Kinabigyan ng SEC ang kahilingan ng CME Group para sa pagsusuri muli ng mga opsyon sa Nasdaq Bitcoin Index, at itinakda ang Agosto 24, 2026 bilang huling araw para sa pagsumite ng mga isinulat na opinyon. Bago gumawa ang komisyon ng susunod na desisyon, ang dating pagpapayag sa produkto ay patuloy na nakapagpapahinga, at hindi pa maaaring i-launch para sa pagtinda.
Magpapatuloy sa pagpapahinga pagkatapos ng pagrerebyu
Ipinaglaban ng SEC ang utos noong Hulyo 29 at itinala sa Federal Register noong Agosto 3. Ayon sa dokumento, maaaring magsumite ng suporta o kontra ang mga tagapag-ugnay sa merkado hanggang Agosto 24 para sa pagmamalasakit ng komisyon.
Hindi ibig sabihin ng pagkakasundo na tinanggap ng SEC ang legal na pananaw ng CME. Kasalukuyang nasa proseso ng pagsusuri lamang ito, at ang pagpapayag na ibinigay ng mga tauhan ng SEC noong Mayo 22 ay nasa pagtigil pa rin.
Ang Nasdaq PHLX ay dating nagplano na ilunsad ang cash-settled, European-style bitcoin index options na may code na QBTC. Ang kontrato ay naglalayong sundin ang CME CF Bitcoin Real-Time Index, na iskala sa 100; ang huling settlement ay batay sa version ng CME CF Bitcoin Reference Rate sa New York session, na parehong iskala sa 100.
Ang CME ay nagsasagot sa pamamagitan ng CFTC
Ang CME ay naniniwala na ang Bitcoin ay isang non-security commodity, at ang mga option contract na direktang nakabatay sa halaga ng Bitcoin ay dapat ituring na commodity option swaps, kaya't dapat itong regulahin ng Commodity Futures Trading Commission ng Estados Unidos batay sa Commodity Exchange Act.
Kasunod pa ng CME, mali ang dating legal interpretation ng Division of Trading and Markets ng SEC at lumampas sa kanilang awtoridad. Gayunpaman, hindi sinuportahan ng order ng pagsusuri ng SEC ang mga pahayag na ito, at hindi rin naglabas ng pagpapasya ukol sa mga pangunahing isyu.
Kasunod pa ng CME, kung papayagan ang mga kompetitibong produkto na magpatuloy sa kasalukuyang landas, maaaring magdulot ito ng bagong compliance cost sa kanilang exchange at clearing business. Kaya, hingi ng CME na agad na mabawi ng komisyon ang kanilang dating pagsang-ayon, sa halip na maghintay hanggang matapos ang isang iba pang proseso ng CFTC exemption.
Kailangan pa ng Nasdaq ng karagdagang pahintulot
Kasalungat sa pananaw ng CME, ang mga tauhan ng SEC ay naniniwala sa mga papeles ng pag-apruba noong Mayo na, sa ilalim ng mga partikular na kondisyon, maaaring magkaroon ng paralel na regulasyon ang SEC at ang CFTC sa mga kaugnay na produkto. Noong panahong iyon, sinabi rin ng Nasdaq na maaaring gamitin ng mga investor ng现货比特币 ETF ang mga produkto na ito para mag-hedge ng panganib sa loob ng mga pambansang bursa ng securities, at gamitin ang parehong framework ng margin.
Gayunpaman, kahit na mabawi ng SEC ang pagsang-ayon, hindi agad maipapakita ang produkto. Nagsampa na ang Nasdaq na kailangan pa ng pagsasawa mula sa CFTC, kabilang ang pagpapahintulot sa U.S. Options Clearing Corporation (OCC) na i-clear ang kontrato nang hindi nakarehistro bilang isang derivatives clearing organization ng CFTC. Kailangan pa rin ng OCC ang pag-update sa standardized options risk disclosure document.
Mula sa Agosto 24, pumunta sa susunod na pagtataya
Susundin ng SEC ang pagsusuri sa mga isinumite ng mga partido na pagsulat na opinyon bago magdesisyon kung pipigilin ang dating pagpapayag. Walang takdang oras sa kamakailang utos para sa huling pagpapasya.
Ang epekto ng kaso ay maaaring lumampas sa QBTC mismo. Binaril ng CME na kung pinapayagan ang mga produkto na ganito, maaaring maglagay ng karagdagang derivatives na may kinalaman sa mga komodidad na hindi sekuridad batay sa mga patakaran ng SEC sa hinaharap. Ngunit ito ay patuloy na isang前瞻性 legal perspective na inihain ng CME, at hindi isang napatunayan o kinikilala ng SEC.
Kasalukuyang naka-pause ang Nasdaq Bitcoin Index Options.