Kumakarating sa dulo ang oras ng US Senate para ipagpatuloy ang CLARITY Act, ngunit sinasabi ng Bitwise na ang isang desisyong pagkabigo ay maaaring palitan ang isang hadlang na nagpapabigat sa mga cryptocurrency market.
Ang mga lider ng Senado ay nakakatanggap ng mas maliit na panahon noong Miyerkules upang mag-file para sa cloture kung gusto nilang panatilihin ang pagkakataon na maghalal tungkol sa batas ng istruktura ng merkado ng digital asset bago umalis ang mga miyembro ng Kongreso sa Washington.
Ang iskedyul na panahon ng pagsasagawa ng estado ng Senado ay nagsisimula noong Agosto 10, habang sinabi ni Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan na inaasahan na umalis ang mga batas noong Biyernes at babalik noong Setyembre 14.
Ang iskedyul ng Senate sa Miyerkules ay nakatuon sa batas para sa pagsasapilitan ng gobyerno at hindi binanggit ang CLARITY Act, nananatiling may ilang oras lamang ang mga tagasuporta upang makakuha ng proseswal na landas patungo sa pagpapatuloy.
Sinabi ni Hougan na ang pagpapanatili ng pahayag ay ang pinakamabuting resulta para sa industriya at maaaring magmula sa isang bagong crypto bull market. Gayunpaman, sinabi niya na ang isang malinaw na pagbagsak sa mga panlabas na posibilidad ng batas ay maaaring mas mabuti para sa mga presyo kaysa sa mga buwan ng hindi natatapos na negosasyon.
“Ang pinakamabuting bagay na mangyayari kung hindi matatanggap ang Clarity sa linggong ito ay ang pagbaba nang malakas ng mga odds sa Polymarket,” ayon kay Hougan sa isang memo noong Martes, na nagdagdag na ang pagbaba patungo sa mga numero sa labing-isa ay maaaring bigyan ng pagkakataon ang mga markets na iwasan ang kawalan ng katiyakan.
Sinabi niya na maaaring magwobble nang maikli ang mga presyo ng crypto bago umusbong ang mga kondisyon para sa pagtaas sa taglagas.
Ang kawalan ng kalinawan sa CLARITY Act ay nagpapanatili sa mga investor na umaasang
Nakabatay ang kaso ni Hougan sa pananaw na ang mga propesyonal na investor ay nagpapahinga sa kanilang kapital habang ang kapalaran ng batas ay hindi pa nakakaayos.
Maaaring maging mapag-iingat ang mga investor na dagdagan ang kanilang eksposur sa crypto bago ang posibleng pagkabigo ng batas na magdudulot ng pagbabago sa merkado, ayon sa kanya. Ang malaking pagbaba sa mga inaasahang pagpasa ay magpapahintulot sa kanila na tumigil sa paghintay sa Kongreso at magsimula na sa pagsusuri ng industriya sa ilalim ng regulatoryong istruktura na nasa pagbuo na.
Nagkakaroon ito ng mahalagang pagkakaiba sa pananaw ni Hougan. Ang pagkabigo ay hindi awtomatikong bullish. Ang posibleng katalisya ay mabubuo mula sa pag-alis ng kawalan ng katiyakan pagkatapos makapag-price na ang mga investor sa pagkabigo.
Ang alternatibo ay maaaring mas masama. Inaasahan ni Hougan na papasok ang batas sa isang “namatay na buhay” na estado kung ang mga senador ay hindi makakasunod sa huling araw ng linggo na ito, habang patuloy ang mga tagasuporta sa pag-uusap tungkol sa posibleng pagboto noong Setyembre, sa panahon ng sesyon pagkatapos ng eleksyon o sa pamamagitan ng isang legislative package sa katapusan ng taon.
Ang nagtagal na kampanya ay maaaring manatili ang parehong panganib sa pulitika sa ibabaw ng merkado para sa mga buwan.
Ang data mula sa Polymarket ay nagpapakita na ang probabilidad na ipatupad ang batas sa 2026 ay 14% lamang, bumaba mula sa higit sa 80% noong Pebrero.
Isang batas na nagtagal ng mga taon
Ang CLARITY Act ay magtatatag ng pambansang framework para sa mga digital na komodidad at maghahati ng mga responsibilidad sa pagmamalay sa Securities and Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Nilagdaan ng Kapulungan ang tukoy na batas sa pamamagitan ng 294-134 noong Hulyo 2025. Tinanggap ng Komite sa Pagsasapalaran ng Senado ang binagong bersyon na 15-9 noong Mayo, na nagdadala nito patungo sa pleno matapos ang mga buwan ng pagpapagkasundo.
Sinasabing magpapalit ang batas na ito sa mga nagkakahiwalay na pagmamalikhain ng mas malinaw na patakaran para sa pagtukoy kung kailan ang mga digital asset ay pailalim sa mga batas tungkol sa mga sekuridad o komodidad.
Isang napapanahong bersyon na inilabas noong Hulyo ay naglalayon din na lutasin ang isa sa mga pinakamalaking pulitikal na hadlang sa pagpasa sa pamamagitan ng pagbabawal sa ilang opisyales, kabilang ang pangulo, pangalawang pangulo at ilang miyembro ng Kongreso, mula sa paglabas o pagpapakilala ng mga digital asset hanggang Enero 2029.
Ang pagpapahigpit ay nilayon upang tugunan ang mga alalahanin ng mga Demokrata na maaaring makikita ng Pangulo Donald Trump at iba pang opisyales ang kanilang pansariling interes mula sa mga crypto venture habang nagpapasiya sa mga patakaran na nagpapalawak sa industriya.
Gayunpaman, ang pagpapahintulot ay hindi pa nagbukas ng sapat na boto ng Demokrata upang ilipat ang batas sa Senado.
Sinasabing babalewalaan ng prbisyong ito ang mga opisyales upang manatili sa kanilang umiiral na ari-arian, mag-trade ng mga token na hindi sila nilikha, at patuloy na kumita ng ilang kita sa pamamagitan ng mga kaugnay na kumpanya o mga pagkakalooban. Ang pagpapatupad ay iiwanan sa Department of Justice, habang eksplisitong ipinagbabawal sa mga attorney general ng estado na magdala ng mga kaso.
Sinabi ni Sen. Elizabeth Warren, ang pinakamataas na Demokrata sa komite, na ang bagong wika ay naglalaman ng “malalaking butas” at hindi magpapigil kay Trump mula sa pagpapatuloy ng pagkakaroon ng kita mula sa umiiral o bagong istrukturadong crypto na mga negosyo.
Kasama rin niya na ang mas malawak na batas ay magpapahina sa pagprotekta sa mga investor, maglalikha ng mga panganib para sa sistema ng finansya, at magpapalabas ng mga puwang na maaaring gamitin ng mga kriminal sa pamamagitan ng mga platform ng decentralized finance.
Tinutol ng mga Republikano ang mga reklamong iyon, sinasabing pinapanatili ng batas ang mga kapangyarihan ng SEC laban sa pandaraya, isinasaad ang mga hinggil sa Bank Secrecy Act para sa mga pangunahing crypto intermediaries, at itinatag ang mga pagpapakita at pagtatakda sa pagbili muli para sa mga digital asset.
Gayunpaman, kasama ang patuloy na hinihingi ng mga Demokrata ang mas malakas na etika, mga probisyon para sa pagprotekta sa mga investor at pambansang kaligtasan, hindi nagdala ang revisyon ng Hulyo ng mga boto na kailangan upang dalhin ang batas sa ibabaw ng 60-boto threshold ng Senado.
Binibigyan ng alternatibong daan ng SEC
Sinabi ni Hougan na ang pagkakaroon ng pagkaantala sa kongreso ay hindi magpapahinto sa mga pagbabago sa regulasyon dahil ang SEC ay maaaring sagutin ang maraming magkakaparehong tanong sa pamamagitan ng mga patakaran ng ahensya.
Ibinanggit niya ang pangulo ng SEC Paul Atkins, na kung saan ay sinabi niya handa ang komisyon na magbuo ng mga patakaran na sumasakop sa mga isyu na kasama sa CLARITY. Sinabi ni Hougan na ang mga hakbang na ito ay maaaring maging mas mabuting kondisyon para sa mga kumpanyang crypto kaysa sa isang bipartidong batas na hango sa mga negosasyon sa Kongreso.
Gayunpaman, mas pansamantala ang mga patakaran ng ahensya dahil maaaring apointahan ng susunod na administrasyon ang isang pangulo ng SEC na naghahanap na baliktarin ang mga ito, habang ang batas ay magbibigay ng mas matatag na paghahati ng awtoridad sa regulasyon.
Ngunit pinanindigan ni Hougan na ang pagtanggap ng mga malalaking kompanya sa financial sector ay gagawing mas mahirap ang isang malawak na pagbabalik. Ipinakita niya ang paglalawak ng spot crypto exchange-traded funds, mga proyekto ng tokenisasyon, stablecoin payment systems at mga blockchain initiative ng mga itinatag na financial na mga kumpanya.
Ipinagkumpara niya ang posibleng pagkaantala sa nabigo ang US telecommunications overhaul noong 1994. Sa panahong iyon, hindi inaprubahan ng Senate ang batas, ngunit patuloy na umunlad ang mga internet company at website bago ipasa ng Congress ang mas malawak na batas sa telekomunikasyon noong 1996.
Ang kanyang argumento ay nagiwan sa merkado ng dalawang potensyal na bullish na resulta at isang mahirap na gitna. Ang agad na pagpasa ay maaaring magdulot ng pagbabago sa presyo batay sa matatag na pambansang patakaran. Ngunit ang malinaw na pagkabigo ay maaaring alisin ang panganib na nagpapanatili sa mga investor na umaasang.
Isang maliit na pagkakamali na sumunod sa mga buwan ng spekulasyon ay magpapanatili sa kawalan ng katiyakan na naniniwala si Hougan ay naging mas malaking pansamantalang bigat.
Ang post May oras pa ang Senate na ipagpatuloy ang CLARITY, ngunit sinabi ng Bitwise na ang pagkawala ng deadline ay maghahanda sa isang crypto rally ang unang lumabas sa CryptoSlate.