Ang 'Coin-Stock Meme' ng Robinhood Chain ay nagdala ng TVL patungo sa $700M sa loob ng dalawang buwan

Isinulat ni Clow

Upang bumili ng Dogecoin, kailangan muna mong bumili ng mga shares ng NVIDIA.

Hindi ito isang joke, kundi ang pinakamalaking trend sa chain ng Robinhood ngayon. Ang aso ay Artificial Inu, at sa kabilang panig ng pool ay ang tokenized NVDA. Noong Agosto 1, ang market cap nito ay $1.5 milyon; noong Agosto 30, $135 milyon; at sa unang bahagi ng Setyembre, tumahak ito sa higit sa $320 milyon.

Sumusunod din ang chain sa pagkakaloka. Sa loob ng dalawang buwan mula sa paglulunsad, ang DeFi TVL ay tumataas mula sa halos zero hanggang $7–8 bilyon; ayon sa DefiLlama, ang araw-araw na成交量 ng DEX noong Setyembre 3 ay $1.686 bilyon.

Dalawang buwan, tatlong rekord, isang bagong salita: Coin Stock Meme.

Kaya umabot ang ilan sa pagtawag: Natagpuan na ang engine ng bull market na ito. Noong nakaraang cycle, ang ETF ang dinala ang pera ng Wall Street sa crypto space; sa cycle na ito, direktang isasalin ang mga stock ng Wall Street sa mga token sa blockchain.

May ilan ring nagsasabi na ito ay kakaibang anyo ng Pump.fun, ngunit sa pagkakataong ito, ang balat ay may larawan ng NVIDIA.

Kailangan ng isang engine ng dalawang bagay: patuloy na suplay ng fuel at patuloy na rpm. Kailangan mong buksan ang machine upang makita kung mayroon ito.

Kuwento ay nagsisimula sa isang pusa.

Lulunsad sa mainnet ng Robinhood Chain noong July 1, arkitektura ng Arbitrum Orbit, gumagamit ng ETH para sa gas, approximate block time ay 100 milliseconds. Ang opisyal na pangarap ay magbigay ng isang 24/7 daan para sa tokenized na stocks at RWA.

Ang unang nagdala ng retail investors ay hindi ang stock, kundi ang CASHCAT. Ito ay nagmula sa pangalan ng unang kumpanya ng dalawang founder ng Robinhood noong 2010, at walang anumang ugnayan sa opisyal, at ang market cap ay tumama sa higit sa 300 milyong dolyar. Hindi naman nagmamalaki ang CEO ng Robinhood, at nag-post na ang chain na ito “mabuti rin para sa Meme.”

Napatunayan nito ang isang bagay: kahit anong kuwento ng pagkakaroon ng malaking yaman, handa ang retail investors na mag-cross-chain, mag-set up ng bagong wallet, at maging liquidity sa isang hindi kilalang contract.

Susunod ay ang Pons, isang production line para sa paglalabas ng token. Ang paglalabas, pagpapresyo, at pagbuo ng pool ay naka-standardize; kapag natapos ang pagbebenta ng mga bahagi sa curve, awtomatikong isasara ang mga perang nakuha at ang mga nakalaan na token sa Uniswap V4.

Hanggang Agosto 31, naglabas ang Pons ng humigit-kumulang 389,000 na token, at kumita ng $46.27 milyon sa mga bayarin, kung saan ang $10.23 milyon ay patungo sa protokolo, at humigit-kumulang $3.61 milyon ay ginamit para sa pagbabalik at pagpapalit ng PONS. Sa isang araw na Agosto 30, ang sariling volume ng PONS ay umabot sa $67.38 milyon, at ang market cap ay umakyat sa $233 milyon.

Ang pera ay naging pagtaya sa sariling casino, hindi na sa isang Meme.

At ang ikatlong hakbang ay ang CoinGang Meme.

Ang kahulugan ay malinaw: Isang Meme coin na hindi nakapares sa ETH, hindi rin nakapares sa stablecoin, kundi direktang nakapares sa isang tokenized US stock.

Ganito nangyari ang Artificial Inu. Upang bumili nito, kailangan mong munang bumili ng NVDA token at ilagay sa pool, at bawat bumiling order ay naglilikha ng demand para sa token ng NVIDIA.

Ang SPACEHOOD na kasama ang SPCX ay nagpapakita ng pagkakaugnay kay Musk. Ang MOO na kasama ang MU ng Micron ay nagpapakita ng wordplay at "super cycle ng memorya." Ang presyo sa dolyar ng mga ito ay may dalawang variable: ang pagmamahal ng komunidad sa aso at ang pagtaas o pagbaba ng aktwal na stock sa ilalim nito. Ang pagbili nito ay katumbas ng pagtaya sa dalawang bagay nang sabay.

Mas direkta ang Index, 3% ang komisyon sa bawat paninda, ginagamit para bumili ng isang basket ng stock tokens at ibigay sa mga tagapag-ayos, na ang kabuuang komisyon ay higit na 1.7 milyong dolyar.

Ang problema ng tradisyonal na RWA ay ang kakulangan ng pagtinda pagkatapos ng pagbili; ang mga token na stocks ay parang nakasara sa isang safe. Ang coin stock Meme ay itinatago ito at pinipilit itong maging bahagi ng laro. Bawat paglipat ng Dogecoin ay nagtatagpo ng volume sa ilalim na stock.

Nakita na ng lahat ang ingay ng HIMS sa mga nakaraang araw, dito lang natin sasabihin ang nasirang buto na itinampok nito.

Ayon sa The Defiant, ang kabuuang bilang ng HIMS token sa chain ay lamang 58,700, na katumbas ng 0.025% ng totoong流通 na 233 milyong mga share. Isang Meme na tinatawag na BONER ay isinara ang 31,200 sa kanyang sariling pool, na nagsasaklaw ng 53%.

Linggo gabi, binili ang HIMS sa chain sa $132.64, habang ang closing price nito sa NYSE ay $28.84.

4.6 beses na premium, bakit walang nag-aaply ng arbitrage?

Kasi walang makakapag-cast. Ayon sa disenyo ni Robinhood, ang tanging pinapayagang participant na makakapag-cast ng bagong token ay ang BBVI, at ang papel na ito ay kinakatawan ng Bitstamp ng Robinhood mismo sa prospectus. Ang pag-cast ay nangangailangan ng pagbili muna ng mga stock sa tunay na merkado bilang hedge. Sarado ang NYSE sa weekend, at walang magkakaroon ng kakayahang maglikha ng isang bagong HIMS nang walang basehan.

Pagkatapos ng tanghali sa Eastern Time noong Lunes, binuo ng BBVI ang halos 4,000 na coin sa loob ng isang oras, nawala ang premium, at bumalik ang presyo sa paligid ng $29.

Nakalabas na ang chain-based finance sa loob ng sampung taon, 24/7, ngunit ang kontrol sa presyo ay nananatili sa tinig ng bell na nagpapahayag ng pagbubukas sa New York. Ang 4,000 na token ay ang totoong market-making order, at ang taong naglalabas ng order na ito ay kailangang maghintay hanggang mag-shift ang Wall Street.

Ito ay isang upward squeeze, isang pangitain ng kalakasan lamang. Kung isipin mo naman ang kabaligtaran, kung ang nangyari sa weekend ay isang panic selling, hindi lang ang Meme ang sasabogin—kung saan ang kalahating流通盘 ng stock tokens sa pool ay maaaring maubos din. At ang mga bumibili muli, maghihintay sila hanggang Lunes.

Ang isang asset na may limitadong supply elasticity at nagsasara dalawang araw sa loob ng isang linggo, ay ginagamit para i-price ang isang bagay na may walang hanggang volatility. Ito ay hindi isang pagkakamali, kundi bahagi ng disenyo.

Nang magsimula ang bell ng pagbukas, natapos na ang weekend sa blockchain.

Ibinasa ang lahat ng 63.5 milyong transaksyon mula sa Hulyo 16 hanggang 28, at ang nakita ay isang treadmill.

Sa 823,700 na wallet, 61% ay lumabas lamang sa isang araw. Sa 10,000 hanggang 26,000 na token na inilabas araw-araw, 84% ay walang transaksyon pagkatapos ng unang araw. Ang median na halaga ng transaksyon ay $48.42.

Ang mga trading bot ay nagtataglay lamang ng 1.7% ng mga wallet, ngunit nagkontribyu ng 51.3% ng volume. Ang 9,003 na wallet na may perfect attendance sa 13 araw, na nagtataglay ng 1.1% ng kabuuang bilang, ay kumain ng 37.3% ng volume.

Gayunpaman, may kabilang panig din sa parehong data: ang bilang ng mga tagapag-angkat ng tokenized stocks ay tumataas ng 155% sa loob ng 30 araw, at ang kumulatibong DEX volume ay hihigit sa $3 bilyon. Sa tabi ng casino, dumarami rin ang mga bisita sa serbisyo na serio.

Ang distribusyon ng pera ay patuloy na hiwalay. Hanggang Agosto 31, ang mga stablecoin sa chain ay umabot sa halos $775 milyon, kung saan ang USDG ng Paxos ay nagsasagawa ng 57.6%, habang ang USDe ng Ethena ay nagsasagawa ng 42%. Sa loob ng higit sa $700 milyon na TVL, ang $480 milyon ay nakatira sa Morpho, kumukuha ng halos 7% annualized na ipinapahayag ng Robinhood Earn, pangunahin ang USDG vault na pinamamahalaan ng Steakhouse.

Ang tunay na kapital na palitan sa casino ay mas maliit kaysa sa ipinapahiwatig ng 1.5 bilyong araw-araw na volumen. Maraming beses ang iikot ang parehong pera sa isang araw.

Sa kabilang panig, ang tokenized stocks ni Robinhood ay buong pagbabawal para sa mga residente ng Estados Unidos, Canada, United Kingdom, Switzerland, at United Arab Emirates.

Ang mga stock sa Wall Street, hindi kayang bilhin ng mga tao sa Wall Street. Ang mga transaksyon sa blockchain, kalahati ay gawa ng mga script.

Balik sa tanong: Maaari ba ang CoinGuru Meme na maging engine ng bull market?

May mga dahilan ang mga bull. Sinabi na ng RWA ang tatlong taon, ang tokenized na stocks ay laging mga bagay na binili at isinaksak sa safe, at ito ang unang beses na ginawa ng Meme na may tunay na depth ang pagtinda.

Sa nakaraang pagtaas ng Solana, unang sinimulan ng Meme, at sumunod ang mga tunay na aplikasyon. Ang mga simbolo tulad ng NVIDIA, Musk, at Apple, ay maintindihan ng lahat, at nakakakuha sila ng mga tao na kahit hindi pa nagkakaroon ng karanasan sa blockchain. Ito ang hindi kayang gawin ng ZK at re-staking.

Ang mga nag-aalala ay tumitingin sa dalawang bagay.

Una ay pagsisilbing pagsasakripisyo: Ang pangunahing kondisyon para sa bull market ay ang patuloy na net inflow ng bagong pera mula sa labas ng merkado, at ang nakaraang spot ETF para sa Bitcoin ay gumawa ng gawaing ito. Ngunit ang crypto at meme stocks ay nag-iisip na pigilan ang mga retail investor sa North America na may pinakamalakas na kakayahang bumili, at nagtatagpo lamang ng mga retail investor mula sa Europe at Asia-Pacific, kasama ang umiiral na pera sa Ethereum na ipinapalitan lamang sa sarili.

Ibinilang ng ilan na, halimbawa sa The Index, 3% ang komisyon sa bawat pagbili at pagbenta, kaya 5.9% ang nawawala sa isang pagsisimula at pagtatapos—hindi pa kasama ang slippage. Ang ganitong negatibong suma na laro, kung walang bagong perang papasok, ay nagpapalabas ng iyong sariling pera.

Ikalawa ay bilis ng pag-ikot: 61% ng mga wallet ay nagmula lamang sa isang araw, ang kalahati ng volume ay gawa ng mga robot, at bawat katapusan ng linggo ay kailangang huminto hanggang buksan ang New York Stock Exchange.

Ang regulasyon ay ang iisang espada na nakakalat sa parehong ulo. Noong una, ang tatlong ahensya ng SEC ay naglabas ng isang pahayag na ang tokenization ay hindi nagbabago sa kalikasan ng mga security. Ang mga retail investor na bumili ng NVDA sa blockchain ay legal na bumili ng isang debt instrument na inilabas ng isang special-purpose entity ng Robinhood sa Jersey, na walang karapatan sa boto at walang direkta na karapatan sa dividend.

Ang ganitong uri ng bagay tulad ng The Index, na kumukuha ng pondo para bumili ng mga stocks at ibibigay sa mga tagapag-iiwan ng coin, ay hindi pa rin malinaw kung ano ang klasipikasyon nito.

May katotohanan sa parehong panig, ang pagkakaiba ay nasa paano ipinapahiwatig ang engine: ang kahoy na nagpapalit ng apoy, o ang langis na patuloy na sumisigaw.

Meme ay nagbago na maraming beses: hayop, kilalang tao, ngayon ay naging stock ticker. Bawat pagbabago ay nakakapag-iiwan ng apoy; ang tanong kung makakapag-iiwan ito ng apoy sa labas ng blockchain ay nasa mga susunod na ilang buwan—kung mula sa labas ng blockchain ang pera na papasok, o kung magpapalipat-lipat lang ito sa loob ng blockchain.

Nakapagpapaginit na ang apoy. Wala pa ring sagot kung saan galing ang langis.