Ang Securities and Exchange Commission ay nagpalakas ng kanilang pagtatagpo sa Institutional Shareholder Services, at isinampa ang isang aksyon sa pagpapatupad ng subpoena sa Eastern District ng Pennsylvania noong Setyembre 4, 2026. Ang hakbang na ito ay sumunod sa pagtanggi ng ISS na sumunod nang buo sa isang administrative subpoena na isinampa noong Hulyo 21, 2026, bilang bahagi ng isang mas malawak na pagsusuri na nagsimula noong Marso.
Gusto ng SEC na ipilit sa federal court na ipasa ni ISS ang mga pangunahing operasyonal na dokumento, kabilang ang kanyang mga rekomendasyon sa proxy voting, mga panloob na metodolohiya, at mga tala sa pagpapatupad. Nagtanggol si ISS, sinasabi na ang buong pagtupad ay maaaring lumabag sa kanyang mga karapatan ayon sa Unang Amendamento at mag-expose sa kumpanya at sa kanyang mga kliyente sa pag-atake dahil sa sensitibong mga isyu sa corporate voting.
Ano ang hinahanap ng SEC
Hindi ang ISS isang niche na konsultasyon. Kasama ang pangunahing kalaban nito, ang Glass Lewis, kinokontrol ng kumpanya ang halos 90% ng merkado ng proxy advisory. Ibig sabihin, kapag naglabas ang ISS ng rekomendasyon kung paano dapat bumoto ang mga shareholder tungkol sa kompensasyon ng eksekutibo, mga miyembro ng board, o mga merger, ang epekto nito ay nakakaapekto sa trilyon-tulong pondo ng mga institusyonal.
Ang imbestigasyon ng SEC ay nakatuon sa kung nagpapatakbo ba ang ISS sa pagsunod sa mga batas sa pampublikong sekuridad bilang registered investment adviser. Ang subpoena ay partikular na tumutok sa metodolohiya sa likod ng kanyang mga rekomendasyon sa boto, uri ng proprietary na impormasyon na pinaglalaban nang maingat ng mga proxy advisory firms.
Nakikipagtulungan ang ISS sa ilang hiling ng SEC. Ngunit nagtakda ng hangganan sa pagbibigay ng ilang dokumento, at nagtataguyod ng dalawang pangunahing pagtutol. Una, sinasabing ang kanilang mga rekomendasyon sa proxy ay isang pinagprotektahang pagsasalita ayon sa Unang Amodipikasyon. Pangalawa, sinasabing ang paglalabas ng detalyadong impormasyon ng pagboto ng mga kliyente ay maaaring magdulot ng negatibong reaksyon mula sa mga korporasyon na hindi nakakasaya sa paraan kung paano isinagawa ang mga boto.
Ang SEC, sa kanyang panig, ay iginawian ito bilang isang direkta at faktwal na imbestigasyon. Walang mga akusasyon ng maling pag-uugali ang inilahad laban sa ISS sa kasalukuyan.
Nakarating na ang ISS dito bago
Hindi ito ang unang pagkakataon na nahanap ng ISS ang sarili nito sa maling panig ng isang aksyon ng SEC. Noong 2013, binayad ng kumpanya ang parusa na $300,000 upang malutas ang mga akusasyon na hindi ito nagpanatili ng sapat na mga panatilihan sa impormasyon ng proxy voting ng mga kliyente.
Sa ilalim ng administrasyon ni Trump, tumindi ang pagmamasid sa regulasyon sa mga kompanya ng payo sa proxy, na hinikayat bahagya ng mga grupo ng paglalayong korporatibo na matagal nang nagsasabing may sobrang walang hangganan na impluwensya ang ISS at Glass Lewis sa mga boto ng mga shareholder. Mga kompanya ang nagsasabing taon-taon na ang mga rekomendasyon ng mga kompanya, lalo na sa mga isyu tulad ng kompensasyon ng eksekutibo at mga pagsasalaysay sa kalikasan, ay maaaring mag-override sa mga preferensya ng pamamahala nang walang sapat na pagkakamaliwanag.