Mas optimista na ang Wall Street sa bottom line ng mga korporasyon sa Amerika. Ang mga proyeksyon sa paglago ng kita para sa taong 2026 para sa S&P 500 ay tumataas sa 32%, mula sa 24% bago mag-start ang paglalabas ng mga resulta ng ikalawang kwarter. Ang dahilan, kung pwedeng tawagin na iyon, ay isang malaking alon ng paggastos kaugnay ng AI na nagpapataas ng kita sa iba’t ibang sektor na kahit hindi inaasahan ng mga analista na may kinalaman sa artificial intelligence noong isang taon pa ang nakalipas.
Ang pagbabawas, na inireport hanggang Setyembre 9, ay nagpapakita ng isang nakakagulat na season ng pagrereport sa Q2 kung saan 86% ng mga kumpanya sa S&P 500 ay lumampas sa mga inaasahan ng mga analista. Ito ang pinakamataas na rate ng paglalampas mula noong 2021, nang ang mga kumpanya ay naglilipas ng isang hadlang mula sa panahon ng pandemya na itinakda nang malalim.
Ang AI spending engine ay patuloy na nagpapabilis
Ang pangunahing dahilan sa mga mabuting numero na ito ay ang paglago ng gastusin sa kapital ng mga hyperscaler. Amazon, Microsoft, at kanilang mga kakilalang mega-cap ay naglalagay ng pera sa mga data center at infrastruktura ng AI sa isang bilis na nagpapakita ng mga nakaraang siklo ng teknolohiyang pag-invest bilang maikli. Ang mga proyeksyon sa gastusin sa kapital para sa 2026 sa mga pangunahing hyperscaler ay inaasahang lalampas sa $754 bilyon, isang bilang na kumukumpetensya sa buong GDP ng mga bansa tulad ng Netherlands.
Ang sektor ng mga serbisyo sa komunikasyon ay naayos pataas sa inaasahang 51% na paglago ng kita. Ang consumer discretionary ay nasa 32% na paglago, na sinuportahan bahagyan ng dual na papel ng Amazon bilang isang kumpanya sa AI infrastructure at ang pinakamalaking online retailer sa mundo.
Lahat ng pagpapalawak ng kikitain sa kada kuartal ay laging lumampas sa 20% sa taong ito. Para sa konteksto, ang karaniwang taunang paglago ng kita para sa S&P 500 sa nakaraang dalawang dekada ay karaniwang nasa mataas na single digits.
Ang mga bangko ay umuunlad ang mga target nang sabay-sabay
Ang pagtaas ng kita ay pinalabas ang mga pinakamalaking institusyon sa Wall Street na i-update ang kanilang mga playbook. Itinataas ng Goldman Sachs ang kanilang target na presyo para sa S&P 500 sa 8,000. Dumating naman ang HSBC nang kaunting higit pa, itinakda ang kanilang target sa 8,100. JPMorgan ay umakyat din sa 8,000, binigyang-diin ang lakas ng siklo ng kita bilang pangunahing dahilan.
Ano ang dapat talagang panatagin ng mga investor
Ang mga pagtataya sa S&P 500 ay naka-istoriko na mataas. Kapag halos lahat ng kumpanya ay lalampas sa mga estimasyon ng komportableng margin, ang mga estimasyon na ito ay tataas pa, na nangangahulugan na tumataas din ang antas para sa mga susunod na paglalampas. Ang 86% na rate ng paglalampas ay nakakaimpress, ngunit ang pagpapanatili nito sa bawat kuartal ay nangangailangan ng mga kumpanya na patuloy na magbigay ng mga resulta na lalampas sa mga palaging mas ambisyosong mga pananaliksik.
Ang AI capex cycle ay nagdadala ng sariling set ng mga panganib. Ang mga hyperscaler ay nagmumula ng malakas batay sa pag-asa na ang AI workloads ay magpapakita ng mga returns na sapat upang patunayan ang mga hundreds of billions na pag-invest sa infrastructure. Kung ang mga timeline ng monetization ay magiging mas mahaba, o kung ang return on invested capital ay hindi makakamit ang inaasahan, maaaring mag-decelerate ang paggastos. Ito ay magdudulot ng epekto sa mga sektor ng semiconductor, construction, at utilities na nakikinabang sa alon.
Ang mga investor na nakatuon sa supply chain ng semiconductor, mga data center REIT, at sa mga hyperscaler mismo ay magiging interesado sa mga gabay sa capex ng Q3, na magiging susunod na tunay na pagsubok kung ang 32% na trajectory ng paglago ay mananatili o magiging mas mabagal.