Laban ni Joseph Chalom, CEO ng SharpLink, sa isang propuesta na baguhin ang mga reward sa staking ng Ethereum, na nagsasabing kung ang mga reward sa validator na batay sa paglabas ay mababawasan hanggang sa zero, maaaring bumaba ang atraksyon ng ETH sa mga pondo ng institusyon, at tataas ang gastos sa pondo para sa mga merkado ng DeFi tulad ng on-chain lending.
Maaaring i-compress ang pagkakatanggap ng reward sa pagpapalabas
Ang sentro ng kontrobersya ay isang propuesta sa Ethereum na kasalukuyang pinag-uusapan. Ayon sa disenyo ng propuesta, habang tumataas ang dami ng ETH na ipinapasa sa staking, tumataas din ang porsyento ng reward sa consensus layer na nasusunog. Kapag ang dami ng staking ay malapit sa halos 60.25 milyong ETH, o humigit-kumulang kalahati ng kasalukuyang suplay, maaaring bumaba sa sero ang bagong paglabas ng ETH bilang reward sa mga validator.
Sa ganitong kaso, ang mga validator ay maaari pa ring makakuha ng mga bayarin para sa pagkakaroon ng prioridad sa transaksyon at MEV income, ngunit hindi na sila makakakuha ng bagong inilabas na ETH. Ang proposta ay naglalayon din na magtakda ng isang transisyong panahon na halos 18 buwan upang maiwasan ang biglaang pagbaba ng yield. Ang proposta ay kasalukuyang isang draft at hindi pa nasa proseso ng pag-upgrade ng Ethereum network.
Sinasabing papataasin ng SharpLink ang gastos sa chain-based funds
Sa paniniwala ni Chalom, ang mga kita mula sa staking ay hindi lamang kapalit ng mga validator kundi pati na rin mahalagang batayan ng interes na rate sa loob ng Ethereum chain. Ang pangunahing dahilan kung bakit ang mga liquid staking tokens ay makakapasok sa mga DeFi应用场景 tulad ng pagpapautang habang nananatili ang kanilang eksposur sa ilalim na ari-arian ay ang pagkakaroon ng mga reward mula sa mga validator.
Kinuha niya ang datos na ang kasalukuyang halaga ng mga produkto ng liquid staking ay humigit-kumulang $35 bilyon. Kung ang mga reward sa paglabas ay mabawasan hanggang zero, at mayroon pang gastos sa infrastraktura at operasyonal, ang tunay na return ng ilang mga participant ay maaaring malaki ang mabawasan, o kaya'y maging negatibo.
Sinabi niya rin na maaaring magdulot ang pagbabagong ito sa paggalaw ng collateral patungo sa mga asset na patuloy pa ring nagpapakita ng kita. Mas malakas ang presyur sa mga independiyenteng verifier at mga intermediate at maliit na service provider ng staking dahil sa kakulangan ng kanilang advantage sa sukat at mas kaunting mga pinagkukunan ng karagdagang kita.
Lumalalim ang pagkakaiba sa pagitan ng mga tagasuporta ng proposta at mga institusyon
Magkakaiba ang pananaw ng mga tagasuporta ng propuesta. Naniniwala sila na ang kasalukuyang paglabas na kurba ng Ethereum ay patuloy na nagpapahikayat sa mas maraming ETH na pumasok sa staking, bagaman ang halaga ng staking ay nasa mataas na antas na at ang karagdagang staking ay may limitadong benepisyo sa seguridad.
Ang Chalom ay nagsasabing ang Ethereum ay maaari pa ring kontrolin ang paglabas at pahusayin ang kakulangan, ngunit dapat itong mas maraming umasa sa umiiral na mekanismo ng pagkawala ng base fee, kaysa direktang mapabawasan ang istruktura ng reward sa staking batay sa paglabas. Naniniwala siya na ang reward sa paglabas ay本质上 ang paglipat ng halaga sa mga validator na nagpapanatili ng seguridad ng network, at hindi ang gastos na dumadaloy sa mga panlabas na partido.
Ang pagkakaiba na ito ay may kaugnayan din sa pagpapalawak ng daan ng pagkaka-impluwensya ng mga institusyon. Halos lahat ng ETH ng SharpLink ay ginamit na para sa staking. Ayon sa kanilang inilabas na datos, hanggang sa Abril ng taong ito, nakastake na ng kompanya ang halos 900,000 ETH at nakakuha ng higit sa 18,000 ETH bilang reward. Noong Mayo, ipinangako rin ng kompanya na maglalagay ng $100 milyon sa isang on-chain yield fund na pinamamahalaan ng Galaxy Digital upang makakuha ng karagdagang on-chain yield habang nananatili sa kanilang exposure sa ETH.
Sambil nagsasagawa ang mga produkto ng yield ng Ethereum sa merkado ng Amerika. Nagtapos ang Grayscale noong Enero ng taong ito sa unang pagkakataon na pagbabahagi ng yield mula sa kanilang Ethereum exchange-traded product sa Amerika. Sa panahon ng pagpapalabas ng artikulo, ang presyo ng ETH ay nasa paligid ng $1,916, at hindi pa nagkaroon ng malinaw na paggalaw ang merkado dahil sa pahayag ni SharpLink.