Ang S&P Pantera Digital Asset Index ay nagtatanggal ng bitcoin, nakatuon sa mga token na nagdadala ng kita

May-akda: Claude, Deep潮 TechFlow

DeepTide Summary: Ang S&P Dow Jones Indices at ang Pantera Capital ay nagtatag ng S&P Pantera Digital Assets Index, na naglalaman ng 18 mga token, ngunit binawi ang Bitcoin, XRP, at mga meme coin.

Ang mga pamantayan sa pagpili ay batay sa pagsusuri sa “pagsasagawa sa pagsasagawa” ng S&P 500, na nangangailangan na ang protocol ay magkaroon ng positibong kita sa maraming kuartal at magbigay ng halaga sa mga tagapag-alaala ng token. Ito ang unang pagkakataon na ang pinakamalaking kompanya sa pagbuo ng index sa mundo ay naglalagay ng isang framework para sa pagpili ng fundamentals sa larangan ng cryptocurrency, kung saan ang ETH, BNB, SOL, TRX, at HYPE ay nasa top five na posisyon.

Ang pinakamalaking kompanya sa mundo na nagbuo ng mga index ay opisyal na ginawang pinto ng pagpasok ang "kita" para sa mga cryptocurrency, ngunit hindi nakakuha ang Bitcoin.

Ayon sa opisyal na pahayag ng S&P Global noong Iyul 21, ang S&P Dow Jones Indices at ang Pantera Capital ay naglunsad ng S&P Pantera Digital Asset Index, na naglalayong isama lamang ang mga token at kumpanya na may tunay na paggamit at katotohanang kita, at iiwas sa Bitcoin at mga meme coin.

Sinabi ni Cathy Clay, CEO ng S&P Dow Jones Indices, na hindi nakapasa ang Bitcoin sa pangunahing pagsubok ng index, na ang pagkakaroon ng tunay na kita mula sa protokolo. Sinabi ni Dan Morehead, tagapagtatag ng Pantera, sa kanyang Blockchain Letter noong Hulyo, na ang dalawang tanong na paulit-ulit na itinatanong ng mga institutional investor ay: "Ano ang serbisyo na ibinibigay ng protokolo?" at "Kumikita ba ito?"

Ang pangunahing inspirasyon ng这套筛选方法 ay galing sa S&P 500.

Kailangan ng S&P 500 na ang mga kalahok na aktibo ay magkaroon ng positibong GAAP profit sa loob ng apat na kahalintulad na kuwarter. Ang S&P Pantera Digital Assets Index ay naglalapat ng parehong prinsipyo sa larangan ng cryptocurrency, kung saan kailangan ng mga protokolo na magkaroon ng positibong protocol income sa loob ng maraming kahalintulad na kuwarter (dapat lampas sa minimum threshold), na binibigyang-katotohanan ng chain-data provider na Artemis, at kailangang dumating ang kita sa pamamagitan ng mga mekanismo tulad ng回购, staking yield na binawasan ng inflation, distribution, o treasury na pinag-uugnay ng token holders.

Pagkatapos ng unang pagpili, inirarank ang index batay sa kita ng dalawang unang quarter para sa mga kwalipikadong asset, at papalawakin nang paulit-ulit hanggang makakamit ang 99% ng kabuuang kita ng mga kwalipikadong asset.

Ang index ay naglalaman ng 18 mga komponenteng asset, na may timbang na batay sa market capitalization na binabawasan ng floating, at binabalanse kada kuartal. Ang maximum na timbang para sa isang token ay 35%, habang ang maximum para sa iba pang mga token ay 20%. Ang mga limitasyong ito ay tugma sa mga patakaran na ginagamit ng S&P sa mga index ng mga aktibong pangkabuhayan.

Ang limang pangunahing posisyon ng index ay ang Ethereum (ETH), BNB, Solana (SOL), Tron (TRX), at Hyperliquid (HYPE). Ipinahayag ni Pantera sa Blockchain Letter na ang Aave ay isa rin sa mga sangkap ng index.

Sinabi ng Pantera na ang kabuuang taunang kita ng lahat ng protokolo sa index ay higit sa $3 bilyon sa nakaraang dalawang kwartal. Bawat protokolo na napili ay nag-aalok ng mga serbisyo na binabayaran ng mga kliyente, at mayroon itong makatotohanang mekanismo ng pagkolekta ng halaga sa kanilang token.

Ang kompletong listahan ng 18 mga token na sangkap ay hindi pa opisyal na ipinahayag.

Inilah ng Pantera sa kanilang Blockchain Letter kung bakit inalis ang bitcoin.

Una, ang bitcoin ay isang uri ng asset na pera, at karaniwan nang may eksposur sa BTC ang mga institutional investor sa pamamagitan ng single-asset ETF, na may nakaplanong patakaran sa pagkakaroon nito. Ikalawa, ang mga umiiral na cryptocurrency index ay naglalagay ng bitcoin, meme coins, at mga tunay na nagpapagawa ng kita na protocol sa iisang basket, kaya mahirap para sa mga institusyon na gawin ang基本面 underwriting nito. Ikatlo, ang bitcoin ay hindi nagpapagawa ng protocol income, kaya hindi ito makakapasok sa mga pagsusuri sa pagsusuri ng financial viability na itinakda ng index.

Ang Pantera ay naniniwala na ang problema sa kuwento ng industriya ng digital assets ay nasa sariling sukat nito. Ang mga pangunahing benchmark sa kasalukuyan ay nakikita lamang ang presyo ng Bitcoin, ngunit hindi makakadistingguho sa pagitan ng isang protokolo na may totoong nagbabayad na gumagamit at isang token na walang anumang ekonomikong paggana.

Ang indeks na ito ay kasalukuyang ipinapahayag lamang bilang isang benchmark index, at wala pang ETF o investment product na nagtataguyod ng indeks na ito. Sinabi ng Pantera na nagsimula na sila sa pag-uusap sa mga kumpanya ng asset management tungkol sa ETF at iba pang produkto na batay sa indeks na ito.

Isang mahalagang detalye ay ang Pantera Fund V ay nasa ilalim na ng Morgan Stanley’s Alternative Investments Platform, gawing unang blockchain venture capital fund na available sa pamamagitan ng isang global wealth management platform, kung saan ang higit sa 16,000 na financial advisors at kanilang mga kliyente sa ilalim ng Morgan Stanley ay makakapag-access sa fund. Ang ugnayan ng Pantera at Morgan Stanley ay nagbibigay ng direktang channel para sa pagbuo ng mga produkto para sa high-net-worth clients sa hinaharap na batay sa index na ito.

Nagdulot ng malakas na pagtugon ang mensaheng ito sa komunidad ng Reddit r/CryptoCurrency (380+ likes), na nakatuon sa dalawang direksyon.

Ang ilang Reddit users ay naniniwala na ang pagkakaroon ng non-BTC ETF batay sa index ay magiging daan para sa mas malaking institutional exposure sa altcoins, kung saan ang mga investor ay maaaring i-combine ang BTC ETF kasama ang hiwalay na altcoin allocation. Samantala, ang iba ay naniniwala na ang pagbabawal sa bitcoin ay magpapatibay sa kanyang pagkakakilanlan bilang “digital gold,” habang ang iba pang crypto assets ay lalong itinuturing bilang utility networks o revenue-generating tech platforms.

May mga user rin na nagturo na ang index na ito ay kasalukuyang isang benchmark lamang at hindi maaaring bilhin o i-short, at ang tunay na epekto sa merkado ay magiging malinaw lamang pagkatapos ma-launch ang ETF product.

Inilah ang mga datos na binanggit ni Pantera sa Blockchain Letter upang ipakita ang pagkakaiba sa merkado: ang Bank of America at Fidelity ay nag-aabot ng payo sa kanilang mga kliyente na i-allocate ang 1% hanggang 4% ng kanilang portfolio sa mga digital asset, ngunit natuklasan ng J.P. Morgan Private Bank na 89% ng mga pamilyang opisina ay wala pa ring anumang digital asset; ayon sa pag-aaral ng EY, 60% ng mga institusyon ay mas naghahangad na makakuha ng eksposur sa pamamagitan ng registered investment products kaysa sa exchange o direktang on-chain.

Ang Pantera ay naniniwala na ito ay hindi isang kakulangan sa paniniwala, kundi isang kakulangan sa produkto. Ang mga umiiral na multi-asset produkto ay sobrang nakatuon sa Bitcoin, na may pagsasagawa batay sa market cap lamang, at pinagsasama ang mga meme coin at mga protokolo na may tunay na kita.

Ang paglunsad ng index ay nangyari sa panahon na ang signal ng山寨币 season ay hindi pa nasumpungan ngunit patuloy na nagpapabuti. Ang CoinGlass Crypto Season Index ay tumataas sa 58 noong mid-July, higit sa neutral watershed ngunit mas mababa sa 75 na threshold para sa pagkakakilanlan ng paglipat.