Naglaho ang maagang pagtaas sa Wall Street noong Friday dahil bumaba ang S&P 500 at ang Dow Jones Industrial Average, na pinahihina ng halos 10% pagbaba ng Apple at isang malakas na pagtaas sa yield ng Treasury kaysa sa pagtaas ng Amazon pagkatapos ng kanyang earnings.
Sa huling bahagi ng umaga noong Hulyo 31, bumaba ang S&P 500 ng halos 0.4%, habang nawala ang Dow ng halos 151 puntos, o 0.3%. Bumaba rin ang Nasdaq Composite ng halos 0.3% pagkatapos umakyat ng higit sa 1% agad pagkatapos ng pagbukas ng bell.
Ang pagbabalik ay sumunod sa pagtaas na pinamumunuan ng teknolohiya noong Huwebes, nang tumaas ang S&P 500 ng 1.7%, tumaas ang Dow ng 1.2% at lalong tumaas ang Nasdaq ng 2.8%.
S&P 500 E-mini Futures. Source: The Kobeissi Letter on X
Kinuha ng chart ng S&P 500 E-mini futures ang bilis ng reversal noong Friday. Nabalik ang futures mula sa itaas ng 7,510 patungo sa 7,438.50, bumaba ng 0.43% sa nakabigay na snapshot. Sinusunod ng chart ang futures at hindi ang cash S&P 500 index, ngunit malinaw na ipinapakita nito kung gaano kalake nawala ang maagang pagkakatiwala ng merkado.
Bakit bumababa ang S&P 500 at Dow Jones ngayon?
Naging pinakamalaking presyon sa merkado ang Apple. Bumaba ang mga bahagi nito ng halos 9.3% pagkatapos ipaalam ng kumpanya na ang mga limitasyon sa supply ay maaaring maglimita sa paglago at magdulot ng mas mataas na presyo ng iPhone.
Dahil ang Dow ay price-weighted, ang pagbaba ng Apple ay may malaking epekto sa blue-chip index. Ang Apple at Boeing ay nagkakaroon ng halos 221-point na pagbaba sa Dow noong umaga.
Lumakas nang malaki ang Amazon sa kabaligtarang direksyon, tumataas nang halos 14% matapos tulungan ng malakas na paglago sa cloud-computing at artificial intelligence ang pagbuo ng pinakamabilis na pagpapalawig ng kita ng kumpanya sa huling apat na taon.
Ang pagtaas na iyon ay unang inatake ang sektor ng consumer-discretionary, ngunit hindi sapat upang panatilihin ang mas malawak na index sa itaas ng tubig.
Heat Map ng U.S. Stock Market. Pinagmulan: X
Ipinakita ng heat map ng merkado kung gaano kalakas ang pagkalat ng kahinaan sa labas ng Apple. Ang teknolohiya, enerhiya, industriya at mga stocks ng konsyumer ay karamihan ay pula, kasama ang pagbaba sa Broadcom, Micron, Exxon Mobil, Eli Lilly, Tesla at iba pang mga pangunahing kumpanya.
Ang malawakang pagbebenta ay nagmumungkahi na ang mga investor ay hindi lamang tumutugon sa isang hindi nakakatuwang corporate update. Ang pagtaas ng yield ng bonds at ang pagbabalik ng pag-aalala tungkol sa sobrang pagpapahalaga ng mga stocks ay pati na rin ang nagpapadali sa mga trader na mabawasan ang panganib.
Pagtaas ng Treasury Yield ay Nagpapalakas sa Presyon
Dinagdagan ng bond market ang isa pang antas ng presyon. Ang yield ng 10-year Treasury ay umakyat hanggang sa 4.737%, ang pinakamataas na intraday level nito mula noong Enero 2025, habang ang pagbebenta ay kumalat sa lahat ng mga maturity ng Treasury.
Mas mataas na kita ay naggagawa ng mas mahal na pagpapautang para sa mga pamilya at kumpanya. Maaari rin itong magdulot ng presyur sa mga teknolohiya at mga stock ng paglago na may mataas na halaga sa pamamagitan ng pagbaba sa halaga na inilalagay ng mga investor sa mga kita sa hinaharap.
Sumunod ang paggalaw sa desisyon ng Federal Reserve na panatilihin ang antas ng interes na hindi nagbago. Tatlong patakaran na may-akda ay nagsalungat sa pabor ng pagtaas ng kalahating puntos, na nagpapakita ng pag-aalala na mananatili ang inflation sa itaas ng target ng sentral na banko.
Ang mga datos ng konsyumer ay nagbigay ng limitadong pagpapalaya. Ang huling index ng pagkakakilanlan noong Hulyo ng University of Michigan ay tumataas sa 55.2 mula sa 49.5 noong Hunyo. Ang mga inaasahang inflasyon para sa isang taon ay bumaba sa 4.2%, bagaman ang mga pangmatagalang inaasahang inflasyon ay nanatili sa 3.3%.
Nagpapakita ang Dow Transports ng babala — hindi signal ng pagbagsak
Ang ibinigay na ElliottWaveSpot chart ay nagdaragdag ng babala sa teknikal na maliwanag. Ipinapakita nito ang Dow Jones Transportation Average na bumabalik patungo sa 21,089 pagkatapos mabigo sa ibaba ng nakalabel na resistance area na 22,856.
Mga Elliott Waves ng Dow Jones Transportation Average. Pinagmulan: ElliottWaveSpot on X
Ang Elliott Wave scenario ng analista ay nagpapahiwatig ng mas malalimang pagbaba patungo sa halos 16,500. Gayunpaman, ito ay nananatiling isang spekulatibong teknikal na landas kaysa isang tiyak na presyong target.
Ang kahinaan sa mga stocks ng transportasyon ay nagtataguyod din ng mas malawak na pag-aalala sa Dow Theory. Sa ilalim ng framework na ito, ang lakas sa Dow Jones Industrial Average ay may mas malaking timbang kapag ang transportation index ay nagpapatotoo sa galaw.
Kapag tumataas ang mga industriyal na stocks habang nagkakaroon ng pagbaba ang mga transportasyon na shares, ang divergence ay maaaring magbigay-pananaw na ang pagtaas ay walang malawak na suporta mula sa ekonomiya. Gayunpaman, ang signal ay hindi jamin ang isang pagbagsak, at kailangan ng karagdagang kumpirmasyon ang mga investor bago ituring ito bilang simula ng malaking pagbaba.
Mahalaga ang reversal sa Friday dahil nag-uugnay ito ng tatlong panganib: maliit na paghawak ng merkado, pagbagsak sa isang pangunahing komponente ng Dow at pagtaas ng mga gastos sa pangmatagalang pagpapautang.
Para mabawi ang kredibilidad ng pagbabalik, maaaring kailanganin ng yield ng Treasury na mag-stabilize habang lumalawak ang mga pagtaas sa labas ng isang maliit na grupo ng mga megacap na stocks. Hanggang sa noon, ang S&P 500 at Dow Jones ay nananatiling vulnerable sa karagdagang volatility.