Kinabusan ng Smarter Web Company ang bahagi ng kanilang Bitcoin treasury upang i-repay ang $11.7 milyon na convertible debt facility na hawak ng TOBAM, na pumili ng flexibility sa balance sheet kaysa dagdag na equity dilution.
Sinabi ng kumpanya na ibinenta nito ang 177.8909127 BTC sa average na presyo ng $65,762 upang i-repay ang “Smarter Convert” na instrumento nang maaga. Ang kabuuang halaga ng facility ay $11,698,540 at nalutas ito nang halos dalawang linggo nang maaga.
Maaaring mukhang bearish sa unang tingin dahil ang kumpanya ay nagbenta ng Bitcoin. Pero mahalaga ang dahilan.
Hindi umalis ang Smarter Web sa kanilang bitcoin na estratehiya. Gumamit sila ng BTC upang tanggalin ang kanilang obligasyon sa utang at iwasan ang paglabas ng 7,718,551 karaniwang mga aksyon na maaaring magdulot ng pagkabawas sa mga umiiral na may-ari ng aksyon.
Nanatili pa ang kumpanya sa 2,700 BTC sa kanyang treasury pagkatapos ng pagbabayad.
TL;DR
- Ibinenta ng Smarter Web ang 177.8909127 BTC upang i-repay ang $11.7 milyong TOBAM convertible debt facility.
- Nakatulong ang pagbebenta upang maiwasan ang paglabas ng 7.7 milyong karaniwang mga aksyon.
- Kasalukuyang naghahawak pa ang kumpanya ng 2,700 BTC, kaya ito ay isang kuwento ng pagpapamahala ng utang kaysa sa isang buong paglalabas mula sa treasury.
Bakit kailangan ng konteksto ang pagbebenta na ito
Karaniwang sinasabi ang mga kuwento tungkol sa bitcoin treasury sa isang direksyon lamang.
Bumibili ang kumpanya ng BTC. Kumikita ang kumpanya ng higit pang mga panatili. Naging mas nakadepende ang kumpanya sa bitcoin. Pinupugay o pinapahalagahan ng mga investor batay sa kanilang pananaw tungkol sa corporate crypto exposure.
Mas nuansado ito.
Binebenta ng Smarter Web ang bitcoin, ngunit ginawa nito ito upang matapos ang isang partikular na instrumento ng pagsasapilitan. Ito ay iba sa pagpapalabas ng BTC dahil nawalan ng tiwala ang pamamahala sa asset. Ito ay iba rin sa pagkakabiglaang binebenta dahil sa isang likwididad na krisis.
May desisyon ang kumpanya tungkol sa istruktura ng kapital.
Maaari itong panatilihin ang convertible na instrumento at harapin ang posibleng dilusyon, o gamitin ang bahagi ng kanilang bitcoin position upang i-repay ang utang. Pumili ang pamamahala ng mas malinis na balance sheet.
Para sa mga tagapag-ari, mas madaling maintindihan ito kaysa sa isang bagong paglabas ng milyon-milyon karaniwang mga aksyon.
Ang mga Bitcoin Treasury ay patuloy na mga Korporatibong Treasury
Ito ay isang mahalagang paalala para sa buong korporatibong sektor ng bitcoin.
Ang isang Bitcoin treasury ay patuloy na isang treasury.
May mga utang, obligasyon, ekwidad, gastos sa pagsasapital, mga inaasahan ng mga investor, at mga pangangailangan sa likuididad ang mga kumpanya. Maaari silang magpanatili ng Bitcoin bilang aktibong panatili, ngunit kailangan pa rin nilang pamahalaan ang natitirang balance sheet sa paligid nito.
Doon kung saan ang merkado ay minsan ay masyadong simplista.
Hindi laging mabuti ang akumulasyon kung ito ay pinagpapagana nang mali. Hindi laging masama ang pagbebenta kung ito ay nagpapabuti sa kapital na istruktura. Ang tanong ay kung nagpapalakas ba ang pamamahala ng pangmatagalang halaga o simpleng naghihinga ng mga balita.
Sa kaso ng Smarter Web, ang kumpanya ay gumamit ng Bitcoin upang tanggalin ang obligasyon sa utang habang pinanatili ang mas malaking position sa BTC.
Nagbibigay iyon ng iba’t ibang karakter sa pagbebenta.
Sinasabi ng kumpanya na handa itong tratuhin ang bitcoin bilang isang asset sa balance sheet na maaaring gamitin nang strategiko, hindi lamang bilang isang numero na dapat tumataas tuwing linggo.
Ang pag-iwas sa dilusyon ay ang kompromiso
Ang pag-iwas sa paglabas ng mga bahagi ay sentral sa kuwento.
Ang mga instrumentong kumbertible ay maaaring maging karaniwang mga bahagi sa ilang mga kondisyon. Maaaring magkaroon ng kahalagahan ito para sa mga kumpanya dahil ang pagsasalapi sa pamamagitan ng kumbertible ay maaaring mas madali o mas mura kaysa sa direktang utang. Ngunit maaari rin itong magdulot ng pagbawas sa mga umiiral na may-ari kung mangyayari ang pagsasalin.
Sa pamamagitan ng pagbabayad ng pautang nang maaga, nalikas ng Smarter Web ang paglabas ng 7,718,551 karaniwang mga aksyon.
Para sa mga tagapag-ari ng equity, mahalaga iyon. Ang dilusyon ay nagbabago sa batayang pag-aari. Kahit man panatili ng malaking bitcoin na kaban ng kumpanya, nag-aalala ang mga tagapag-ari kung gaano karami sa kumpanya ang kanilang matitira.
Kaya ang desisyon ay hindi lamang “bumenta ng bitcoin o panatilihin ang bitcoin.”
Mas malapit ito sa: magbenta ng ilang bitcoin ngayon, o pumayag sa mas malaking dilusyon sa pamamagitan ng convertible structure.
Iyon ay totoong desisyon sa korporatibong pagsasaparita.
Hindi Isang Malawakang Corporate Bitcoin na Pagbabalik
Ang pagkakamali ay gawing isang malawak na pag-claim tungkol sa mga korporatong seller ng bitcoin.
Ang pagbebenta ni Smarter Web ay kumpleto sa isang tiyak na debt facility ng TOBAM. Hindi ito patotoo na ang mga kumpanya ay biglang nagtatapon ng kanilang BTC treasuries. Hindi ito nagpapakita ng isang bagong alon ng corporate panic. Hindi ito nagpapahiwatig ng anumang bagay tungkol sa mas malawak na institutional demand.
Sa katotohanan, nananatili pa ring mayroon ang kumpanya ng 2,700 BTC pagkatapos ng transaksyon.
Iyon ay isang makabuluhang natitirang position. Ang treasury strategy ay nananatili pa rin. Ang nagbago ay ang debt profile sa paligid nito.
Mas magandang aral ay na pumasok na ang mga korporatibong estratehiya sa bitcoin sa mas matatag na yugto.
Hindi lang ang mga kumpanya ay bumibili ng BTC at nagpapahayag ng kanilang pangunahing pagkakaroon. Sila ay nagpapamahala sa utang, dilusyon, paboritong equity, pangangailangan sa pera, at mga inaasahan ng mga investor. Minsan ay maaaring magkakaroon ng pagbili. Minsan ay maaaring kailanganin ang pagbebenta ng bahagi ng mga pagkakaroon upang lutasin ang isang problema sa kapital.
Maaaring mas maliit ang kasiyahan kaysa sa isang pagpapahayag ng akumulasyon, ngunit mas realistiko ito.
Ang pagbabayad ni Smarter Web ay nagpapakita na ang bitcoin ay maaaring maging bahagi ng karaniwang mga desisyon sa korporatibong pagsasapalaran. Ang asset ay patuloy na bolatile, ngunit maaari pa ring gamitin bilang reserve, pinagkukunan ng likwididad, o estratehikong kasangkapan sa balance sheet.
Para sa mga investor, ang susi ay basahin ang dahilan sa likod ng transaksyon, hindi lamang ang salitang “nabenta.”
Batay sa artikulong ito sa The Smarter Web Company’s repayment announcement and supporting market filing.
Isinulat ng News Desk at in-edit ni Samuel Rae.
Batay sa ulat na ito sa impormasyon na inilabas sa mga pahayag sa primary source documentation.