Ang Renzo Protocol, kilala sa kanyang liquid restaking infrastructure sa EigenLayer, ay nagpapalawak sa automated yield strategies gamit ang isang bagong produkto na tawagin Renzo Basis. Ang tool ay magpapatakbo ng delta-neutral basis trades sa Hyperliquid, ang on-chain perpetual futures exchange na naging isa sa mga pinakamataas na volume na trading venue sa crypto.
Ang produkto ay magiging suportado sa unang pagkakataon sa dalawang pares: Bitcoin at HYPE, ang native token ng Hyperliquid. Ang pitch ay simpleng: kumita ng yield mula sa mga pagbabayad ng funding rate nang hindi kailangang manalig sa direksyon ng merkado sa susunod.
Paano gumagana ang Renzo Basis
Sa mga terminong crypto, ang basis trade ay nangangahulugan ng pagbili ng isang asset sa spot market habang parehong nagbubukas ng short position sa isang perpetual futures contract para sa parehong asset. Kapag nasa premium ang futures market kumpara sa spot, na karaniwang nangyayari dahil ang mga trader na may leverage ay may long-biased na pagkakataon, ang short position ay kumukuha ng funding rate payments mula sa mga long trader.
Ang “delta-neutral” na bahagi ay nangangahulugan na ang dalawang position ay nagkansela isa’t isa sa direksyon. Kung tumaas ang bitcoin ng 5%, ang iyong spot position ay kumikita ng halaga habang ang iyong short ay nawawala ng halos parehong dami. Ang netong epekto sa iyong principal ay malapit sa zero, ngunit patuloy kang nakakakita ng funding payments.
Ang ginagawa ni Renzo sa Basis ay ang pag-automate ng buong prosesong ito. Sa halip na hingin ang manual na pagpapamahala ng position sa spot at perpetual markets, ang protocol ang nag-aalok ng pagpapatupad, rebalansing, at pagkolekta ng funding rate. Hindi ito bagong konsepto para kay Renzo. Noon ay gumana na ang protocol sa mga managed vault na may basis at carry strategies, at nagtatrabaho ito kasama ang Superstate sa mga pondo na gumagamit ng CME futures contracts. Ang Renzo Basis ay natural na pagpapalawak ng gawaing ito, ngunit isinalin na sa isang decentralized na venue.
Bakit may kabuluhan ang Hyperliquid bilang venue
Ang pagpili ng Hyperliquid bilang execution layer ay isang kalkuladong hakbang. Ang platform ay naging isa sa mga pinakamalawak na perpetual futures exchange sa buong crypto ecosystem, na may araw-araw na trading volume na nasa mga hundreds of billions ng dolyar. Ang ganitong uri ng liquidity ay kritikal para sa basis trades dahil ang maliit na order book ay maaaring magdulot ng slippage na kumakain sa funding rate yield.
Ang Hyperliquid ay nagpapatakbo rin ng sariling ekonomikong flywheel. Ang platform ay nagkakaroon ng malaking kita mula sa mga bayarin, at bahagi nito ay ginagamit para sa regular na pagbili muli ng HYPE token. Ito ay gumagawa ng interesanteng dinamika para sa mga gumagamit ng Renzo Basis na nagtatrabaho sa HYPE pair: ang token na kumukuha ng yield ay may built-in na mekanismo ng demand mula sa sariling kita ng exchange.
Mas malaking larawan para sa DeFi yield
May mga tunay na panganib na dapat tandaan. Ang funding rate ay hindi jaminadong mananatiling positibo. Sa panahon ng pagbaba o pagkakaiba sa merkado, maaaring maging negatibo ang funding, kaya ang mga short position ang magbabayad sa mga long position. Kapag nangyayari iyon, ang basis trade ay nagkakaroon ng pagkawala kaysa sa pagkakaroon ng kita. Paano pamamahala ni Renzo ang mga panahong iyon, kung ito ay magpapalitan ng position, maghahedge pa o simple lang maghihintay, ay magiging mahalagang pagsubok sa disenyo ng produkto.
Ang panganib ng smart contract ay isa pang pag-aalala. Ang pag-automate ng mga trade sa spot at perpetual markets sa-chain ay nagdadala ng karagdagang mga puntos ng pag-atake kumpara sa isang simpleng staking vault. Ang anumang exploit sa vault logic o sa infrastructure ng Hyperliquid ay maaaring magdulot ng panganib sa mga depositadong pera.
Hindi pa ipinahayag ang mga istruktura ng bayarin at mga parameter ng panganib para sa Renzo Basis. Para sa mga nagdeposito na naghahanap ng yield, ang pagkalkula ay hahango sa kung ang kita mula sa funding rate, pagkatapos ng mga bayarin at pagtanggap sa mga panahon ng negatibong funding rate, ay makatutulong upang patunayan ang panganib ng smart contract at ang opportunity cost ng pagpapalit ng kapital sa produkto.