Binuo ni Leopold Aschenbrenner ang isa sa mga pinakapanayam na hedge fund sa nakaraang panahon batay sa isang simpleng teorya: ang artificial intelligence ay ang pinakamahalagang teknolohiya sa ating buhay, at dapat mong ipagtaya ang lahat nito. Noong Hulyo 2026, nagsunog ang bahay.
Situational Awareness, ang pondo ni Aschenbrenner na pinangalanan ayon sa kanyang viral na serye ng sanaysay noong 2024 tungkol sa artificial general intelligence, ay nasira ng 67% sa isang buwan. Nangunguna ang pondo sa halos $45 bilyon sa mga ari-arian na pinamamahalaan bago bumaba sa halos $10 bilyon habang ang pagsira sa buong sektor ay nag-alis ng halos $3 trilyon sa market capitalization ng AI.
Ang anatomy ng isang blowup
Ang pinsala ay galing sa eksaktong uri ng position na nagpapahirap sa mga tagapagmaneho ng panganib. Ang Situational Awareness ay may malalaking concentrated long position sa mga stock ng AI hardware at semiconductor, partikular na ang SK Hynix, Nebius, at Micron. Sa kabilang panig ng transaksyon, ang fund ay short sa mga software company tulad ng Adobe.
Kapag bumagsak ang sektor ng AI, ang mga concentrated longs ay nagpapalakas ng mga pagkawala habang ang mga shorts ay hindi nagbigay ng sapat na proteksyon. Upang panatilihin ang likwididad, pinilit ni Aschenbrenner na liquidarin ang halos $16 bilyon sa mga publikong equity holdings sa Citadel sa 10% discount sa market price. Nakumpleto ang proseso ng liquidation noong July 30.
Mula sa $254 milyon patungo sa $45 bilyon at balik
Noong nakaraan, ipinakita ng mga 13F filing na lumaki ang portfolio ng pondo mula sa halos $254 milyon noong Q4 2024 patungo sa higit sa $5.5 bilyon hanggang sa Q4 2025. Ang pagtaas patungo sa $45 bilyon ay nangyari sa unang kalahati ng 2026, na pinagbigyan ng AI bull market.
Hindi bagay sa Aschenbrenner ang mga dramatikong kuwento. Noon siyang nagtrabaho sa FTX’s Future Fund, ang pangkabuhayang sangay ng ngayon’y sikat na crypto empire ni Sam Bankman-Fried. Ang kanyang serye ng sanaysay noong 2024 tungkol sa AGI timelines ay nakakuha ng malaking atensyon mula sa mga figure sa tech industry, na nagresulta sa malaking pondo sa pamumuhunan.
Sa kabila ng kalamidad noong Hulyo, nagraport pa rin ang Situational Awareness ng mga pagtaas na halos 80% mula sa simula ng taon. Ipinapaliwanag ng mga pribadong pag-aari ng pondo, lalo na ang stake sa Anthropic, ang AI safety company sa likod ng Claude, ang tila imposibleng math na ito. Hindi binawasan ang mga pribadong position sa parehong paraan kung paano binawasan ang mga publikong equity noong ang liquidation event.
Bakit dapat pansinin ng crypto markets
Ang mga 13F filing ng pondo ay nagpalabas ng mga bilyon na eksposur sa mga Bitcoin miner na nagpapalit patungo sa AI-oriented computing solutions. Ang mga kumpanya tulad ng mga nagrepurpose ng mining hardware para sa AI inference at training workloads ay kasama sa mga panatilihan ng Situational Awareness.
Ngayon na ang isang pondo na may $45 bilyon na AUM ay pinilit na ibenta ang mga pampublikong position sa presyo ng fire-sale, ang mga epekto sa mga kumpanyang mining na may dual-purpose ay maaaring malaki. Ang AI infrastructure at crypto mining infrastructure ay nagbabahagi ng data centers, GPU supply chains, at lalo na, ang parehong base ng mga investor. Ang isang $3 trilyon na pagbaba sa market cap ng AI ay hindi nakakapag-iiwan sa isang sektor lamang.