S&P at Pantera ay Naglunsad ng Crypto Index na Nakatuon sa mga Pundasyon ng Protocol

S&P Dow Jones Indices at Pantera Capital ay naglunsad ng isang bagong digital asset benchmark na nagtatrabaho sa pamamagitan ng isang mas nakatuon sa mga pundasyon na paraan upang masukat ang mga crypto network.

Ang S&P Pantera Digital Asset Index, o SPPDA, ay isinilang na may 18 mga kasapi at gumagamit ng isang rules-based na metodolohiya. Ayon sa mga materyales ng index, ang pagpili ng asset ay nakadepende sa protocol-level na kita, na ginagamit ang Artemis Analytics para sa datos ng kita at Lukka para sa pagpapresyo.

Ito ang nagiging iba sa index mula sa isang simpleng basket ng market cap.

Ang market capitalization ay patuloy na mahalaga sa buong crypto, ngunit hindi laging nagpapakita sa mga investor kung ang isang network ay tunay na nagpapagawa ng mga bayad, kita, o patuloy na paggamit. Ang S&P at Pantera ay nagpapalakas sa puwang na iyon.

Ang resulta ay isang institutional benchmark na nagtatangkang sukatin ang crypto sa pamamagitan ng aktibidad at ekonomiya, hindi lamang sa laki ng token.

• Ipinakilala ng S&P Dow Jones Indices at Pantera Capital ang S&P Pantera Digital Asset Index.
• Ang index ay isinilang kasama ang 18 mga kalahok at gumagamit ng kita sa antas ng protokolo sa kanyang metodolohiya.
• Ito ay isang benchmark index, hindi isang ETF o exchange-traded product.

Laging nagkakaroon ng problema ang crypto sa pagtataya.

Sa equities, ang mga investor ay maaaring tingnan ang kita, kita, margin, cash flow, dividends, buybacks, at balance sheet. Ang mga crypto network ay hindi direktang nauugnay sa mga pagsusuri na iyon. May ilan na nagpaproduko ng mga bayad. May ilan na nakakakuha ng kita. May ilan na sinusuportahan ang aktibidad gamit ang mga insentibo. May ilan na may malaking market cap ngunit limitadong ekonomikong throughput.

Nagiging mahirap ang tradisyonal na analisis.

Isang crypto index na nakatuon sa mga pangunahing salik ay nagsubok na lutasin ang bahagi ng problema sa pamamagitan ng pagtatanong ng mas direkta tanong: aling mga network ang nagpapagawa ng masukat na ekonomikong aktibidad?

Hindi perpektong sukat ang kita mula sa protokolo. Maaaring magkakaroon ng pagkakalantad. Maaaring maapektuhan ng isang-time na pagtaas ng pagtutustos, mga programa ng insentibo, pagbabago sa mga bayad, o mga siklo ng merkado. Ngunit ibinibigay nito sa mga investor ang isang mas nakabatay sa katotohanan kaysa sa kuwento lamang.

Iyon ang malamang dahilan kung bakit nagtatrabaho ang S&P at Pantera dito.

Dinala ng S&P ang infrastruktura ng index at kredibilidad ng institusyonal. Dinala ng Pantera ang karanasan sa pag-invest na native sa crypto. Dinala ng Artemis at Lukka ang mga input ng data na tumutulong upang gawing gamit na metodolohiya ng index ang kakaibang on-chain activity.

Ang isang lens batay sa kita ay maaaring magbago kung paano tingnan ng mga investor ang merkado.

Maaaring may malakas na likwididad at kilalang brand ang ilang malalaking asset, ngunit mas mahina ang direkta ng protocol na kita. Maaaring magkaroon ng makabuluhang bayad ang iba, ngunit nananatiling mas maliit sa market cap. Maaaring ipakita ng isang index ng fundamentals ang pagkakaiba na iyon.

Mahalaga ito dahil ang mga institusyonal na investor ay kadalasan ay nangangailangan ng mga benchmark bago sila mag-alok nang seriyoso.

Ang mga benchmark ay tumutulong sa mga pondo na ihambing ang performance, bumuo ng mga produkto, sukatin ang eksposur, at ipaunawa ang estratehiya. Walang mga ito, maaaring maging arbitrario ang mga crypto portfolio.

Ang isang index ng market cap ay nagsasabi, “maging may-ari ng mga pinakamalaking token.” Ang isang index na nakatuon sa mga pundasyon ay nagsasabi, “maging may-ari ng mga asset na sumasapat sa mga kriteriyong pang-ekonomiya.”

Iyon ay mga napakalaking pagkakaiba sa pagkakaroon.

Ang pangalawa ay maaaring mag-appeal sa mga investor na naniniwala na ang crypto ay umuunlad mula sa spekulasyon patungo sa network economics.

Ang pangunahing pagbabala ay ang SPPDA ay isang index, hindi isang ETF.

Mahalaga ang pagkakaiba na ito. Maaaring gamitin ang isang index bilang benchmark o batayan para sa mga hinaharap na produkto, ngunit hindi ito sariling bagay na maaaring bumili ng direkta ng karamihan sa mga retail investor. Maaaring higit na magbuo ng mga pondo, structured products, o model portfolios sa paligid nito ang mga asset manager, ngunit depende ito sa demand, regulasyon, at disenyo ng produkto.

Kaya ang paglunsad ay hindi dapat ipakita nang sobra.

Hindi ito nangangahulugan na may bagong ETF na nakikipagkalakalan. Hindi ito nangangahulugan na sinimulan na ng Pantera at S&P ang isang produkto para sa mga retail investor. Ito ay nangangahulugan na nilikha nila ang isang benchmark.

Gayunpaman, mahalaga ang mga benchmark.

Ang tradisyonal na sistemang pinansyal ay nagpapatakbo sa kanila. Ang mga index ay nagpapabago sa mga passive flow, institutional reporting, risk models, at pag-unlad ng produkto. Kung ang crypto ay gagawing matatag bilang isang klase ng asset, mas mabuting mga index ay bahagi ng imprastruktura.

Ang paglunsad na ito ay nagtuturo rin sa isang mas malaking trend: ang crypto data ay nagsisiging institutional infrastructure.

Ang on-chain data ay publiko, ngunit hindi laging madaling i-interpret. Ang kita ay maaaring ipakilala nang iba’t iba sa iba’t ibang protokolo. Ang mga insentibo sa token ay maaaring magdulot ng distortion sa aktibidad. Ang wash trading, MEV, mga bayarin sa sequencer, staking rewards, bridge flows, at app-level revenue ay maaaring magkomplikado sa pagmamasuri.

Dahil dito mahalaga ang mga provider ng data.

Ang paggamit ng Artemis para sa kita ng protokolo at Lukka para sa presyo ay nagbibigay sa index ng isang tiyak na data framework. Maaari pa ring magdebate ang mga investor sa metodolohiya, ngunit kung saan man mayroon itong ipinahayag na lohika bilang benchmark.

Iyon ay isang hakbang patungo sa paggawa ng crypto na mas maunawaan ng mga institusyon.

Lumaki na ang crypto market hanggang sa hindi sapat ang mga simpleng kategorya.

Too broad ang “altcoins”. Hindi nakakapokus ang “Layer 1s” sa ekonomiks. Ang “DeFi” ay naglalaman ng iba’t ibang modelo ng negosyo. Ang “infrastructure” ay maaaring tumukoy sa anumang bagay mula sa orakulo hanggang sa mga tulay hanggang sa mga network ng scaling.

Ang isang index batay sa mga pundasyon ay isang paraan upang malampasan ang ingay na iyon.

Nagbibigay ito ng isang framework para sa mga investor upang ihambing ang mga asset batay sa masusukat na ekonomiya ng network. Maaari itong hindi palitan ang mga index ng market cap, ngunit nagdaragdag ng isa pang kasangkapan.

Para sa Pantera, ang index ay nagpapatibay din sa ideya na ang pag-invest sa crypto ay naging mas analitikal. Para sa S&P, ito ay nagpapalawig ng mga benchmark para sa digital na asset patungo sa isang mas kumplikadong kategorya.

Ang tanong sa matagalang panahon ay kung ginagamit ba talaga ito ng mga investor.

Kung maging puntos ng referensya ang SPPDA para sa mga pondo, pananaliksik, o mga produkto na nakadepende sa index, maaari itong mag-impluwensya sa paraan kung paano isipin ng mga institusyon ang kanilang eksposur sa crypto. Kung hindi, mananatili itong isa sa maraming benchmark.

Anuman ang paraan, ipinapakita ng paglunsad kung saan patungo ang merkado.

Hindi na lamang sinusukat ang cryptocurrency ayon sa mga siklo ng pagkakaroon ng himagsikan at laki ng token. Lalong lumalaki ang paghingi ng mga investor kung aling mga network ang gumagawa ng totoong ekonomikong aktibidad.

Batay sa artikulong ito sa S&P Dow Jones Indices’ S&P Pantera Digital Asset Index materials.

Isinulat ng News Desk at in-edit ni Samuel Rae.

Batay sa ulat na ito ang impormasyon na inilabas sa mga pahayag sa primary source documentation.