Umulan muli ang crypto drama sa social media. Ang pinakabagong away ay sa pagitan ng Robinhood at ng dating ‘Prinsipe ng Meme Stocks’ na AMC.
Tinanggihan ng pinakamataas na abogado ng Robinhood ang hiling ni AMC Entertainment CEO na si Adam Aron na ipigil ang pagtinda ng isang Stock Token na may kaugnayan sa AMC, at sinabi ni Robinhood CEO na si Vlad Tenev na sumusuporta ang kumpanya sa produkto.
Ang dispute ay nakatuon sa isang pangunahing pagkakaiba. Ang instrumento ng Robinhood ay sumusunod sa ekonomiks ng mga aksyon ng AMC, habang ang mga tagapag-angkat ay mayroon na utang na isinulong ng isang affiliate ng Robinhood at hindi nakakatanggap ng anumang karapatan sa pag-aari sa AMC.
Dan Gallagher, pangunahing abogado, tagapagpaganap ng pagkakasundo, at opisyal para sa mga aspetong korporatibo ng Robinhood, ay sinabi na ang kumpanya ay hindi “DECIST,” na nagpapakita ng maling pagkakasulat sa hiling ni Aron, at sinabi sa AMC na ipadala ang kanilang mga abogado. Tenev sumunod sa pamamagitan ng pagsasabi, “Kami ay sumusuporta sa Stock Tokens.”
Sinabi ni Aron una na walang kinalaman ang AMC sa token at na ang panlabas na abogado sa sekuridades ng operador ng sinehan ay mag-aaral dito. Pagkatapos tanungin ni Tenev “Ano ang problema?”, listahin ni Aron ilang pagtutol. Sinabi niya na ang produkto ay maaaring magmaliw sa hangganan sa pagitan ng ekonomikong eksposur at pagmamay-ari ng mga aksyon, hiwalayin ang aktibidad sa pagtinda mula sa proseso ng pagpupulong ng kapital ng AMC, at sirain ang mga karapatan ng mga tagapag-angkat ng token na kaakibat ng mga aksyon ng AMC. Sinabi rin niya na pupunta ang AMC sa Securities and Exchange Commission.
Ang mga pahayag ni Aron ay, sa kasalukuyan, mga alamat mula sa AMC. Ang mga dokumento ni Robinhood ay naglilinaw sa pagkakaiba ng produkto na nasa pusod ng labanan.
Ano ang kinakatawan ng token na kaugnay sa AMC
Ang dokumentasyon ni Robinhood ay naglalarawan ng Stock Tokens bilang mga tokenisadong debt securities na inilabas ni Robinhood Assets (Jersey) Limited, o RHJ. Ang mga produkto ay disenyo upang magbigay ng ekonomikong eksposur sa isang tinutukoy na stock o exchange-traded fund. Walang legal o benepisyaryong interes ang mga tagapag-angkat sa kompanya sa likod ng tinutukoy na security.
Ang huling mga termino para sa AMC ay tumutukoy sa RHJ bilang tagapaglabas at ang karaniwang stock ng AMC bilang reference asset. Ang asset registry ni Robinhood ay listahan ang instrumentong may kinalaman sa AMC bilang aktibo noong binisita noong Sept. 4.
| Katangian ng produkto | Ipinakilala ng Robinhood ang kanyang istruktura |
|---|---|
| Tagapaglabas | Robinhood Assets (Jersey) Limited |
| Porma legal | Debt security na nakalink sa karaniwang stock ng AMC |
| Relasyon ng holder | Creditor ng RHJ ayon sa mga termd ng produkto, na walang legal o benepisyaryong pagmamay-ari ng AMC |
| Mga karapatan ng kumpanya | Walang karapatan sa pagboto ng AMC, pagpupulong, pagpapabor, o direktang dividend |
| Mga ekonomiks ng korporatibong aksyon | Ang mga dividend at stock split ay ipinapakita sa pamamagitan ng mekanika ng produkto |
| Distribusyon sa U.S. | Ang prospectus ay nagbabawal sa pag-aalok, pagbenta, o pagdala sa United States o sa mga mamamayan ng US |
Sinasabi ng RHJ base prospectus na ang mga tagapag-angkat ng token ay mga kreditor ng RHJ sa ilalim ng debt product. Ang kanilang hiling ay sumasaklaw sa mga terma ng RHJ, na walang hiling sa pagboto, pagpupulong, pre-emption, o direktang karapatan sa dividend ng AMC. Ang mga dividend at stock splits ay ipinapakita nang ekonomiko sa pamamagitan ng mga mekanismo ng produkto na kasama ang onchain multiplier.
Pinapayagan ng kasunduang ito ang token na masubaybayan ang mga aspeto ng ekonomiya ng AMC habang nananatili sa labas ng rehistro ng mga shareholder ng AMC. Ang pagkakahiwalay ay nagpapaliwanag din sa malakas na pagkakaibigan. Nakikita ni Aron ang isang instrumento na gumagamit ng AMC bilang puntos ng referensya nang hindi nagbibigay ng pagmamay-ari sa kompanya. Binibigyan ito ng Robinhood bilang isang magkakahiwalay na seguridad para sa ekonomikong pagkakataon.
Sinasabi ng prospectus na ang Stock Tokens ay hindi rehistrado ayon sa mga batas sa sekuridad ng Estados Unidos at hindi maaaring ipagkaloob, ibenta, o ipadala sa Estados Unidos o sa mga mamamayan ng Estados Unidos. Ang produkto ay isinulong sa pamamagitan ng isang entidad sa Jersey para sa mga kwalipikadong customer sa labas ng hangganan ng distribusyon.
Ang mga paghihigpit na ito ay tumutukoy sa perimetro ng pag-aalok. Ang mas malawak na hamon ni Aron sa istruktura ay patuloy na pinag-uusapan, at ang available na ebidensya ay hindi nagtataguyod ng anumang desisyon ng regulador tungkol sa instrumentong may kinalaman kay Robinhood at AMC. Ang pampublikong rekord sa kasalukuyang yugto ay binubuo ng pinapangako ni Aron na legal at regulatory scrutiny at ang pagtanggi ni Robinhood na mag-withdraw ng produkto.
Para sa mga investor, malinaw na ang praktikal na pagkakaiba. Ang pangalan ng token at ang suplay ng aktibong pagsasangkot ay nag-uugnay sa ekonomiks na may-ugnay sa AMC; ang mga karapatan ay mula sa mga terman ng utang ni RHJ. Ang pagkakaiba sa pagitan ng pagkakaroon at pagmamay-ari ay ang komersyal na isyu na nagpapalakas sa pagtatagpo.
Isang pagbabalik-tanaw sa papel ng meme-stock
Ang laban ay may hindi karaniwang historical weight dahil ang AMC ay isa sa mga pangunahing kompanya ng era ng meme-stock noong 2021, kung saan ang mga retail trader ay nag-organisa online sa paligid ng isang maliit na grupo ng mga volatile na aktibo.
Noong Enero 28, 2021, ang Robinhood inilagay ang AMC, GameStop at iba pang mga securities sa estado na position-closing-only lamang, at pansamantalang pinigilan ang pagbili habang may kalituhan sa merkado. Ang SEC ay sumuri mamaya ang insidente at ang mga presyur sa istruktura ng merkado na kaugnay ng mga pagpapahintulot sa broker.
Limang taon na ang nakalipas, ang mga parehong kumpanya ay nasa magkabilang panig ng bagong pagtatalo tungkol sa pag-access. Nagpapatakbo ang Robinhood ng instrumentong may kinalaman sa AMC, habang ang pangulo at tagapagpaganap ng AMC ay humihingi na itigil ito.
Ang paralelo ay nagbibigay ng kasaysayang konteksto kaysa isang legal na konklusyon. Ang dispute noong 2021 ay nakatuon sa isang broker na naglimita sa pag-access sa mga share ng AMC. Ang kasalukuyang laban ay tumatanong kung maaari ba ng Robinhood na patuloy na magbigay ng eksposur na may kinalaman sa AMC sa pamamagitan ng isang hiwalay na debt instrument sa kabila ng pagtutol ng kumpanya.
Ang pagtaas ng meme-stock ni AMC ay ginawa ang direkta na pagmamay-ari ng mga bahagi at pagkakaroon ng access sa retail market bilang sentro ng kanyang publikong identidad. Ang Stock Token model ni Robinhood ay naghihiwalay sa mga ekonomikong ugnayan na may kinalaman sa AMC mula sa mga karapatan at korporatibong ugnayan na kasama sa mga bahagi ng AMC.
Aron ay nagtataliwas sa pagkakahiwalay. Ipinagtatanggol ng Robinhood ang pagkakahiwalay.
Ang post Robinhood ay tumanggi sa hiling ng CEO ng AMC na pigilan ang tokenized na ‘meme stock’ ng AMC na walang karapatan bilang shareholder ang unang lumabas sa CryptoSlate.