Isinumite ng Securities and Exchange Commission ang isang propuesta sa White House Office of Management and Budget noong Agosto 25 na naglalayong baguhin ang mga patakaran sa pag-aalaga na nagpapaliwanag kung paano hinahawak ng mga nakarehistrong tagapag-ayos ng pamumuhunan at reguladong pondo ang mga digital asset. Ang hakbang na ito, na unang ireport ng Bloomberg, ay isa sa pinakakonkretong regulatoryong aksyon hanggang ngayon sa ilalim ng kampanya ni SEC Chairman Paul Atkins upang i-update ang mga patakaran sa crypto ng ahensya sa kasalukuyan.
Ang panukala ay tumutok sa mga pangangailangan sa pagkakaroon ng pag-aalaga ayon sa Investment Advisers Act at ang Investment Company Act. Sa praktikal na termino, ito ay mag-a-update sa mga patakaran na nagtatakda kung paano ang mga higit sa 15,000 na nakarehistrong investment adviser sa US ay maaaring i-store, i-safeguard, at i-account ang mga crypto asset sa kanilang mga kliyente.
Ano ang tunay na ginagawa ng proporsal
Ang pagkamit ng SEC sa OMB ay nakatuon sa tatlong layunin: pagpapaliwanag sa umiiral na framework ng pag-aalaga para sa mga digital asset, pagpapanibago sa mga regulasyon na isinulat para sa isang mundo bago ang crypto, at pag-alis sa mga luma at hindi na kahalagahan na probisyon na naniniwala ang ahensya na hindi na naglalayong magbigay ng makabuluhang proteksyon sa mga investor.
Dahil kasalukuyang nasa OMB ang panukala para sa pagsusuri, ang partikular na regulatoryong teksto ay hindi pa ipinahayag. Maaaring magbago ang mga detalye bago ito pormal na ipaglabas ng SEC. Pagkatapos nito, magkakaroon ng panahon ng pampublikong komento na hindi bababa sa 60 araw bago maboto ang anumang final na patakaran.
Nagbuo sa isang pattern
Hindi umiiral ang propuesta na ito sa isang vacuum. Noong Setyembre 2025, ang ahensya ay naglabas ng no-action letter na nagbigay ng pula para sa ilang state-chartered trust companies na maglingkod bilang qualified custodians para sa mga digital asset sa ilalim ng mga tiyak na kondisyon. Iyon ay isang makabuluhang pagbabago mula sa dating rehimeng ilalim ni dating pangulo Gary Gensler, kung saan ang kanyang pagkakaroon sa crypto custody ay naging mas mapag-iingat.
Kasama rin sa Spring 2025 Unified Agenda ng SEC ang pagpapabago sa pagpapahinga, na kung saan ay direkta na binanggit ang pangangailangan na modernisahin ang mga patakaran sa pagpapahinga para sa mga crypto asset. Samantala, pinipilit ni Atkins ang iba pang mga pagpapabago sa regulasyon kaugnay ng crypto, kabilang ang isang mas malawak na inisyatiba tungkol sa ano ang tinatawag ng SEC na Regulation Crypto Assets.
Nangyayari lahat ng ito nang walang benepisyo ng komprehensibong batas sa istruktura ng merkado mula sa Kongreso. Iba’t ibang batas ay ipinakilala, pinag-usapan, at naka-stall sa Capitol Hill. Sa kakulangan ng solusyong pambatasan, ang SEC ay gumagawa ng mga patakaran na kabilang sa kanilang umiiral na awtoridad.
Bakit mahalaga ito para sa pagtatanggap ng mga institusyonal
Ang custody ay laging isa sa mga pinakamalaking punto ng pagkakaroon ng pagkakasira na nagpapanatili sa mga tradisyonal na institusyong pinansyal mula sa pagpapalalim sa crypto. Sa ilalim ng dating regulatibong kapaligiran, maraming tagapayo ay direktang iwasan ang pagtataguyod ng crypto sa mga kliyente dahil ang bigat ng pagpapatupad ay sobrang hindi tiyak. Ang isang kwalipikadong custodian para sa equities ay simpleng: isang banko, isang broker-dealer, isang futures commission merchant. Ang isang kwalipikadong custodian para sa Ethereum? Ang tanong na iyon ay wala pang malinaw na sagot.
Ang panukala ay may epekto rin sa kompetitibong landscape sa pagitan ng mga custodian. Ang mga trust company na may state charter na natanggap ang no-action letter noong 2025 ay may head start na. Ayon sa paraan kung paano ipinapahiwatig ng huling patakaran ang “qualified custodian” para sa mga digital asset, maaaring magbago nang malaki ang kanilang kompetitibong posisyon ang tradisyonal na mga banko, mga crypto-native na custodian, at mga hybrid na kumpanya.
Kung ipapabalik ng OMB ang propuesta kasama ang mga pagbabago o ipapasa nito nang walang pagbabago, iyon ang susunod na dapat obserbahan. Pagkatapos nito, ang 60-araw na panahon para sa mga komento ay magpapakita kung gaano karami ang gusto ng industriya at ng mga kritiko na baguhin ang final na bersyon.