Ang pinakabagong kwento ng quarter na inilabas ng SanDisk ay ang kumulang na kita ng $8.965 bilyon sa isang quarter. Ayon sa pahayag ng kumpanya, ito ay 51% mas mataas kaysa sa nakaraang quarter.
Hindi ito ang 'Q2' sa fiscal year ng kumpanya. Ito ay tinatawag na FY2026 Q4 sa mga tala ng SanDisk, na may panahon ng ulat hanggang Hulyo 3, at sumasakop sa malaking bahagi ng natural year Q2, at ito ang pinakabagong snapshot ng operasyon ng Q2. Ang pangalan ng fiscal year ay may kakaibang pagkakasunod-sunod, at ang mas madaling kalimutan sa pagbasa ng financial report ay kung saan galing ang paglago.
Sa pahayag na 8-K na isinumite sa U.S. Securities and Exchange Commission, binabalaan ang kompanya na ang mga resulta ay nasa bawat panahon bago ang pagsasapuso at pagsusuri, at maaaring maayos ang huling 10-K. Batay sa pahayag na ito ang artikulong ito, at hindi itinuturing ang mga gabay ng pamamahala para sa susunod na kalahati bilang naganap na kita.
Paano talaga umabot ang kita sa panahong ito?
Ayon sa pahayag ng mga resulta ng SanDisk, ang kita sa FY2025 Q4 ay nasa $1.901 bilyon, samantalang ang pinakabagong kuartal ay umabot na sa $8.965 bilyon. Ang mga hakbang sa larawan ay malalim, ngunit mas malapit sa pakiramdam ng operasyon ng kompanya kaysa sa "pagsabay na pagtaas."
Ang huling kahon ay lalong interesante. Ang pagdami ng kita sa pinakabagong kuartal kumpara sa nakaraang kuartal ay nagsobra na sa kabuuang kita ng FY2025 Q4. Ipinapakita nito ang 51% na环比 sa isang mas maunawaang imahe. Hindi lang nagdagdag ang SanDisk ng maliit na bahagi sa dating sukat, kundi nagkaroon ng isang buong bagong kopya ng nakaraang kuartal sa loob ng tatlong buwan.
Ang gabay sa kita para sa susunod na kwartal na ibinigay ng kumpanya ay nasa gitna ng bilyon dolyar. Ito ay isang dotted line na nagpapakita ng pagtataya ng pamamahala sa kasalukuyan, at hindi isang napatunayang katotohanan na inihayag sa artikulong ito.
Bakit ang halos lahat ng karagdagang kita ay nananatili sa gross profit?
Ayon sa pahayag ng kumpanya, ang FY2026 Q4 ay nagbenta ng $3.015 bilyon pa higit sa nakaraang kuartal, samantalang tumataas lamang ang gastos sa pagbebenta ng halos $95 milyon. Nagkakaroon ng malinaw na pagkakaiba sa larawan: ang blue bar ng kita ay umabot nang malayo, habang ang bar ng gastos ay praktikal na naiwan sa kanyang lugar.
Ito ang pinakamahalagang pagbabagong dapat seriyosong tularan ng isang NAND manufacturer. Ang dagdag na kita ay hindi nagdulot ng katumbas na dagdag sa gastos sa paggawa, at ang gross profit margin ay patuloy na umataas sa higit sa 80%. Sa madaling salita, ang bawat dolyar ng dagdag na kita ay karamihan ay nanatili sa gross profit.
Kailangan pa ring i-split ang malalaking kita. Ayon sa rebyu ng kompanya, ang pagkakaiba sa pagitan ng GAAP net income at Non-GAAP net income ay humigit-kumulang $741 milyon. Ang pinakamakikita dito ay ang $804 milyon na kita mula sa equity securities na inalis ng kompanya mula sa Non-GAAP calculation. Ang ganitong uri ng kita mula sa pagpapahalaga o pagbebenta ay hindi pareho sa kita mula sa mas mataas na pagbebenta ng flash memory sa kwarter na ito; hindi lahat ng "brightness" sa GAAP income statement ay maaaring isauli sa pangunahing negosyo.
Is the data center the only star?
Ayon sa pahayag ng kumpanya, doble ang kita mula sa data center sa kwarter na ito, na siyang pinakamadaling maging sentro ng kuwento tungkol sa AI. Ngunit kapag pinag-uugnay ang tatlong merkado, ang blue na Edge ay patuloy na pinakamalaking pundasyon, at ang dami ng dagdag sa kwarter na ito ay kaunting higit pa sa data center.
Mahalaga ang pagkakaiba na ito. Ang data center ay nagbibigay ng pinakamabilis na bilis, habang ang Edge ay nagbibigay ng mas malaking pagdami ng kita. Ang pinakatuktok na Consumer ay naging mas maliit, na nagpapakita na ang pagtaas na ito ay hindi lahat ng demand na sumabog nang sabay-sabay, kundi iba't ibang terminal na bumabawi nang iba't ibang lakas.
Hindi mali ang paglalarawan nito bilang “AI ang nagpapabilis sa flash,” ngunit nababawasan nito ang istruktura ng kita. Ang data center ang nagpapakita ng paglago, ang Edge ang nagpapalawak ng sakop, at ang pagbaba ng Consumer ay nagpapaalala sa mga mambabasa na hindi lahat ng linya ng produkto ng SanDisk ay naging iisang kurba.
Ano ang ginawa ng presyo?
Binigay ng SanDisk isang makabagong pagsusuri sa kanilang ulat ng performance. Ang pagtaas ng kita sa kwarter na ito kumpara sa nakaraang kwarter, ang halos isang-katlo ay mula sa mas maraming pagbebenta, habang ang halos dalawang-katlo ay mula sa mas mataas na presyo. Ayon sa proporsyon na ibinigay ng kumpanya, ang kontribusyon ng presyo ay halos dalawang beses ang kontribusyon ng volume ng pagbebenta.
Ang dalawang bar sa larawan ay hindi hiwalay na mga segment ng pagsusuri na inilahad ng kumpanya, kundi isinama ang “hindi bababa sa dalawang-katlo” at “hindi bababa sa isang-katlo” sa iisang sukat. Ito ay nagpapakita na ang mga customer ay hindi lang bumibili ng higit pang NAND, kundi ginagawa rin ng SanDisk ang pagbebenta gamit ang mas mataas na kita bawat yunit. Kapag tumataas ang presyo at ang portfolio ng produkto nang sabay-sabay, hindi kailangang tumaas ang gastos sa paggawa nang proporsyonal, at maaaring magkaroon ng pagsasaliksik sa pahina ng kita tulad ng naunang ipinakita.
Hindi lamang isang simpleng kuwento batay sa AI ang huling quarterly report ng SanDisk. Pinakilala ng data center ang kuwento, pinanatili ng Edge ang pinakamalaking pagdami, at pinagbigyan ng mas malaking kita ang presyo.