S&P ay Naglunsad ng Unang Crypto Index na Nakatuon sa Protocol Revenue

Mga Pangunahing Pagsusuri:

• Para sa unang pagkakataon, ang S&P Pantera crypto index ay nagrurank ng mga blockchain network batay sa kanilang mga fundamentals.
• Inalis ang BTC at XRP mula sa index dahil hindi sila nagpapagawa ng protocol revenue. Iyon ang kinakailangan ng metodolohiya ng index.

Ang pinakakilalang provider ng index sa mundo, ang S&P, ay nagbigay ng green flag sa crypto market sa pamamagitan ng kanilang bagong crypto index. Ipinapakita nito ang pagrango ng mga blockchain network batay sa kita, tulad ng ginagawa ng mga equity analyst sa mga listahan na negosyo.

Lumunsad ng S&P Dow Jones Indices at Pantera Capital ang S&P Pantera Digital Asset Index noong July 20, 2026. Ang crypto index na ito ay pumipili at nagwawasto ng mga konsituent nito batay sa kita mula sa protocol. Ang kita na ito ay nabubuo mula sa kanilang tunay na ekonomikong aktibidad, hindi sa kanilang market capitalization o price momentum.

Ito ay isinilang na may 18 mga kasapi at espesyal na disenyo para sa pag-allocate ng kapital ng mga institusyon. Maaari itong suportahan ang mga produkto sa pag-invest tulad ng ETFs at index funds sa hinaharap.

Karamihan sa mga crypto index ay nagbibigay ng timbang batay sa halaga ng merkado, na nagbibigay ng mas malaking timbang sa mga mas malalaking token. Ibig sabihin nito, ang mga paggalaw ng presyo at pagkilala ay minsan ay mas mahalaga kaysa sa tunay na mga pundasyon. Ipinapakilala nito ang mga memecoins at mga totoong proyekto ng infrastruktura sa iisang index.

Ang S&P Pantera Digital Asset Index ay nagtataya ng isang natatanging tanong: aling mga blockchain network ang nagpapagawa ng totoong ekonomikong aktibidad? Upang makakuha ng pagsasama ng mga asset sa index na ito, kailangan ng minimum na market capitalization na $500 milyon para sa mga bagong kasapi (o $250 milyon para sa mga umiiral) at isang liquidity ratio na higit sa 0.5, ayon sa mga dokumento ng metodolohiya.

Ang mga kwalipikadong ari-arian ay tinataas batay sa kita ng protokolo na kanilang nagawa sa nakaraang dalawang kuartal. Hindi maaaring magkaroon ng isang ari-arian na bumubuo ng higit sa 35% ng index, habang ang karamihan sa iba ay may limitasyon na 20%. Ang index ay binabawas bawat kuartal gamit ang datos sa kita mula sa Artemis Analytics at datos sa presyo mula sa Lukka.

Ang limang pinakamalaking kasaligan sa kasalukuyan ay ang Ether, BNB, Solana, TRON, at Hyperliquid, ayon sa sariling Indexology blog ng S&P Dow Jones Indices. Sa kabilang banda, ang dalawang pangunahing asset sa mas malawak na crypto ecosystem, ang Bitcoin at XRP, ay hindi kasali sa index.

Hindi sumasailalim sa mga kriteryo ng metodolohiya ng index ang dalawang crypto assets na iyon. Kaya, ang pag-exclude na ito ay hindi nagpapahiwatig ng negatibong epekto sa tagalang halaga ng mga asset.

Ang mga institusyonal na investor ay itinuturing ang S&P 500 bilang pandaigdigang benchmark dahil sa patuloy na, rules-based na metodolohiya nito. Sa halip na magrereklamo ng mga stock batay sa kanilang price performance, pinipili nito ang mga ito batay sa mga salik tulad ng market value, profitability, at liquidity.

Ang S&P Pantera Crypto Index ay nagdadala ng parehong pamamaraan batay sa mga patakaran sa mga blockchain network para sa unang pagkakataon.

Ang pananaliksik ng JP Morgan Private Bank ay nagpapakita na ang 89% ng mga family office ay walang anumang eksposur sa mga digital asset. Ang datos ng EY-Parthenon ay nagpapakita rin na ang 81% ng mga institusyon ay prefereng mag-invest sa pamamagitan ng mga rehistradong instrumento sa pag-invest tulad ng ETF kaysa sa direkta na pag-access sa exchange o on-chain position. Ang dalawang numero na ito ay nagpapakita ng gap sa produkto, na mababawasan sa pamamagitan ng index na ito.

Ang blockchain letter ni Pantera ay naglalaman din ng mga resulta ng backtest na nagpapakita na ang metodolohiyang nagscreen ng kita ay lumampas sa S&P’s Broad Digital Asset Index sa loob ng limang taon, parehong may at walang bitcoin kasama sa paghahambing.

Gayunpaman, ang mga backtest ay nagpapakita lamang kung paano sana nagperform ang index sa nakaraan kung ito ay umiiral. Hindi ito live na resulta; ang totoong pagsubok ay kung ang index ay makakapagpatuloy na mag-overperform sa hinaharap.

Ang mga kritiko ay nagbaba ng totoong pag-aalala tungkol sa metodolohiya. Ang malakas na kita mula sa protocol ay hindi laging nagpapahiwatig ng mas magandang return o mas mataas na presyo ng token. Maaaring magkaroon ng sapat na bayad o kita ang isang blockchain habang ang kanyang token ay hindi nagtatagumpay. Bilang resulta, ang isang pagkakabatay sa kita ay maaaring magbigay-pansin sa mga protocol na may mataas na on-chain activity.

Maaaring makalimutan ang mga ari-arian kung ang kanilang halaga ay hinuhubog ng mga salik tulad ng network effects, security, o monetary characteristics. Ang bitcoin at XRP ay mga halimbawa ng parehong klase ng ari-arian na nalikas sa kasalukuyang index bagaman mahalaga sila sa crypto market.

Ang S&P Pantera Digital Asset Index ay itinuturing na benchmark para sa mga hinaharap na produkto sa pag-invest at istandard na pagsusuri para sa mga pondo sa digital asset ng mga institusyonal, tulad ng ginagawa ng S&P 500 para sa mga equity.

Ang espasyo ng crypto index ay tila umuunlad patungo sa mga istandar ng institusyonal na tila katulad ng mga itinatapat sa mga merkado ng equity. Ang brand ng S&P ay nagbibigay ng kredibilidad na institusyonal na hindi natamo ng karamihan sa mga provider ng crypto index.

Kung ang kredibilidad na ito ay magdudulot ng tunay na paggamit, mga bagong produkto sa pamumuhunan, at pagtaas ng pagdating ng kapital ay magiging batay sa kung gaano kahusay ang index sa mga aktwal na merkado. Habang ang mga resulta ng backtest ay nakakainspire, mahalaga na subaybayan ang aktuwal na performans sa loob ng panahon.

Lumabas muna ang post Unang Crypto Index mula sa S&P: Ano ang Kasama, Ibinabawas, at Bakit Mahalaga sa The Coin Republic.