Ang SoftBank Group ay papunta sa Wall Street na may kahon ng kahilingan at isang pitch deck na puno ng mga pangarap tungkol sa AI. Ang Hapones na teknolohiyang konglomerato ay nakatakdang magkaroon ng mga pagpupulong sa mga investor sa mga opisina ng Citigroup sa New York mula September 14-17 upang pag-aralan ang isang pagbebenta ng junk bond sa dolyar ng US na maaaring magmula sa $10 bilyon hanggang $20 bilyon.
Ang layunin ng pag-aalok ay simpleng simpleng, kahit na ang sukat ay anuman kundi: kailangan ng SoftBank na muli pang-ugnayin ang $40 bilyong bridge loan na kinuha nito upang suportahan ang mga obligasyon nito sa OpenAI, kung saan ang kabuuang inaasahang pag-invest ay umabot sa $64.6 bilyon.
Ang puzle ng pagpapautang sa likod ng mga hangarin ni SoftBank sa AI
Ang $40 bilyong bridge loan ng SoftBank ay nakatakdang matapos noong Marso 2027, na nangangahulugan na mayroon ang kumpanya ng halos anim na buwan upang makahanap ng mas papanatiling pagsasaparita.
Kasalukuyang may-ari ng BB+ credit rating ang SoftBank mula sa S&P, isang antas sa ilalim ng investment grade. Sa mundo ng bonds, ang label na ito ay may tunay na epekto. Ito ay nangangahulugan ng mas mataas na gastos sa pagpapautang, mas maliit na pool ng mga kwalipikadong bumibili, at uri ng pagmamasid na nagdudulot ng pagkabalisa sa mga CFO.
Kumitang na ang SoftBank ng isang lasa ng ano ang tila paghingi ng pautang na may junk rating. Kumpleto ng kumpanya ang pagbebenta ng $3.6 bilyon na multi-currency bond noong Abril 2026, na may bahagi ng alok na may 8.5% na rate ng kupon.
Ang CFO na si Yoshimitsu Goto at iba pang mga eksekutibo ng SoftBank ay magpapangulo sa mga pagpupulong sa New York, kasama ang mga kumakatawan mula sa Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, at Morgan Stanley.
Ang potensyal na pag-aalok ay maaaring maglaman ng parehong dolyar at euro tranches, at kung ilunsad, maaaring magsimula na sa September 2026.
Bakit buong-pusong sumasakop si SoftBank sa OpenAI
Ang OpenAI, ang kumpanya sa likod ng ChatGPT, ay naging sentro ng AI na estratehiya ng SoftBank. Kasama ang kabuuang inaasahang pag-invest na malapit sa $64.6 bilyon, hindi ito isang pagkakasalba ng portfolio. Ito ay isang korporatibong pagkakakilanlan.
Hindi lamang limitado ng SoftBank ang sarili sa US bond market. Ang kompanya ay nag-aaral ng iba’t ibang mga daan para makakuha ng pondo, kabilang ang mga retail bond sa Japan, habang itinataguyod nito ang kailangang kapital upang suportahan ang mga ambisyon nito sa AI.
Ano ang ibig sabihin nito para sa high-yield market
Ang isang pag-aalok ng junk bond na may halagang $10 bilyon hanggang $20 bilyon ay isa sa mga pinakamalaking paglabas ng mataas na yield sa nakaraang panahon. Para magkaroon ng ideya, ang buong US high-yield market ay karaniwang nakakakita ng kabuuang monthly issuance na nasa tens of billions dala ng lahat ng kumpanya nang magkaisa.
Isang kupon na 8.5%, tulad ng nakadikit sa bahagi ng pag-aalok noong Abril, ang uri ng numero na nagpapakilos sa mga manager ng portfolio ng fixed-income na tumawag.
Ang maturity date ng bridge loan noong Marso 2027 ay lumilikha ng natural na deadline na nagpapababa sa leverage ng SoftBank sa pag-negosyo. Kung kayang makakuha ang SoftBank ng mga term na mas mabuti nang makabuluhan kaysa sa 8.5% coupon ng kanilang April offering, marami itong sasabihin tungkol sa paano tinitingin ng market ang kumpanya at ang mas malawak na AI investment thesis papunta sa 2027.