Ang pinakamabuting pagkakataon ng taon para sa isang patakaran sa regulasyon ng crypto sa US ay tumama sa pader. Ayon sa orihinal na ulat, hindi magkakaroon ng boto ang Senado sa Clarity Act bago ang kanilang pahinga noong Agosto, na epektibong ipinapagpaliban ang anumang aksyon sa floor hanggang sa Setyembre kung saan ang pinakamaagap. Ang timeline na ito, kasama ang malaking kalendaryo ng eleksyon, ginagawang mas hindi malamang ang pagpasa noong 2026.
Ang batas ay naglalayong tukuyin kailan ang mga digital asset ay mga sekuridad o komodidad at magkaloob ng pagsusuri sa SEC at CFTC. Itinuturing ito bilang isang rare na bipartisan na pagkilos sa isang nakapinsalang Kongreso. Ngunit natigil ang momentum habang pinigilan ng sektor ng bangko ang mga mamamahayag na muli pang pag-usapan ang mga pangunahing prusisyon, isang dinamiko na ipinakita ng mas maagang ulat mula sa BlockchainReporter. Ang mga huling pagkilos na ito, kasama ang pagkakabukod ng Senado sa paggawa ng batas, ay nag-ehel sa dating maliwanag na mga pananaw sa maikling panahon ng batas.
Pamilyar na Pattern ng Pagkakalipas
Ang takbo ng Clarity Act ay nagpapakita ng isang pattern na paulit-ulit nang naganap sa Washington. Ang mga batas tungkol sa crypto ay nagdudulot ng maagang pagmamalaki at bipartisan na pagkakasundo, ngunit tinatapon sa ilalim ng lobbying ng industriya, mga prosedural na hadlang, at pagbabago sa pansin ng pulitika. Nakapasa ang House ng isang bersyon ng batas tungkol sa istruktura ng merkado sa mas maagang bahagi ng siklo, ngunit hindi sumunod ang Senate sa katulad na pagkakataon. Ang pagkakawala ng boto sa summer ay nangangahulugan na ang batas ay magiging bahagi ng fall session na pinag-uusapan ang mga negosasyon sa paggastos at isang malaking bilang ng pagpapatibay sa mga hukom.
Ang pagtutol ng industriya ng bangko, na nakatutok sa pagkakaligtaan sa paraan kung paano trato ng batas ang custody at mga kahilingan sa kapital, ay nagbigay ng oras. Habang malapit na ang pahinga sa Agosto, ipinakita ng pamumuno ng Senado ang kaunting interes sa isang kontrobersyal na pakikidigma sa floor na maaaring magpalabas ng mga pagkakahati-hati sa loob ng partido. Kahit ang mga tagasuporta ay tinatanggap na ang landas patungo sa kinabukasan ay naging mas maliit nang malaki.
Kawalan ng Regulasyon at Mga Epekto sa Merkado
Walang pambansang batas, nananatiling pinag-uugnay ng pagpapatupad muna ang crypto market sa SEC. Ang mga kamakailang aksyon laban sa mga pangunahing exchange at DeFi protocols ay patuloy na nagpapabago sa anong mga gawain ang pinapayagan sa pamamagitan ng litigasyon, hindi paggawa ng patakaran. Ito ay naglalikha ng patuloy na kawalan ng katiyakan para sa mga lugar ng pagtinda, mga tagapaglabas ng stablecoin, at mga startup na may pondo mula sa venture capital na isinasaalang-alang ang pagpapalawak sa US.
Para sa institusyonal na kapital, ang patuloy na pagkakaroon ng kakaibang kahulugan ay isang pagbabawas. Habang ang pagpapayag sa spot ETF ay nagdala ng ilang kahalagahan sa klase ng ari-arian, ang kakulangan ng batas na balangkas para sa klasipikasyon ng mga token ay nagpapanatili sa maraming tagapamahala ng ari-arian na maging maingat sa labas ng isang maliit na hanay ng mga digital na komodidad. Ang mga tagapag-ugnay sa merkado ay karamihan ay nagsilbing i-price out ang isang imininenteng pagbabago sa batas, ngunit ang opisyal na pagpapatotoo sa pagkakaroon ng pagkaantala ay nag-alis sa huling mga kawili-wiling bahagi ng pag-asa para sa 2026.
Sa panig ng konsyumer, ang pagkawala ng regulasyon ay nagpapalabas sa mga gumagamit sa isang magkakahiwalay na mga patakaran sa antas ng estado at sa panganib ng biglaang pagtatanggal ng platform. Ang kamakailang kasaysayan ay nagpapakita na kapag ang mga exchange ay nakakatagpo ng mga kaso na nagbubukas sa kanilang pagpapatuloy, ang mga gumagamit ay madalas ang nagsisilbing tanggapan ng operasyonal na bigat. Ang Clarity Act ay nilikha bahagya upang harapin ito sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga kompliyante na daan; ang pagtigil nito ay nangangahulugan na ang bigat na ito ay magpapatuloy.
Ano ang Susunod
Hindi babalik ang legislative window hanggang sa matapos ang Labor Day, at kahit pa man, kailangan ng mga tagapag-angkin ng batas na makakuha ng oras sa floor sa isang komprimitong jadwal. Ang ilang grupo sa industriya ay nagsisimula nang mag-shift sa isang mas maliit na batas para sa stablecoin na maaaring makakuha ng hiwalay na suporta. Ang iba naman ay naghahanda para sa isang mas mahabang laban, inaasahan na muli itong ilulunsad ang isang komprehensibong batas sa susunod na Congress pagkatapos ng mga eleksyon sa Nobyembre na magbabago sa politikal na landscape.
Agad na tanong ay kung aayusin ng SEC ang kanilang pagkakataon dahil sa pagkawala ng batas. Ang pamumuno ng ahensya ay nagbigay ng signal na walang intensyon na pigilan ang pagpapatupad, gawaing pambansang batas ang mga desisyon ng korte para sa maabot na hinaharap. Para sa industriya ng crypto, ang tag-init ng 2026 ay umuunlad bilang isa pang panahon ng paghihintay.