Ipinadala ng Securities and Exchange Commission (SEC) ang kanilang reblink na patakaran sa pagpapalakas ng crypto sa White House noong Martes. Ang teksto ay lihim. Ang mga label ng pagsusumite ay hindi, at isa sa mga ito ay nagbibigay ng direksyon.
Ang panukala, na tinatawag na Pagbabago sa Mga Patakaran sa Pag-aalaga, ay dumating sa Opisina ng Pamamahala at Badyet (OMB) noong Agosto 25. Ang patakaran ay nagpapasya kung paano maaaring magpanatili ng crypto ng mga client ng mga tagapayo sa pag-invest.
Ano ang mga natukoy ng paghingi ng pagsasalba ng SEC sa Crypto
Ang OMB record ay may dalawang label. Ang una ay may ekonomikong kahalagahan. Ang tag na ito ay nagmamarka ng mga patakaran na may kahalagahang ekonomiko na hindi bababa sa $100 milyon taun-taon.
Mas mahalaga ang pangalawang label. Ang pagpapasa ay nasa kolum ng deregulasyon sa ilalim ng Executive Order 14192. Sinignahan ng Pangulo Donald Trump ang order na iyon noong Enero 2025. Ipinapahiwatig nito sa mga ahensya na tanggalin ang sampung patakaran para sa bawat bagong patakaran na isusulat nila.
Kaya bago basahin ng sinuman ang isang linya, ang direksyon ay narekord. Planohin ng SEC na palakasin ang mga tungkulin sa pagpapahinga ng crypto, hindi pagsiguro.
Idinagdag ng agenda abstract dalawang karagdagang katotohanan. Tinitukoy nito nang direkta ang mga crypto asset, at itinuturo nito ang isang pormal na proposta para sa Oktubre. Ang hakbang na ito ay nagbubukas ng isang panahon para sa komento ng publiko.
Isang Pagbabalik na Nagsimula Dalawang Taon Na Ang Nakalipas
Ang patakaran ngayon ay nagtutulak sa mga payo na ilagay ang mga ari-arian ng kliyente sa isang kwalipikadong tagapangalaga, karaniwang isang banko o broker-dealer. Kaunti lamang sa mga kumpanyang ito ang magtatanggap ng crypto. Ibinigay nito sa mga payo ang halos walang kompliyante para sa paghawak nito.
Pinush ng dating pangulo na si Gary Gensler ang kabaligtaran. Ang Kautusan sa Pagpapanatili ng 2023 nito ay magkakaroon ng mas malawak na mga tungkulin sa pag-aalaga, at ang kanyang mga tauhan ay sinuri ang mga payo tungkol sa pag-aalaga. Ang ahensya ay tinanggal ang plano na iyon noong Hunyo 2025.
Noong noon pa, ang mga kilalang player ang nagbigay-hugot sa pag-rewrite. Ang venture firm na Andreessen Horowitz ay humiling sa SEC na modernisahin ang mga alituntunin sa pagkakaroon ng crypto.
Noong Disyembre 2025, ang mga abogado mula sa Delphi Ventures at Multicoin Capital ay nagpadala sa ahensya ng isang framework para sa pagpapahinga. Hinihingi nito ang kalayaan na gamitin ang mga wallet na may multi-signature at multi-party computation (MPC). Ibinabahagi ng mga kasangkapan na ito ang kontrol sa mga susi, kaya hindi makakagalaw ng mga ari-arian ang anumang isa pang partido.
Isang Linggo, Dalawang Proposala, at Isang Orasan ng Senado
Nakarehistro ang pagpapakilala ng kustodiya isang linggo pagkatapos ng pagmumungkahi ng SEC ng Regulation Crypto Assets, isang sistema para sa pagpupulong ng mga token. Ang pares na ito ay sumasakop sa parehong dulo ng merkado. Ang isa ay nagtatakda kung paano ang mga proyekto ay nagpupulong ng pera. Ang isa pa ay nagtatakda kung paano ang mga institusyon ang nagtatago nito.
“Habang patuloy namin ang mga pagsisikap ng Komisyon upang magbigay ng kalinawan para sa mga pamilihan ng crypto asset, at habang gumagawa ang Kongreso ng isang matatag na regulatoryong framework, ang Regulation Crypto Assets ay naglalayong magbigay ng … malinaw na mga daan upang makalikom ng kapital ayon sa mga pambansang batas sa securities,” ayon kay SEC Chairman Paul Atkins sa pahayag ng ahensya noong Agosto 18.
Ang Kongreso, samantala, ay nasa pagsisigaw. Ang House ay pinasa ang Clarity Act sa 294-134 noong Hulyo 2025. Ang batas ay maghihiwalay sa pagmamalik ng crypto sa pagitan ng SEC at ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Nanatili ito sa Senate mula noon, at ngayon ay humaharap sa isang pagsubok na nangangailangan ng 60 boto sa paligid ng September 15. Ang mga posibilidad ng pagpasa nito ay nananatiling mahina.
Hindi naghihintay ang SEC sa pagboto na iyon. Dalawang signal ang susunod. Gaano katagal hahawakan ng OMB ang patakaran, at aling mga kumpanya ang humihingi ng mga pagpupulong habang nananatiling isara ang teksto.