hindi tinutukoy ng legacy asset hierarchy, kundi ang bilis ng paglunsad.

Perpetual Contract

Ang perpetual contracts ay patuloy na ang pinakamalaking hamon para sa Solana sa Q2. Noong Abril 1, dinapuan ng Drift ang isang vulnerability attack—isang social engineering attack laban sa kanilang multisig—na nakaapekto sa halos kalahati ng protocol TVL—na nagtakda ng tono para sa kwarter. Ang pagtugon sa pagpapabalik ay malaki: inihayag ng Drift ang pagkakasundo kasama ang Tether at iba pa para sa isang pagpapabalik na suportado ng halos $150 milyon, na may recovery pool at token mechanism na nagdadala ng kita ng protocol patungo sa kompensasyon, at naging USDT ang bagong quote asset.

Ang perpetual contract platform sa Solana ay nag-tratado ng halos $183 bilyon na nominal trading volume noong Q2, isang pagtaas ng 60% kumpara sa nakaraang kaltas. Ang GMTrade ay nagsisilbi ng 50% ng kabuuang perpetual contract noong Q2, ang Pacifica ay 39%, habang bumaba ang Jupiter sa 10%.

Ang Phoenix (na gawa ng Ellipsis Labs) ay patuloy na ang pinakamalakas na pagkakataon sa Solana upang mabawasan ang pagkakaiba sa perpetual contracts sa pamamagitan ng ganap na on-chain na paraan. Ang disenyo nito ay tumutugon sa problema ng toxic flow sa computational layer, nagpapahintulot sa market makers na mag-offer nang mas mura kaysa sa taker orders. Bagaman nasa maagap pa ito, ang Phoenix ay nakapag-trabaho ng $777 milyon na notional volume noong Q2.

Mga panghinuha mula sa Jito: Ang JTX, na inanunsyo noong Mayo 5, ay isang trading frontend batay sa Phoenix para sa spot at final perpetual contracts, kung saan ang 80% ng mga bayarin sa JTX ay nagdadala sa pagkolekta ng halaga ng JTO. Sa pagitan ng solusyon ng Phoenix sa layer ng pagkalkula para sa toxic traffic at ang patuloy na pagtaas ng bahagdan ng staking ng JitoBAM, ang mga investmeng pang-impormasyon na nakatutok sa pagkakaiba ng perpetual contracts ay nagkakaroon ng kumulatibong epekto, ngunit ang pagpapalapit sa pagkakaiba ay isang kuwento ng pagsasagawa hanggang 2026, hindi isang naiabot na resulta.

Lending

Hanggang wakas ng Q2, ang kabuuang deposito at hindi pa bayad na loan ng dalawang cryptocurrency market ng Solana, ang Kamino at Jup Lend, ay umabot sa $4.1 bilyon at $1.6 bilyon. Bumaba ang deposito ng 8.3% mula sa nakaraang kwarter at bumaba rin ang hindi pa bayad na loan ng 7.9%, na nagpapakita ng patuloy na kahinaan sa pangangailangan ng on-chain leverage sa cryptocurrency market.

Bagaman ang RWA lending ay naging mahalagang larangan ng paglago noong Q1 2026 (na pinangunahan ng Kamino’s Figure PRIME HELOC lending at ang OnRe reinsurance market), ang Q2 ay nakaranas ng malaking pagbaba. Ang mga deposito sa RWA lending sa Solana ay bumaba mula sa $1.23 bilyon noong Q1 patungo sa $640 milyon noong Q2, isang pagbaba ng 48% mula sa nakaraang kwarter.

Ang mga estruktural na tagumpay sa paglend ay nasa malapit na mga lugar ng stablecoin: ang Jupiter Lend ay nag-integrate ng USDe ni Ethena noong mid-May, kasabay ng paglunsad ng vault na pinamamahalaan ng Bitwise, at sa loob ng isang buwan ay itinataas ang supply ng USDe sa Solana mula sa halos zero patungo sa higit sa $500 milyon. Ang Kamino ay naglunsad ng sarili nilang Ethena market, na lumago na sa higit sa 500 milyong dolyar na deposito, at kasalukuyang ikalawang pinakamalaking market sa platform. Sa panahon ng pagbaba ng lending balance, ang market ng yield-bearing stablecoin ay ang pinakamalinaw na pinagkukunan ng bagong kapital—na inilagay sa network kaysa i-recycle mula sa umiiral na crypto collateral.

Token Launch Platform

Ang kabuuang volumen ng pagtinda sa mga platform ng paglabas noong Q2 2026 ay ₱25.8 bilyon, isang pagbaba ng 33% kumpara sa ₱38.3 bilyon noong Q1, habang mas mabuting ang paglikha ng mga token—2.6 milyong mga token ang inilunsad, isang pagbaba ng 7% mula sa nakaraang kalahati. Ang mga platform ng paglabas sa Solana noong Q2 ay nagkamit ng $63.9 milyon na kita, isang pagbaba mula sa $95.2 milyon noong Q1, kung saan ang Pumpfun ay bumubuo ng 97% ng kabuuang kita.

Bagaman walang pag-aatubili na ang kategoryang ito ay tumutugon sa pangangailangan ng merkado ng mga retail user, ang kanyang siklikalidad at konsentratyon ang problema. Ang bahagi ng Pumpfun sa kita ng platform ng paglalabas at kabuuang kita ng aplikasyon ay nakamit ang pinakamataas na antas sa kwarter na ito, eksaktong dahil sa mas mabilis na pagbaba ng iba pang mga merkado.

Stablecoin

Ang kabuuang suplay ng stablecoin sa Solana ay nasa $16.3 bilyon noong huling bahagi ng Q2 2026, isang pagtaas ng 2% mula sa nakaraang kaltas. Ang suplay ay nanatiling halos pare-pareho sa katuloy-tuloy na apat na kaltas na may pagbaba. Patuloy ang pagkakaiba-iba ng komposisyon ng stablecoin: ang bahagi ng USDC ay bumaba mula sa 55% noong Q1 hanggang 47% noong Q2, habang ang USDT ay tumataas mula sa 22% patungo sa 24%.

Ang volume ng pagpapadala ng stablecoin ng Solana ay umabot sa $1.5 trilyon noong Q2 2026, isang pagbaba ng 29% mula sa nakaraang kalahati ng taon. Mahalagang tandaan na ang numero ay na-filter at nalikas ang mga闪电贷款 at iba pang anyo ng hindi natural na volume.

Bayad

Ang Q2 2026 ay ang kuwarter ng pag-usbong sa larangan ng pagbabayad ng Solana, na markahan ng isang alon ng pagtanggap mula sa tradisyonal na pampublikong pondo at mga korporasyon. Maraming pangunahing bangko at fintech companies ang dumating sa Solana: ang SoFi ay inanunsyo ang kanilang produkto na «Big Business Banking» at naglabas ng stablecoin sa chain; ang B2C2 na suportado ng SBI, ang Singapore Gulf Bank, ang Shinhan Card, at ang Korean Toss Bank ay naglilipat ng institutional stablecoin o infrastructure sa pagbabayad patungo sa Solana.

Sumusunod ang mga pangunahing tagapagbayad: Idinagdag ng Mastercard ang pagkakabayaran ng stablecoin batay sa Solana sa kanilang global na network ng card, at inilabas ang protocol para sa AI agent para sa micropayments. Ipinaglabas ng Western Union ang stablecoin na USDPT sa Solana, habang pumasok ang Moneygram sa space ng validator gamit ang kanilang sariling validator. Sa aspeto ng cross-border at sahod, inilunsad ng Deel ang pagbabayad ng sahod gamit ang stablecoin, at natapos ng Y Combinator ang kanilang unang round ng pagsuporta na ganap na pinapagana ng USDC sa Solana.

Ang pinakamalaking bagong hangganan sa ikatlong kuartal ay ang agent-based commerce: ang Google Cloud at ang Solana Foundation ay naglunsad ng Pay.sh—isang serbisyo na nagbibigay ng payment pathway sa stablecoin para sa AI agents na bayad ayon sa paggamit; ang AWS ay naglunsad ng sistema ng stablecoin para sa monetization ng AI traffic; ang Meta ay nagsisimula ng pagsubok sa mga pagbabayad sa stablecoin para sa mga creator; ang Open Standard ay naglunsad ng OUSD—isang bagong stablecoin para sa internet economy na suportahan ng BlackRock at Google, na bahagi ng paglunsad ng Solana. Sa huli, idinagdag ng World Series of Poker ang pagbabayad sa tournament entry na batay sa Solana, na nagpapakita ng malawak na mga use case na maaaring sakop ng payment pathways sa stablecoin sa Solana.

Trading volume at TPS

Nilakbay ng Solana ang 9.8 bilyon na non-voting transactions sa Q2 2026, isang pagbaba ng 3% kumpara sa historical high na 10.1 bilyon noong Q1, at ang ikalawang pinakamataas na quarterly transaction volume sa kasaysayan. Sa 9.8 bilyon na transactions, 73% ay matagumpay at 27% ay nalikaw. Ang mga nalikaw na transaction ay karaniwang kaugnay sa automation strategies tulad ng arbitrage bots—karaniwan ito ay isang katangian kaysa isang defekto, kung saan ang mga transaksyon ay natural na nalilikaw kapag lumala ang slippage conditions o lumampas sa mga itinakdang limitasyon.

Ang non-voting TPS ay nasa average na halos 1,250 sa Q2. Ang araw-araw na aktibong address ay 2 milyon, bumaba mula sa 2.4 milyon sa Q1, na sumasalungat sa pagbaba ng retail engagement na nakikita sa kita ng aplikasyon. Ang network ay nagtratrabaho sa halos parehong bilang ng transaksyon mula sa mas maliit, mas matatag na base ng mga user.

Median trading fee

Ang median na transaction fee ay nasa average na $0.0004 noong Q2 2026, at hindi nag-over ng $0.0005 anumang araw sa loob ng quarter, na nagpapanatili ng stability. Ang antas na ito ng stability sa fees ay higit pa sa isang advantage sa gastos; ito ay isang katangian na ginagawa ang high-frequency market making, Prop AMM quote updates, at consumer applications na ekonomikong maaari sa isang shared infrastructure.

Validator at DeSentralisasyon

Bumaba ang bilang ng mga validator ng Solana sa kwarter na ito dahil sa pagtatapos ng subsidy sa delegation ng foundation, ngunit ang bilang ng nodes ay ang pinakamaliit na sukat ng decentralization. Ang kontrol sa network ay tinukoy kung sino ang may stake, kung sino ang nagr-routes ng delegation, ano ang software na ginagamit ng validators, at kung saan sila nagpapatakbo. Sa mga dimensyong ito, ang Solana ay katumbas ng Ethereum, at mas malakas sa maraming aspeto: kailangan ng mas maraming independiyenteng entidad kaysa sa Ethereum upang matapos ang finality, halos 80% ng SOL ay direkta na inilalayong ng mga tagapag-ari at hindi sa pamamagitan ng mga intermediate, magandang geograpikal na distribusyon ng stake, at ang mga validator ay gumagamit ng tunay na diverse na mga client.

Ang resilience record ay sumusuporta sa parehong konklusyon—nabasa ng Solana nang walang paghinto ang pagkawala ng halos isang-kalimang bahagi ng stake. Iataas ng Alpenglow ang tolerance ng network sa offline stake hanggang 40%, upang dagdagan pa ang consensus laban sa panganib ng konsentration.

Ang roadmap para sa Q2 ay nagtatapos sa isang layunin: Alpenglow. Ang pangunahing pag-unlad sa loob ng kwarter ay nakatuon sa pagpapadala ng mga kailangang kondisyon nito, habang ang ekonomikong layer ay napapalaya sa sentro ng pagtalakay sa pamamahala.

Agave v4.0

Agave v4.0—ang unang pangunahing bersyon mula pa noong v3.1—ay inirerekomenda sa mga validator ng mainnet noong Mayo, at ang pagpapagana ng mga tampok ay nagsisimula sa huling araw ng buwan. Ang bersyon na ito ay nagdadala ng mga pangunahing kondisyon para sa mga tampok ng Alpenglow at binago ang区块重放, na nagpapababa ng paggamit ng thread sa pagreplay ng bawat区块 sa halos 3 beses—mula sa halos 130 milyong segundo hanggang sa halos 50 milyong segundo.

P-Token (SIMD-266)

Ipinakilala ang P-Token standard noong Mayo, kung saan ito ay nagpalit ng SPL Token program gamit ang isang optimized na implementation na nagtataglay ng pagbawas ng halos 95% sa CU consumption para sa standard transfers, at binawasan ang bahagi ng Token program sa global computation ng block mula sa halos 25% patungo sa mababang iisang digit. Ang pagpapakilala ay nagpakita rin ng patuloy na pag-unlad ng mga proseso sa seguridad: binigkas ni Asymmetric Research ang isang mahalagang bug sa implementation bago ito maapektuhan ang mainnet, at agad na pinatch ng Anza gamit ang espesyal na ownership check.

Naiikli ang oras ng slot (SIMD-525)

Ang SIMD-525——ang propuesta na pagsasabawin ang slot time mula sa 400 mily segundo hanggang 200 mily segundo—ay pinagsama noong huling bahagi ng Mayo. Ang pagbabawas ay ginawa sa mga yugto (400ms→350ms→300ms→250ms→200ms, may isang epoch delay sa pagitan ng bawat pagtaas), na may layunin na maabot sa Agave v4.2 noong Agosto, na nakabundle kasama ang Alpenglow at pagbabawas sa renta.

Alpenglow

Alpenglow—ang pinakamalaking protocol upgrade sa Solana hanggang sa ngayon—ay may layunin na ma-activate sa Agave v4.2 noong Agosto. Ang upgrade na ito ay nagpapalit ng Tower BFT at Proof of History gamit ang bagong consensus design, na nagdadala ng 150-millisecond confirmation time (halos 100x improvement sa finality), pag-alis ng on-chain voting transactions (nag-aalis sa pangunahing recurring cost ng validators), pagpapakilala ng 1.6 SOL validator entry ticket bawat epoch, at pagpapataas ng tolerance sa offline staking hanggang 40%. Para sa mga app, ang sub-second finality ay nagpapaliit sa karamihan sa natitirang user experience gap sa mga sentralisadong platform; para sa mga validator, ang pag-alis ng voting cost ay nagrereconstruct ng ekonomikong modelo para sa mas maliit na operasyon.

Post-quantum preparation

Noong Abril 27, naglabas ang mga team ng Anza at Firedancer ng mga hiwalay na ulat tungkol sa path ng post-quantum migration ng Solana, dahil sa mga pag-aaral na nagpapakita na ang natantiyang mga yunit na kailangan upang sirain ang elliptic curve cryptography na 256-bit ay bumaba nang malaki. Naniniwala ang Anza na may 3% hanggang 5% ang posibilidad na magkakaroon ng quantum computer na may kinalaman sa kriptograpiya sa loob ng limang taon, at parehong team ay naglabas ng mga unang implementasyon ng kompakto na post-quantum signature.

Ang pinakamahalagang resulta ni Solana noong Q2 2026 ay ipinakita sa ilalim ng presyur ng merkado. Habang bumaba ang presyo ng lahat ng asset, tumindig ang volume ng tokenized assets sa bagong tukoy na $5.8 bilyon, at lumago ang tokenized equity ng apat na beses hanggang $4.8 bilyon, kung saan ang June ay nagkontribyu ng $3.3 bilyon lamang. Ang spot ETP ay nakakuha ng $120 milyon na bagong net capital—na higit sa kabuuang amount noong Q1 sa gitna ng pagbaba. Ang DEX volume ay bumalik ng 26% noong June, na hinikayat ng tokenized assets at hindi ng memecoin. Ang pangangailangan na lumago sa isang babaeng merkado ay ang tuloy-tuloy na uri—ang Q2 ay nagbigay ng higit sa anumang nakaraang kuartal na ebidensya.

Ang kuwento ng kalahating cycle ay patuloy na muling i-reset: bumaba ang REV ng 43%, bumaba ang kita ng app ng 31%, bumaba ang quarterly DEX trading volume ng 44%—ang sobra sa panahon ng memecoin ay patuloy na umuwi mula sa sistema. Ang pagkakaiba sa dalawang kalahati ay nagtatakda kung paano dapat i-interpret ang mga susunod na quarter. Ang kita na nakadepende sa bilis ng spekulasyon ay nasa proseso ng pag-reprice; ang demand na nakadepende sa settlement (stablecoin, tokenized equity, institutional wrappers) ay umuunlad sa parehong kondisyon, at ang pagbabalik sa June na pinamumunuan ng tokenization ay isang maagang data point na maaaring maging matatag na paa na magiging paa ng paglago.

Ang mga katalisador sa harap ay espesipiko at nagtatayo ng palapag para sa patuloy na paglago. Inaasahan na dumating ang Alpenglow sa pinakamabilis na Q3, na dadalhin ang 150-millisecond confirmation, pag-alis ng gastos sa pagboto, at mas mataas na tolerance sa offline staking, kasama ang pagpapahaba ng阶段性 slot time at mas malalaking block. Ang SIMD-123 ay magbibigay sa mga staker ng isang protocol-level claim sa priority fees—ngayon, ang priority fees ay nagsisilbing 60% ng REV. Ang mga proposta tungkol sa pagpapalit at paglabas na nasa pag-uusap ay magpapalakas sa ugnayan sa pagitan ng paggamit ng network at halaga ng token holder.

Hindi na lang ang Solana ang pinakamabilis na blockchain na kasino. Ito ay nagsisimula nang maging imprastruktura ng on-chain finance—at ang data ng Q2, ang pinakamalakas na patunay sa pagbabagong ito.